社区

时隔两年，爱美的赛道失去了往日的喧嚣，但爱美的生意依然赚钱。

4月26日，爱美客$爱美客(300896)$ 发布了2022年一季度财报，财报显示，公司实现营业收入4.31亿元，同比增长66.07%；净利润2.8亿元，同比增长64.03%。

财报还显示，爱美客的基本每股收益为1.29元。爱美客解释到，净利润的增长主要是因为报告期内销售增长以及毛利率提升所导致。

那么，爱美客的毛利究竟有多高？

财报显示，爱美客的毛利达到了94.45%，超过了贵州茅台的92.37%。

超高的毛利加上赛道的增速，让不到半年的爱美客仅仅靠着玻尿酸就撑起了1500亿的市值。尽管后来医美赛道被整顿，热度有些许下降。

但营收、净利超过了60%以上的增幅，证明了爱美的生意并未受到影响。

4月27日，爱美客一场电话会议吸引了502家机构821名人员参与，其中就包含了高毅资产、易方达、摩根大通、IDG资本等一众著名的投资机构。

作为接待机构最多的企业之一，爱美客究竟为什么被机构青睐？在行业投资遇冷的背景下，爱美客又该如何突围？

实际上，作为“女人的茅台”被机构青睐，一方面与医美行业的快速增长分不开关系，有机构曾预测，到2023年，医美行业的规模会达到3601亿元，复合增长率为23.6%。

登陆资本市场以前，爱美客融资次数非常少。爱美客董事长简军曾经说过，“资本可以推动很多行业发展，但我认为企业应该有自己的节奏”。

上市之后，单一的产品为爱美客赢得了市场的认同，但是单一的产品也引发了资本对于公司未来的担忧。

为了解决好这个问题，拥有国际视野的简军将目光盯向了肉毒毒素这条黄金赛道。2021年6月24日晚，爱美客发布公告称，拟使用超募资金约8.86亿元，对韩国HuonsBP进行增资并收购HuonsBP部分股权，完成后合计持有HuonsBP 25.4%股权。

据悉，该公司分拆前是HuonsGlobal的肉毒毒素业务部门。

一系列的股权投资加上不懈的努力，爱美客终于拿下了HuonsBP在中国的唯一代理权。

2022年5月23日，爱美客发布公告称，公司日前与韩国Huons BP签订经销合作框架协议，约定公司以研发注册方式引进Huons BP的肉毒素产品，并在约定经销区域内作为后者指定的唯一合法经销商进行产品的进口和经销。

德邦证券认为，肉毒毒素市场为高门槛优质医美“刚需”赛道，目前赛道玩家仅有四家，所以赛道并不拥挤。

根据沙利文数据显示，我国肉毒素市场2020年至2025年年均复合增长率为23.9%，预计2025年市场规模将达到114亿。根据德邦证券预计，未来肉毒毒素规模化之后其净利润率将会从23%攀升至40%。

目前，爱美客从去年7月最高位置已经下跌超过了35%，但是对比同行业的其他企业，显然要好很多。当然，除了这些爱美客还有股东减持的“烦恼”，早在去年9月底，其迎来300亿大解禁之后，其第三大股东Gannett Peak Limited宣布计划减持不超过458.71万股股份，占公司股份总数的2.12%。

2022年4月29日，爱美客发布公告称，股东Gannett Peak在减持期间共计减持3960899股，占公司总股本的1.83%，本次减持计划中尚未实施的减持额度将不再减持。

综合而言，对于爱美客而言，爱美的生意不会消失，只会延迟。当下经过一年时间的调整，爱美客已经暂时完成了筑底，我认为随着肉毒毒素产品的入市，爱美客还将迎来新的增长期。