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本文来源：时代财经 作者：张婉莹

又有OTC（非处方药）龙头透露涨价意图。

“OTC产品价格比较市场化，公司有一定定价能力。”根据华润三九（000999.SZ）在5月18日发布的《2022年5月16日-17日投资者关系活动记录表》，华润三九在回答“公司OTC产品提价趋势和策略？”时称。

华润三九表示，公司OTC产品的提价分两种，一是核心品种由于上市多年价格都没有发生变化，但成本已上涨很多，所以对这一类产品会陆续进行小幅提价，主要是覆盖成本上涨的影响，同时实现品牌价值，提价的过程中会充分考虑患者的接受程度。二是培育中的成长品种，随着产品品牌力提升，也会有逐渐提价的过程。同时，公司不断升级产品体验，改进工艺及包装设计，相应也会对价格做一定提升。

就产品提价的具体时间和幅度，以及提价后的市场预期等问题，时代财经通过邮件联系华润三九，截至发稿未获回复。华润三九副总裁、董秘周辉则对时代财经表示，“以公司披露的文件为准”。

华润三九此轮涨价暂未传导至销售终端。大参林医药集团风控中心总经理陈亮亮告诉时代财经，有听到涨价风声，但据他所知，正式通知文件还没收到。

时代财经走访深圳线下多家药店，相关工作人员均表示，还未收到华润三九的涨价通知。海王星辰药店店员告诉时代财经，目前店内有部分相关产品，但并未因涨价风声而囤货，“公司会有专门的采购部门给药店统一配送，门店不会接触经销商或者把控价格”。

“我们从供应链整体去看库存，不会刻意囤货。药店渠道对大流通品种涨价相对平常心，主要是厂家自身的成本或者策略因素主导。客户以及效益流失或增加具有不确定性，品种整体考量，产品需要市场和消费者检验，动态调整。”陈亮亮对时代财经表示。

涨价信息暂未传导至销售终端

华润三九前身为1986年第一军医大学在深圳建立的南方制药厂，1999年进行资产重组后，于2000年在深交所上市。2009年，华润医药控股获得公司控股权，公司更名为华润三九。

2021年，华润三九营收首次突破150亿元大关。财报数据显示，2021年，公司实现营业收入153.2亿元，同比增长12.34%；实现净利润20.47亿元，同比增长28.13%。

OTC业务在华润三九总营收中所占的比重不小，自2011年起，除了2017年、2018年低于50%外，其余年份均超过5成。财报数据显示，2017-2021年，OTC业务的营收占比分别为48.82%、49.64%、51.39%、57.45%、60.55%。

作为OTC行业的排头兵，2021年，华润三九拥有年销售额过亿元的品种23个。根据2021年年报，在2021年度中国非处方药产品综合统计排名中，“999感冒灵”和“999复方感冒灵”位居中成药感冒咳嗽类的第一名和第二名，“三九胃泰”位居中成药消化类第六名，“999皮炎平（红）”位居化学药皮肤科类第二名，“澳诺钙”位居化学药矿物质类第二名，“易善复”位居化学药消化类第二名。

除了上述拳头产品外，华润三九旗下还有“天和”“好娃娃”“易善复”“康妇特”“澳诺”等品牌集群。

“999感冒灵颗粒”是华润三九在感冒咳嗽领域的核心药品。国海证券研报显示，2017-2021年，华润三九的999感冒灵颗粒销售品单价保持小步快跑态势，复合增速约4.06%。

目前，在淘宝999官方旗舰店，规格为10g*9袋/盒的“999感冒灵颗粒”价格为19.9元。时代财经日前走访深圳线下多家药店，同款产品售价从9.9元到15元之间不等。药店店员对时代财经表示，目前尚未收到涨价通知。

999感冒灵颗粒在价格上涨的同时，销量亦有提升。根据开思数据，2017-2019年，华润三九的999感冒灵销量复合增长约3.98%，呈稳健增长态势。2020年，由于疫情冲击，销量下滑，2021年销量再次恢复至6%左右的增长。

2021年，中国城市实体药店终端感冒中成药产品TOP20中，999感冒灵颗粒是唯一突破20亿元的品种。万联证券研报显示，2021年，感冒灵颗粒实现23.46亿元销售额和8.62%的增速。

