社区

约束条件

初衷：基于今年市场的动荡背景，黑天鹅可能频出，如何让投资更加的稳健，合理对冲风险的同时还能获得稳定利润。

工具：只使用Sell Put简单期权工具。

背景知识

• 如果希望了解更多Sell Put期权基础知识，可以参考下文：如何在老虎进行Sell Put操作，新手的第一个期权操作
• 这次我们选择的投资标的是：恐慌指数。VIX 恐慌指数原名为 Volatility Index ，是投资市场最常见的情绪指标之一，由芝加哥期权交易所 (CBOE) 在1993年编制，是首个量化市场波动率预期的指标。 对于投资者而言， VIX 指数不只是用作风险评估的工具，它还提供了通过预测波动而获利的机会。
• VIX 恐慌指数会基于标普 500 指数 (S&P500) 期权的价格进行计算，并呈现标普 500 指数在未来 30 天的隐含波动率。
• 因此，如果 VIX 恐慌指数数值愈高，表示投资者对于股市的前景感到不安、难以预测，并可能出现大量买进或卖出，相反，若投资者认为未来股市将较为稳定、波动幅度小，VIX 指数就会维持在相对低点。

实际操作

我们这里选择投资的标的是$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ 。

通过观察我们可以看到UVXY的大底在USD 11.16，目前的价格在USD 12.76，我们可以在市场稳定的时候卖出一个月后的看跌期权，比如目前6月17日到期的价格在USD 10.00的看跌期权，价格在USD1.21。

卖出这一看跌期权后，我们有可能将面临如下集中情况：

1. 在6月17日前，UVXY价格跌破前期大底USD 11.16，并且跌过USD 10.00。这时我们被对手方行权。我们需要以USD 10.00买入100股$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ 。但是同时我们还可以获得USD1.21 x 100的权益金，所以这时我们买入UVXY的成本价其实只有USD 8.79。那么这时我们就可以想想，在黑天鹅频发的今年，这个价格买入恐慌指数，是不是还是大概率可以赚回来的。
2. 在6月17日前，UVXY价格没有跌破前期大底USD 11.16。也没有涨，那么我们就可以安心持有到到期，然后赚取权益金USD1.21 x 10。
3. 在6月17日前，发生大波动，其实在今年这种情况也不是很难发生。UVXY可能涨到USD 20.00了，那么这时我们的期权可能就已经只值几毛钱了，这时平仓好了。

补充策略

我个人还会在卖出看跌期权的同时，买入一些UVXY正股，毕竟我做卖出的时候已经是在低点。万一碰上个大黑天鹅，也不想错过赚钱的机会。

同时我也会买入一些例如$Global X S&P 500 Covered Call ETF(XYLD)$ 这样的自己帮忙我在做Covered Call期权策略的ETF，也就是不断的卖出看涨期权。这些Covered Call ETF的分红还是比较客观的，在市场比较悲观的时候买入，也可以稳赚不赔。

温馨提示，要看好自己是用什么注册的交易账号。举个例子，如果是新加坡的账号，那么拿美股分红时要扣除30%，就有些肉疼了。

好啦，今天就分享到这里，投资不易，希望大家都顺利。