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#老虎财报季# #英伟达与AMD# AMD$(AMD)$第四季度财报发出，盘后涨近10%。虎友们什么感觉，惊喜还是意外？ AMD第四财季EPS 8美分，符合市场预期。 营收14.2亿美元，市场预期14.4亿美元。 营收miss净利online，看来这份成绩只勉强及格。更何况AMD的一季度指引不及预期， 预计Q1营收将达到12.5亿美元，意味着同比下滑24％，同时低于分析师14.7亿美元的预期。 所以为什么大涨。 消息面来看主要如下： AMD预测，2019年营收将在“高单位数百分比”范围内增长。CEO 苏博士表示，由于AMD具有竞争力的产品组合，她预计2019年将继续是强劲的一年。 尽管Q1指引不佳，但高管团队给了全年乐观预期。“高单位数百分比”增长可认为增幅近10%，华尔街此前预测是“2019年AMD营收68.8亿美元，即同比增长6％”。 此外还有以下亮点： A公司EPYC处理器出货量连续增长了一倍以上，并在本季度创造了创纪录的GPU数据中心收入。 要知道周一英伟达大幅削减营收指引，表示因经济环境不确定导致数据中心需求放缓，是其销售下滑原因之一。所以财报前，人们对AMD这块表现心里有打问号的。 B公司计算和图形业务第四季度的销售额为9.86亿美元，较上年同期增长9％，主要受AMD的Ryzen计算机处理器和数据中心芯片的推动。 从历史上看，AMD在x86处理器上的市场份额一直很小，但它的市场份额一直在增长。市场研究公司Mercury Research表示，AMD 2018年第三季度x86处理器(个人电脑)的市场份额为10.6%，而2016年第四季度这一份额仅为8%。这听起来可能不是很大的增长，但它是AMD2018年报告收入62.8亿美元，同比增长23%的主要原因。 CEO苏博士还表示，与去年同期相比，第四季度PC客户端CPU出货量增长超过50%。她还说，2019年新Ryzen系统的数量将从2018年增加30%，其中Ryzen笔记本电脑的数量在2019年比2018年增加了50%以上。 C公司预计全年调整毛利率将超过41％。 毛利率提升是近期AMD在营收miss后，盈利超出分析师预期的关键。 （AMD毛利率趋势） CEO表示，“我们的新产品获得了份额并大幅扩大了毛利率，从而创造了自2011年以来最赚钱的一年。” OK，可能大家早就发现，财报后股价走势的套路，首先在于是否击败当季营收EPS预期，然后指引要继续beat。 AMD这两项完成得并不完美，而前期英特尔、英伟达的大利空，给了市场不错的预期管理。在已经大跌的基础上，本季AMD实现从业绩火爆大涨，到没有暴雷大涨的风格转变。 整体来说，近来AMD以Ryzen+EPYC为主线核心成长逻辑，两块业务量价齐升贡献利率扩张。展望2019年，可检验公司以第二代EPYC与高端GPU继续发力云计算+AI，是否能实现更大的成长动力。正如公司高管表示，今年推动AMD增长的将是其Ryzen和Epyc处理器以及数据中心业务。 最后附AMD本季更具体业务数字： 本季度AMD营收14.2亿美元，较上年同期增长6%，主要受计算和图形业务推动。由于企业、嵌入式和半定制业务收入下降，收入较前一季度下降了14%。2018年第三季度还包括大约1.25亿美元的知识产权相关收入。 GAPP毛利润率为38%，去年同期为34%，前一季度为40%。第四季度的毛利率包括一项4,500万美元的费用，涉及不再使用的旧技术许可证。Non-GAAP毛利率为41%，上年同期为34%，前季为40%。毛利率的提高主要是由Ryzen和EPYC处理器的销售推动。 GAAP运营利润为2800万美元，上年同期为亏损200万美元，上一季度营业收入为1.5亿美元。Non-GAAP运营利润为1.09亿美元，上年同期为1900万美元，上一季度为1.86亿美元。同比增长主要是由于计算和图形领域利润率较高的产品的增长。与前一季度相比，下降的主要原因是季节性的企业、嵌入式和半定制业务部分收入以及与ip相关的收入减少，也部分被Ryzen、EPYC和Radeon新产品的收入所抵消。 #老虎财报季#