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$荔枝(LIZI)$今年以来中概股波动比较大，很多股价也受到了很大的影响。但对投资人来说，这样也未必不是一件好事。因为很多公司的业绩仍然在快速增长，但估值却有比较大的折扣，比如荔枝、B站等等。 我这里重点说下荔枝，因为之前梳理过，荔枝的逻辑比较清晰： 1.荔枝的内容生态已经基本建立，内容生态的价值开始逐渐反哺到用户和商业层面。所以今年前三季度，荔枝的收入总和已经超过2020年全年收入。在社区公司的逻辑里，一旦这种良性循环形成，对公司商业化能力提升是全方面的。所以你也能看到，在收入增长的同时，公司的盈利能力也在快速提升。荔枝第三季度毛利率达30%，相比去年第三季度的25%同比提升了500个基点。 2.荔枝的原有业务是其基本盘，能够支撑其业绩稳步增长。在基本盘之外，荔枝还有几个潜在爆点值得看看。一是车载播客业务，车联网的崛起被认为是国内播客市场的拐点，在这个市场荔枝的布局是跑在最前面的；二是海外市场的开拓。未来，出海几乎是所有互联网公司寻找增量的方向， 在这方面荔枝也表现得不错，不仅有TIYA这样的成功案例，也逐渐提炼了一些出海方法论。这也能在荔枝后续海外市场开拓上提供帮助。 当然，这些只是我的一些个人看法，欢迎大家来补充讨论。