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這裡借用一下B站 "40年来美股市值最大的公司Top10演变及感想"（看下面链接）。作為一個Smart Bata ETF的忠實長期支持者，看完這條短片感覺十分震撼，一來是因為有很多熟悉的名字如美國銀行和可口可樂在時間的逝去已經消失了，但另一邊廂，不少的新面孔出現在排行榜，如2016第一次出現的阿里巴巴，那麼這個短片對我們的啟示是什麼，在這裡我簡單從smart beta的角度說一下。 鏈接：https://www.bilibili.com/video/BV19K411P7YZ?from=search&seid=15267440685756043709 1：不要對過時的營商模式公司好有高增長希望 視頻中可以看到80和90年代的排行榜，電信業龍頭AT&T、金融公司如美國銀行和摩根大通，一直都佔據排行榜的頭幾名，當中也看到一些零售股如沃爾瑪和可口可樂。到了2020年的時候，十大市值中基本上科技股占大部分，沃爾瑪雖然還在榜上，但排名從2002年第二名到了今天的第九名。 2：要持續發掘具增長潛力的企業 從短片中看到，有很多熟悉的名字不見了，但卻發現有很多科技公司榜上有名，穀歌在2005年第一次進入排行榜，當時市值只有 850億，但去到2020年突破了1兆美元大關，微軟也從1990的510億變成兆級別的企業，但發掘具增長潛力的企業也不是容易的事，很多公司都是估價爆發後大家才發現它的存在，我們應該不停地思考在這個期間那一些行業是具備高增長的條件，後面會講一下我們發掘具增長潛力的企業的一些方法。 3：不要等到成長期過了才投資 當然我們是事後才知道微軟和穀歌可以增長成巨無霸，但有一點可以避免的是不要投資已經沒有很大增長潛力的行業。有一些投資者很喜歡投資傳統的經濟版塊如銀行和地產，這些行業在經歷高增長後會在行業裡面有一定的地位而且股價可能長期穩定在某個水準，但這些公司股價有增長的機會率是十分低，這樣可以解釋到為什麼恒生指數在十幾年內都是維持著兩萬至三萬點水準。 4：今天的明星也許在幾年後會沒落 香港的散戶投資者對這個可能會深刻的感受，如果放在我爸的年代，他見證了很多散戶持有電訊盈科，從以前的一百多元變成今天的幾塊；回到這十幾年，滙豐銀行也是從昔日的英資大銀行變成散戶抱怨的對象，用以前的思維投資今天的股票是一件十分愚蠢的事，銀行股都已經被陸金所和螞蟻金服取代，當然陸金所和螞蟻金服未來也會比其他的公司取代。 5：變幻才是永恆 因此我們可以很老土地總結，沒有什麼東西是可以一直保留到尾，變幻才是永恆，但到底要用什麼方法去持續地越變越好是一門很高深的科學。 如何簡單與持續地越變越好？ 坊間有很多明星基金經理，標榜自己在某幾年可以獲得多高的收益，但有經歷的投資者會發現，明星基金經理也是一個經常輪動的“板塊”，雷·達利奧（Ray Dalio）可能避過2008年的金融海嘯，也許不能避過之後的震盪；相反地，Smart Beta是一種可以持續地為投資者帶來不錯收益的方法，當然這個收益不會像明星基金經理一樣每年帶來十分高的回報，但它能提供一些能量化的指標讓投資者不停地把優質的投資標的放進去。 其實Smart Beta也可以在某個程度上解決投資者不理性的心態，例如滙豐控股從八十元跌到六十元的時候，看見有很多人不論是專業的會計師還是街邊的小販，都用盡積蓄去抄底，希望滙豐能回到以前的高位。但Smart Beta並不是這樣，它會提供一個後多個統一的指標，如果在這個指標顯示公司的基本面變壞，不論股價下跌得怎麼樣也會止損離場；另外如果有一些公司的指標符合Smart Beta買入的評級，毫不猶豫地把他們買進。 當然市面上Smart Beta的產品有很多，如果投資者有足夠的資料庫和量化知識也可以根據自己需要製作一個smart beta的組合，如果投資者想同時捕捉高股息和高增長潛力的A股公司，可以嘗試考慮把股息率，每股收益，每股未分配利潤和淨資產回報（ROE）作為指標去篩選不同的公司，每一年用這些指標把整個股票市場的投資標的和自身的投資組合衡量一次，把好的放進來把差的剔除。 最近我們的高股息和高增長潛力Smart Beta ETF紅利潛力舉行一年一度的轉倉，持續的把量化指標認為好的公司放進去，但有一個投資者卻不理解為什麼把華夏幸福放進去但把萬科拿走，待時間過後看看這樣能不能為我們帶來超額收益吧，到底未來10至20年中國會不會有科技巨頭公司可以躋身於全球頭十大市值公司，我們的Smart Beta策略能不能及時把這些公司成長最快的階段捉住，歡迎大家留言和評論。 $阿里巴巴-SW(09988)$ $美团-W(03690)$ $腾讯控股(00700)$