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概括：

美股创1987年来最好1月表现，标普500指数当月上涨7.87%； $老虎中美互联网巨头ETF(TTTN)$ 的表现同样也不俗，基金净值一马当先，当月收涨14.43%。其中 $Facebook(FB)$ 、 $阿里巴巴(BABA)$ 、 $拼多多(PDD)$ 对基金净值贡献最多，本月分别上涨27.16%、22.92%与30.17%。TTTN本月有5家成分股公布财报，2月份将有更多的财报披露。美联储在1月议息会议后决定暂不加息，中美贸易谈判有望达成协议，互联网行业发展出现新趋势……

一、TTTN月度表现

本月除 $汽车之家(ATHM)$ 外，持仓股都上涨。其中FB、阿里巴巴、拼多多对基金净值的贡献最多。

二、持仓股信息注：数据来自彭博，截止2019/01/312019年1月一共有五家持仓股公布他们2018年第四季度的财报，5家EPS全部超预期。

三、宏观环境与行业趋势

1、宏观背景

A. IMF预计2019全球经济增长将减弱

• 根据国际货币基金组织在2019年1月11日发布的《World Economic Outlook》对全球经济情况的预计，全球的经济增长将会延续2018年下半年的疲软，预计2019年全球经济增长将降至3.5%，然后在2020年小幅上升至3.6%；发达经济体的增长预计将从2018年的2.3%放缓到2019年的2.0%和2020年的1.7%。

B. 美国

• 美国政府结束停摆：1月25日，美国参众两院正式通过临时开支法案，通过暂时资助联邦机构来结束史上最长的政府关门35天的局面。
• 美联储鸽派：美联储在1月议息会议后决定暂不加息，并在会后声明中删除“进一步加息”措辞，将经济表现从“强劲”下调至“稳固”，承诺灵活调整缩表，不排除重启QE；鲍威尔称加息可能性下降，不希望缩表引起市场动荡。

C. 中国

• 中国2018年GDP同比6.6%，预期6.6%，2017年6.8%。中国四季度GDP同比6.4%，预期6.4%，前值6.5%。
• 央行1月25日开展普惠金融定向降准动态考核，三项措施共释放长期资金约8000亿元
• 1月30日-31日，中美经贸高级别磋商在华盛顿举行。

2、互联网行业趋势

1）全球互联网趋势（不包括中国、印度数据）

• 互联网上超过50%的流量是加密的。对消费者来说是好事——公众的隐私度目前已经有了比较好的保护。这并不能保护它们免受黑客攻击或数据泄露，但至少可以确保它们的流量不会被任何能够访问网络流量的人“读取”，尤其是随着公共WiFi连接的使用越来越多。
• 几乎58%的互联网下游流量是视频。
• 广告仍在推动许多移动应用程序的货币化：移动广告DoubleClick(Google)、FURY、AppsFlyer、Adapt和AppLovin都跻身前200名。

• 亚太地区所有连接中有40.2%连接到谷歌的服务。

2） 2019-2020中国互联网十六大趋势

1. 中国的移动互联网红利正在向新板块迁移；在一、二线城市，18—40岁的核心用户中，互联网红利日益稀少；
2. 老年网民的增长比我们想象的更快，不论规模还是消费能力，他们都有可能成为未来红利中最大的一块；
3. 在低年龄段上，红利从年轻流向低幼，更多10岁以下儿童及其父母，在互联网上消费内容、购买服务；
4. 庞大的初中及以下学历网民，对手机很依赖。互联网不仅为他们提供娱乐，还影响着他们的消费和认知；
5. 五线及以下城市，包括农村，是互联网新热土。那里的年轻人同样习惯了熬夜，拥有更多需要填满的时间；
6. 中国互联网未来族群化将进一步加速。包括亚文化带来的圈层消费，追星带来的偶像经济；
7. 宏观经济的走势，将影响网民在互联网上的消费选择（升级或降级），和消费密度（进一步网络化）；
8. 母亲身份网民群体扩大和消费导向转移（从个人到孩子），会给互联网母婴、教育等消费带来更大利好；
9. 随着新网民进入，移动互联网消费将从“碎片化”转向“板块化”，超长和超短内容收缩，中型内容崛起；
10. 新技术普遍成熟，将在基础层给互联网创新提供更高效率，但在前端，模式创新的关键还是抓住新网民；
11. 移动支付将全面普及，把线下零售高效接入互联网体系，整个市场将开启线上线下一体化阶段；
12. 绕过中间渠道，直接与消费者兑换 获 客 成本的模式会更流行，新网民更分散，更依赖收益驱动的社交触达；
13. 轻度娱乐，包括休闲类游戏和低门槛视频，在低幼、银发等新网民中更易落地，在接下来有更大机会；
14. 智能手机对新网民（低幼、银发等）还是复杂，更简单交互，提供特定内容的智能硬件，将迎来机会；
15. 互联网将孤岛连成大陆，但信息冗余日益严重。未来，服务关系链的“群岛式”产品，有机会崛起；
16. 视频对图片/文字的侵蚀还将持续并极有可能加速，在新网民中，视频可能是他们触网的第一介质。

（注：本部分内容摘自：《The Global Internet Phenomena Report》、《2019-2020中国互联网趋势报告》）

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