社区

新型变异毒株的出现可能会让美联储多了一个反对加速收紧政策的合理理由。 新型变异毒株奥密克戎(Omicron)的出现浇灭了感恩节的节日氛围，令美国股市陷入了一场恐慌。上周五（11月26日），道琼斯工业平均指数暴跌900点，跌幅2.5%，创下一年多来最大跌幅，标普500指数下跌2.3%，纳斯达克综合指数下跌2.2%。 目前奥密克戎已在全球多地出现零星案例，加剧了市场对疫情恶化的担忧。除了股票，原油、金属和加密货币等资产也出现暴跌。 最近几个月，市场的注意力转向供应链中断和通货膨胀等问题，疫情这一因素的影响在很大程度上已经消退。《巴伦周刊》指出，股市下跌提醒投资者，疫情仍是一股非常强大的影响力量，短期内导致市场波动的可能性要大于通胀问题。不过《巴伦周刊》认为，上周五的下跌并不意味着股市趋势发生了变化，牛市还没有结束。 1 现在还不到恐慌的时候 Truist Advisory Services联席首席投资官基思·勒纳(Keith Lerner)说：“之前有关病毒变异的消息对股市的影响可以说是转瞬即逝，虽然奥密克戎令市况变得更复杂，但我们已经生活在疫情中有近两年时间了，企业已经有了一套自己的应对策略。” Evercore ISI还认为，股市重现了疫情暴发初期的反应模式：一有坏消息第一反应就是抛售，好比一种“肌肉记忆”，但实际上目前还很难说新型变异毒株会对经济产生什么样的影响。 《巴伦周刊》也指出，现在还说不上接下来是否有必要像疫情暴发初期那样实施严格的经济活动限制。此外，现在接种疫苗的人口比例要高得多，辉瑞和Moderna的信使RNA疫苗也可以通过改进来对抗变异毒株，而且新一轮病毒威胁会促使更多人接种疫苗。 此外，上周五是感恩节过后的第二天，美股市场只交易半天，市场较为清淡，这通常会夸大价格波动。Fairlead Strategies市场技术分析师凯蒂·斯托克顿（Katie Stockton）在研报中写道：“大量市场参与者在感恩节和黑色星期五离场，导致成交量较低和波动性加剧。 衡量波动性的VIX恐慌指数上周五飙升了54%，收于28.6。斯托克顿称，如果本周五VIX恐慌指数收于25上方，就说明投资者应该做好进入一个波动加剧时期的准备。 过去七周，标普500指数仍累计上涨了近5%。电子交易系统运营商Instinet策略师弗兰克·卡佩莱利(Frank Cappelleri)说：标普500指数在这段时间里已经建立起了一种缓冲，如果出现4%到5%的回调，并不会改变该指数的长期趋势。”但如果接下来的七周跌幅超过5%且没人逢低买入的话应引起投资者警惕。卡佩莱利目前关注标普500指数是否会跌破4525点的50日移动均线。 2 美联储会提前加息吗？ 在有关奥密克戎的消息传出之前，越来越多的市场人士就已经在猜测美联储可能会加快缩表速度。加速缩表可以让美联储更早提高联邦基金利率目标区间（目前为0%-0.25%），现在这种猜测进一步升温。 11月初美联储宣布缩表计划后，通胀率进一步升至三十年来最高水平，美联储内部也有一些官员建议考虑加快缩减速度。 但《巴伦周刊》认为，现在还说不上新型变异毒株的出现会给美联储的决策带来什么样的影响。 上周美国总统拜登宣布提名鸽派鲍威尔连任美联储主席，同时提名比鲍威尔更鸽派的莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)担任副主席。这两位候选人都支持美联储强调实现所有人口群体的充分就业。 美联储2%的通胀目标已经实现，截至10月的12个月，美联储最关心的核心通胀指标个人消费支出物价指数(PCE)已经升至5%。但在就业问题上，虽然劳动力需求很旺但供应不足。自7月份以来，“黄金年龄”工人（25至54岁）的劳动力参与率一直处于停滞状态，这和市场之前的预期全然不同，市场原本预计学校重新开放和失业救济金在9月份停止发放后会有很多人重返工作岗位。 《巴伦周刊》还指出，鲍威尔曾多次表示，经济和货币政策的走向取决于疫情的发展情况，而疫情显然还没结束。新型变异毒株的出现可能会让美联储多了一个反对加速收紧政策的合理理由。 Blanke Schein Wealth Management首席投资官罗伯特·沙因(Robert Schein)说：“疫情带来的最新一轮恐慌甚至可能会促使美联储暂停缩表计划，进一步推迟加息时间。” 3 逢低买入周期股，利用优质固收产品对冲波动 美国、英国、德国、意大利和新加坡等国已经实施了旅行限制，旅游业再次被阴影笼罩。上周五邮轮股表现最差，皇家加勒比(RCL)暴跌13%。纳入了美联航(UAL)等专注国际旅行业务的航空公司的U.S. Global Jets ETF (JETS)下跌9.6%。连锁酒店股也大幅下滑，希尔顿(HLT)和万豪国际(MAR)跌幅均超过6% 。 投资专家建议投资者目前避开旅游相关股票，他们认为抛售带来了买入其他板块的机会。富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)称，金融和工业等周期性股票目前的价位值得买入。 此外，虽然债券收益率仍然非常低，但《巴伦周刊》注意到，在上周五的抛售中，固定收益产品、尤其是投资级公司债跑赢大盘，iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD)上涨了0.8%。 Truist Advisory Services的勒纳指出：“我们一直在提醒投资者，虽然目前不宜重仓固定收益产品，但并不意味着抛弃这类投资，在市场剧烈波动的日子里，优质固定收益资产仍是能够跑赢的主要资产之一。” 在股市估值高企、任何坏消息都可能导致迅速回落之际，Stifel市场策略师巴里·班尼斯特(Barry Bannister)还建议投资者在今年最后一个月和2022年第一季度保持谨慎，增加对公用事业、消费必需品和医疗保健等板块的配置。 文 |《巴伦周刊》中文版撰稿人 郭力群 编辑 | 康娟 版权声明： 《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。 （本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。）