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01 巴菲特 美国证监会公布的文件显示，巴菲特在三季度减持苹果和金融股，购买了多只医药股。 第三季度，伯克希尔增持了2130万股艾伯维、3000万股百时美施贵宝、2240万股默克和370万股辉瑞股票，合计投资金额约57亿美元。 伯克希尔表示，公司正押注于医药行业，该行业可能在世界努力摆脱新冠病毒大流行过程中受益。 不过，伯克希尔对这四家药企的持仓比例都还相对较小，占百时美施贵宝已发行股票的1.3%，占艾伯维的1.2%，占默克的0.9%，占辉瑞不到0.1%。 巴菲特下注医药股（也许是他的接班人干的），这是一个有意思的信号，因为巴菲特一直青睐消费股和制造业。这一次，或许大家可以对医药股的前景更多一点信心。 02 艾伯维 今天，豹哥主要聊一下医药巨头艾伯维，以及他与中国公司的关系。 艾伯维是一家研究型生物制药公司，主攻免疫学、肿瘤学、病毒学和神经科学4个治疗领域。公司于2013年从雅培公司拆分，之后在纽交所上市。 艾伯维公司主力产品修美乐（Humira，通用名：阿达木单抗），是著名的全球“药王”。主要用于治疗风湿性关节炎、强直性脊柱炎、银屑病，多年来蝉联全球药品销售冠军，2018年全球销售额达199.36亿美元。 自2013年，艾伯维与雅培分拆，带走包括修美乐（Humira）、Niaspan、Creon等畅销专利药物，再加上艾伯维通过多起投资获得多款药品的销售权，重磅专利药物几乎成为艾伯维跻身全球TOP10的主要动力。 目前在欧洲和中国，修美乐专利期已过，中国目前已有包括百奥泰、海正药业、信达药业的3款阿达木单抗生物类似药登场。 类似的竞争也发生在PD-1单抗领域，这也是全球最热门的靶点。在中国，PD-1的竞争格局急剧恶化，去年的医保谈判，默沙东、百时美施贵宝、君实生物、信达生物4家企业同台竞争，信达入选中标，君实则没有中标。 转眼到了今年，竞争环境更差了。除了去年4家，行业里又添了4个对手：罗氏、阿斯利康、百济神州、恒瑞医药。在这节骨眼上，君实还被自媒体莫名其妙地抹黑了一把，可见山雨欲来风满楼。 对于现金流充足的艾伯维来说，现阶段最重要的就是买买买，扩充研发管线，寻找到新的“药王”。 今年，艾伯维在中国完成了3笔大交易，成为与本土创新药企合作最为频繁的跨国公司。 第一笔发生在6月1日，艾伯维宣布将与北京加科思共同开发和商业化后者SHP2抑制剂的项目。 第二笔发生在6月5日，艾伯维、和铂医药、荷兰乌得勒支大学及伊拉斯姆斯大学医学中心联合宣布，就一项47D11中和抗体的共同开发达成战略合作，通过合作艾伯维将有机会获得该项目全球独家商业化权益。 第三笔发生在9月4日，天境生物宣布与艾伯维达成了一项价值高达19.4亿美元的合作。通过合作，艾伯维将获得天境生物CD47单抗在大中华区以外地区的开发及商业化许可，协议约定双方将共同负责产品的生产，全球市场的生产与供应将由艾伯维主导。 03 天境生物 天境生物从创始之初就一直关注CD47靶点，即使在这一靶点不被外界看好的阶段也从未放弃。 天境生物董事长臧敬五表示，由于PD-1/PD-L1和CAR-T的爆红，创新药行业都在关注T细胞相关的疗法。所以天境生物四年前就制定了差异化竞争的路线，将自己的目光锁定在其他免疫细胞和改变肿瘤微环境相关的新靶点上。 CD47，作为调控巨噬细胞功能的重要通路之一，自然受到了天境生物的重点关注。 天境生物受到艾伯维的加持后，股价表现非常凌厉，可见巨头背书是很有效的。 豹哥研究发现，天境生物的CD47靶点，是艾伯维主动进行合作，大大的认可。 04 CPT 另一个艾伯维认可的靶点，是CPT，用于治疗多发性骨髓瘤。 目前海特生物的CPT已经完成三期临床试验，接下来将进行申报，相关品种均处于临床一期，领先inbrx大致5年，领先艾伯维6-7年左右。 这意味着，1）艾伯维认为这个靶点是很有价值；2）艾伯维的进度大幅落后于海特生物。 海特生物表示，公司及北京沙东正在积极与国内外知名的研发机构及临床研究机构，探讨CPT未来新适应症研究方向及方案。 如果这个靶点很有价值，加上艾伯维的背书，那么与跨国公司合作，卖到海外去的可能性也挺大。 还一点挺有趣，艾伯维研发的克力芝（Kaletra，洛匹那韦/利托那韦）是一种抗病毒药，主要是抗HIV。据说可以抗新冠肺炎病毒，但后来没有声响，估计效果不佳。 最近，海特生物拟以7035万元购买厦门蔚嘉制药67%股权，该公司以研发、生产蛋白酶抑制剂（抗艾滋病药物）抗病毒产品系列为主，拥有成熟的利托那韦、洛匹那韦重要中间体生产的关键技术。 这给人的感觉是，海特生物正在复刻艾伯维的研发路径。 个人观点，仅作参考，不作推荐。股市有风险，投资需谨慎。 更多优质原创内容，请关注微信公众号“公子豹资本圈”；欢迎扫码添加公子豹的微信，申请加入“公子豹投资沙龙”微信群。