图片来源：图虫创意

配方颗粒产品价格也会有所上涨。华润三九在上述投资者关系活动中表示，由于新国标的实施，未来成本将上升，公司希望通过配方颗粒产品价格调整覆盖成本上涨影响，以及内部通过产业链整合和集约化管理来降低成本。

根据国家药监局等四部门发布的《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》，2021年11月1日，在中药配方颗粒试点工作结束后，正式执行新标准，不具有国家标准或省级药品监督管理部门制定标准的中药配方颗粒不得上市销售。华润三九在上述投资者关系活动中称，配方颗粒业务在2021年11月开始进入国标切换期，且2022年上半年都将处于国标切换期，增速预计会不及往年。

受前期政策影响，配方颗粒在部分省份仅限二级及以上(中)医院使用。结束试点后，基层医院和诊所即将放开。华润三九称，“预计到下半年配方颗粒业务可能会重拾增长，今年全年预计会实现正增长。”

随着医院使用范围扩容、医保报销省份扩容，国海证券预计，华润三九的中药配方颗粒业务仍有望实现20%以上快速增长。

多家知名中药企宣布涨价

华润三九对OTC品种进行提价并非个例。近一年来，多家知名中成药企业先后宣布涨价。

其中，同仁堂（600085.SH）的黄金单品安宫牛黄丸涨幅约为10%，九芝堂（000989.SZ）旗下21种中成药调价幅度在6%~30%不等；云南白药（000538.SZ）多个核心单品涨幅超过50%；广誉远（600771.SH）、太极集团（600129.SH）、片仔癀（600436.SH）等企业的知名品种涨幅也在10%~30%之间。

大部分企业都将产品涨价归因于中药材短缺带来的价格上涨和人工成本、环保成本、物流成本的上涨。

如九芝堂考虑原材料涨价影响，将旗下包括安宫牛黄丸、六味地黄丸、逍遥丸等在内的21个品规中成药供货价或建议零售价上调。其中，安宫牛黄丸三个品规的涨价幅度在12%~25%之间，而公司OTC产品营收占比最大的六味地黄丸则涨价10%。

中药材价格一直受到诸如宏观经济、货币政策、自然灾害、种植端信息不对称等多种因素影响，容易出现较大幅度的波动，从而对中药制剂企业的生产成本产生影响。华润三九在2021年年报中指出，2021年，因受2020版药典实施、天气因素等影响，中药材市场整体向上，部分品种价格涨幅较大。如连翘受产区倒春寒影响，减产明显，价格波动较大；地黄受河南暴雨影响，产区植株长势不佳，行情不断上扬。

根据国海证券2022年3月4日发布的《中药OTC行业深度报告：中成药OTC稳步迈入黄金时代》，2022年1月以来，中药材价格指数创近10年新高。自2019年年初以来，由于人工等要素成本的走高与新版药典实施等因素的影响，中药材价格呈普遍上涨态势。

中药材天地网数据显示，中药材综合200价格指数已由2019年1月的2180点上涨至2022年的2700点，累计涨幅为25%，并且已创近10年新高。

药材成本的上升，带动了中成药OTC产品价格的上浮。上述报告指出，品牌中成药OTC，如片仔癀、安宫牛黄丸等，因含有稀缺药材，产品品牌力更强。同时具备“治疗+保健+金融”三重属性，消费群体多为中老年高净值客户，产品提价能力强，一般约为5%-10%/年，且销量增速一般能达到15%~20%的更快增长。

2002-2021年间，同仁堂双天然安宫牛黄丸终端售价145元提升至860元，累计涨幅为493.10%。另据时代财经统计，片仔癀16年来共计提价16次，价格从2005年的125元/粒，升至2020年的590元/粒。

Wind数据显示，2005年至今，片仔癀累计发布了22份与主导产品片仔癀价格调整相关的公告。最近一次涨价是在2020年1月，片仔癀发布公告称，鉴于主要原料及人工成本上涨等原因，公司决定自公告之日起，主导产品片仔癀锭剂国内市场零售价格从530元/粒上调到590元/粒，供应价格相应上调约40元/粒。

根据相关公司年报披露的数据，国海证券医药行业首席分析师周小刚预计，在产品快速提价的背景下，片仔癀销量仍然实现18.98%快速复合增长，安宫牛黄丸实现约18%的销量增长，远高于4.35%的市场销售增速。