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夏天216
2020-12-02

一发财报就下跌…看不懂

美团跌超7%！Q3财报都说什么？

12月2日，美团跌幅持续扩大，截止发稿，股价跌超7%，报268港元，市值1.58万亿港元。1个多月前的10月底，美团点评宣布更改公司名字。美团、点评都是杠杆游戏以前常用的应用，这个细节的变迁，不免让人有些伤感。新名新气象，1个来月后的11月30日，美团发布3季报。同时，三季度，美团的餐饮外卖收入同比增长32.8%，至206.93亿元。

美团跌超7%！Q3财报都说什么？

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tg-height=\"362\"></p><p>财报解释了，夏季通常是餐饮外卖业务的旺季。</p><p>但是环比看，杠杆游戏注意到，美团的餐饮外卖部分的经营溢利，由2020年第二季度的13亿元，减至2020年第三季度的8亿元。美团的解释是：</p><p>乃主要由于暑假期间外卖骑手成本以及销售及营销开支增加。</p><p>环比看，餐饮外卖部分经营利润率由二季度的8.6%，减至3.7%。原因是：</p><p>乃主要由于向外卖骑手提供季节性及临时补贴，导致餐饮外卖骑手成本较高；及在线营销收入的占比下降，收入组合因而出现变化。</p><p>和同行比，阿里包含饿了么在内的整个本地生活不到100亿元，和美团餐饮外卖约207亿元的收入比起来，明显要低。</p><p>客观来说，一些数据所言，美团外卖APP的MAU（月活跃用户）被饿了么APP反超，其实还是言过其实。</p><p>但饿了么的发力是真的，战斗尚未终结，美团压力依旧不小。</p><p><b>2、到店、酒店及旅游业务扭转负增长局面</b></p><p>值得一说的是，美团的到店、酒旅及旅游业务，扭转了前两季度的负增长局面，收入64.78亿元，同比上涨4.8%。</p><p>涨幅虽然很低，但是考虑到今年的黑天鹅影响如此大，有增长算是很不错的事。</p><p>同时，这部分获得27.87亿元的经营溢利，同比上涨19.5%。如下图。</p><p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/94d2eebfc57615409b8f4ad66e3f505c\" tg-width=\"640\" 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tg-height=\"326\"></p><p>虽然亏损，但新业务及其他业务在第三季度的营收，同比增速是三大板块中最高，同比增长43.5%，录得营收82.30亿元。如上文第二部分图。</p><p>不过如果看同比亏损额度，增加68.8%。去年同期，只有12亿元的亏损。美团认为：</p><p>主要是扩大了B2B餐饮供应链服务、美团买菜、美团优选及美团闪购等业务，以满足用户不断增长的需求；但部分收入被餐厅管理系统及网约车服务收入减少所抵销。</p><p>社区团购、卖菜业务备受关注。目前社区团购已成为互联网巨头押注的新赛道。杠杆游戏注意到，除了美团，滴滴、拼多多、阿里、京东等公司均投入大量资源在二三线城市跑马圈地。</p><p>三季度，美团优选疯狂推进它的“千城计划”，要在年内实现“千城”覆盖。</p><p>这一领域的竞争短期不会分出胜负，各家公司为了地盘和市值、估值都很拼。美团老板王兴就称，生鲜等“有得打”。</p><p>对于美团也好，其他公司也罢，这块业务必然拖累利润。当然，先有份额和规模，以后再收割回报，这是互联网的铁逻辑。</p><p>总之一句话，先烧钱，这是无疑的。否则，一席之地都不会有。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美团跌超7%！Q3财报都说什么？</title>\n<style 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tg-height=\"326\"></p><p>虽然亏损，但新业务及其他业务在第三季度的营收，同比增速是三大板块中最高，同比增长43.5%，录得营收82.30亿元。如上文第二部分图。</p><p>不过如果看同比亏损额度，增加68.8%。去年同期，只有12亿元的亏损。美团认为：</p><p>主要是扩大了B2B餐饮供应链服务、美团买菜、美团优选及美团闪购等业务，以满足用户不断增长的需求；但部分收入被餐厅管理系统及网约车服务收入减少所抵销。</p><p>社区团购、卖菜业务备受关注。目前社区团购已成为互联网巨头押注的新赛道。杠杆游戏注意到，除了美团，滴滴、拼多多、阿里、京东等公司均投入大量资源在二三线城市跑马圈地。</p><p>三季度，美团优选疯狂推进它的“千城计划”，要在年内实现“千城”覆盖。</p><p>这一领域的竞争短期不会分出胜负，各家公司为了地盘和市值、估值都很拼。美团老板王兴就称，生鲜等“有得打”。</p><p>对于美团也好，其他公司也罢，这块业务必然拖累利润。当然，先有份额和规模，以后再收割回报，这是互联网的铁逻辑。</p><p>总之一句话，先烧钱，这是无疑的。否则，一席之地都不会有。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/337fae570d013ae2e12c40a9b753776d","relate_stocks":{"03690":"美团-W"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1192548483","content_text":"12月2日，美团跌幅持续扩大，截止发稿，股价跌超7%，报268港元，市值1.58万亿港元。1个多月前的10月底，美团点评宣布更改公司名字。“美团”+“点评”，这两个曾经行业头部的公司组合起来的名字，再也不会出现在任何上市公司公告中。从此世上只有美团-W，不再有美团点评。美团、点评都是杠杆游戏以前常用的应用，这个细节的变迁，不免让人有些伤感。新名新气象，1个来月后的11月30日，美团发布3季报。一扫前2个季度，特别是一季度的阴霾，营收354.01亿元，比2019年3季度的274.94亿元增长28.8%。最受瞩目的要数经营溢利67.24亿元，同比大涨364.6%。这主要得益于理想汽车上市等带来的投资收益。如果除掉这部分，也就不那么好看了。难怪有媒体说，美团“炒股”保利润。三季报这一表现没有赢得市场的欢心。11月30日、12月1日，连续2日在港股的表现都不如人意，如下图。作为我国市值第三的互联网企业，在互联网反垄断、饿了么硬干的背景下，美团到底如何，其各大业务板块发展情况、盈利能力，是否经得起长期考验？1、餐饮外卖有得有失，饿了么掀起反攻战2020年三季度，美团的餐饮外卖业务交易金额，增长不错。同比增长36.0%，达1522亿元。财报披露，餐饮外卖日均交易笔数同比增长30.1%至34.9百万笔。每笔餐饮外卖业务订单的平均价值同比增长4.5%。不过餐饮外卖业务变现率，由2019年同期的13.9%，降至2020年第三季度的13.6%。同时，三季度，美团的餐饮外卖收入同比增长32.8%，至206.93亿元。餐饮外卖业务的经营溢利，由2019年第三季度的3.31亿元，增加至2020年第三季度的7.69亿元。经营利润率也由2.1%，升至3.7%。财报解释了，夏季通常是餐饮外卖业务的旺季。但是环比看，杠杆游戏注意到，美团的餐饮外卖部分的经营溢利，由2020年第二季度的13亿元，减至2020年第三季度的8亿元。美团的解释是：乃主要由于暑假期间外卖骑手成本以及销售及营销开支增加。环比看，餐饮外卖部分经营利润率由二季度的8.6%，减至3.7%。原因是：乃主要由于向外卖骑手提供季节性及临时补贴，导致餐饮外卖骑手成本较高；及在线营销收入的占比下降，收入组合因而出现变化。和同行比，阿里包含饿了么在内的整个本地生活不到100亿元，和美团餐饮外卖约207亿元的收入比起来，明显要低。客观来说，一些数据所言，美团外卖APP的MAU（月活跃用户）被饿了么APP反超，其实还是言过其实。但饿了么的发力是真的，战斗尚未终结，美团压力依旧不小。2、到店、酒店及旅游业务扭转负增长局面值得一说的是，美团的到店、酒旅及旅游业务，扭转了前两季度的负增长局面，收入64.78亿元，同比上涨4.8%。涨幅虽然很低，但是考虑到今年的黑天鹅影响如此大，有增长算是很不错的事。同时，这部分获得27.87亿元的经营溢利，同比上涨19.5%。如下图。如美团CFO陈少晖所言：到店业务的增长主要由医疗健康、宠物护理、家政服务等领域推动，商家投入了更多营销投放；此外，低星酒店在疫情过后业绩恢复更快，从间夜量的角度三季度美团已成为最大的酒店预定平台。注意细节，美团的到店、酒店及旅游业务经营溢利，由2020年二季度的19亿元增长47.4%，达到2020年三季度的约28亿元，涨幅不错。经营利润率环比增长1.4个百分点，至43.0%。和去年同期比，到店、酒店及旅游业务的经营溢利，由去年同期的23亿元增至28亿元，经营利润率则由37.7%升至43.0%。也有观点认为，含金量最高的到店利润同比增速只有19.5%，还是有些遗憾。同时，经营现金流恢复一般。这个看法杠杆游戏觉得也有道理。有报道就说，消费者和店家都很精明。有些用户只是通过美团这个渠道来看产品，然后直接去线下下单，而且商家也乐于让用户线下下单，这样少被美团抽成。无论如何，美团的到店业务营销需求恢复步入正轨。到店分部的佣金收入及在线营销服务收入，三季度录得同比正向增长。可以预见，如果黑天鹅控制得好，美团的到店、酒店及旅游业务四季度会获得还不错的业绩。唯一的问题，杠杆游戏认为是，和同行比到底算好还是差？在投资人眼中，算好还是不够好？3、新业务及其他到底表现如何？新业务及其他业务依旧是经营亏损。由2020年二季度的亏约15亿元，扩大39.0%至2020年三季度的亏约20亿元。美团解释：乃主要由于（业务扩充令食杂零售业务的经营亏损增加。财报同时披露，该部分的经营利润率，由负值25.9%，环比收窄1.2个百分点至负值24.7%，乃主要由于部分新业务的经营杠杆作用提高，部分被收入组合变化导致溢利率下跌所抵销。虽然亏损，但新业务及其他业务在第三季度的营收，同比增速是三大板块中最高，同比增长43.5%，录得营收82.30亿元。如上文第二部分图。不过如果看同比亏损额度，增加68.8%。去年同期，只有12亿元的亏损。美团认为：主要是扩大了B2B餐饮供应链服务、美团买菜、美团优选及美团闪购等业务，以满足用户不断增长的需求；但部分收入被餐厅管理系统及网约车服务收入减少所抵销。社区团购、卖菜业务备受关注。目前社区团购已成为互联网巨头押注的新赛道。杠杆游戏注意到，除了美团，滴滴、拼多多、阿里、京东等公司均投入大量资源在二三线城市跑马圈地。三季度，美团优选疯狂推进它的“千城计划”，要在年内实现“千城”覆盖。这一领域的竞争短期不会分出胜负，各家公司为了地盘和市值、估值都很拼。美团老板王兴就称，生鲜等“有得打”。对于美团也好，其他公司也罢，这块业务必然拖累利润。当然，先有份额和规模，以后再收割回报，这是互联网的铁逻辑。总之一句话，先烧钱，这是无疑的。否则，一席之地都不会有。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1918,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":21,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}