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市场波动起伏，三人行必有我师。老虎推出全新人物访谈栏目「虎友说」，从本期开始，我们将采访老虎社区及交易用户中各类的投资者，带你走进他们的投资故事，让投资不再孤单。 谁都没想到蔚来股价会“起飞”地这么快、这么猛。截至11月18日，蔚来收于45.06美元，相比年初不到4美元的价格已翻了10倍有余。 “@村委主任 ”，英文名Galaxy，老虎社区的红人，80后生人、现居温州自主创业的他因持有蔚来收益整体收益已超过400%。只不过，在2020年蔚来股价“牛气冲天”前，他曾自喻是“上届比惨大赛的冠军”：2018年打新中签后一直未卖，2019年三季报前加杠杆满仓，结果碰上蔚来连续几日断崖式暴跌，一周被迫平仓。 从深套到重新盈利，Galaxy笑称“买科技股的都是乐观主义者”，而自己则是“蔚来死多头”。 我是ES8第一批车主 Galaxy和蔚来“结缘”很早。 时间倒推到2017年12月，蔚来举办首届NIO Day发布会，得到雷军、马化腾等声援助阵，也因此走入的视线中。对于新能源车的好奇以及支持国产车的想法让Galaxy在2018年5月13日，第一次参加蔚来温州见面会时就定下还是工程车、只做静态展示的蔚来ES8。 “我是温州前几十名蔚来车主之一。”Galaxy回忆称，蔚来第一批交付的车小瑕疵不少，软件、智能化方面的配置也远未达到如今的标准，但让他感触颇深的是，在买车期间，他和蔚来创始人李斌、秦力洪有过几面之缘，他们放手一搏的创业激情极具感染力。 Galaxy提车第一天 这股热情是Galaxy决定在蔚来2018年9月赴美上市时打新的原因，这也是Galaxy第一次买入美股。不过，由于当时投资重心还放在A股，Galaxy并未重仓蔚来。“打新入了一成仓左右，就想支持下国产公司。”他说。 转变发生在2019年6月底，彼时蔚来已经进入“水逆”阶段，裁员、交付量下降、砍业务、自燃等种种利空消息席卷而来，内外交困让二级市场上的蔚来股价一泻千里，在6月初已跌破3美元，距每股6.26美元的发行价已经“腰斩”。就在此时，几次电池安全事故后，4800余辆ES8被召回进行电池包更换，包括Galaxy的在内。 “当然很郁闷，但被蔚来负责的态度感动到,觉得这是家好公司。再看到蔚来股价在低位震荡，就决定大举买入了。”对于逆行入场，Galaxy如此解释。 “计划再持有一年，2020年才是决战之年。现在放弃，太早了。”2019年9月4日，Galaxy在老虎社区写道，那天蔚来股价已下探至2.75美元。觉得“总不能再低了吧“的Galaxy没想到的是，底部还未到来。 一周跌近平仓线，李斌向我说了抱歉 2019年9月23日，二季度财报发布一天前，蔚来股价大跌10.53%至2.72美元，Galaxy决定加仓，由于来不及入更多金的他选择加了最高四倍的杠杆。这个后来被他称为“交学费”的动作成为他快速亏空的导火线。 一天后，蔚来二季报公开，净亏损达到32.85亿元，超过此前的市场预期。随后，公司公告取消业绩电话会议。那一夜，蔚来股价暴跌20.22%，Galaxy一宿无眠，“杠杆上地太早太高了，我记得杠杆到近三十万股，眼睁睁地看着股价往下掉。” 波折还在继续。9月25日，蔚来宣布重新召开业绩电话会议，然而，这并未够提振蔚来股价，此后三天股价累计跌去26%。2019年9月30日，蔚来收于每股1.56美元，Galaxy被迫平仓，几十万美元资本金近乎亏空。 Galaxy还记得，9月25日他曾在蔚来车主群里给李斌留言：“斌哥辛苦，听了一晚上直播。虽然这几天我亏了十万+”。没过多久，李斌随后在群里回复：“抱歉啊”三字。李斌时常出现在蔚来车主群，发个红包、倾听车主意见。此前，Galaxy曾在群里反映过一个车机系统的bug，二周后该问题迅速被迭代优化。这种迅速响应的服务体系让其用户将蔚来比做“汽车界海底捞”。 “扪心自问，如果我已经实现财务自由，还会不会像李斌这样去自找寻苦吃？每天十点半发红包都要亲力亲为，哪怕客户每个抱怨和意见都要亲自道歉？”那晚，Galaxy在老虎社区打下这行字，几天后，Galaxy重新入场，底气就来自对李斌这个人、蔚来服务和价值观的认可。“平仓确实是个教训，但也是自己操作失误，不该上高倍杠杆。”切肤之痛后，Galaxy总结到。“再起炉灶”的他颇有种“不成功便成仁”的味道,为了准备资金，他甚至把车、手表都抵押了出去。 2019年10月往后，蔚来并未走出“寒冬”，CFO离职、融资停滞、业务收缩——市场不安情绪并未散去，有关“蔚来要退市”的声音依旧铺天盖地。但在坚定蔚来产品、服务和团队都“值得”后，Galaxy已如老僧入定。 “我还是看好蔚来。一方面，国家支持新能源汽车行业发展，给了很多政策上的扶持，这是天时。从蔚来本身来说，它是国内造车新势力的龙头公司，最差的结果是私有化退市，但能均价卖到40万的国产高端新能源汽车，并且确实有客户买单，说明它的产品和服务都是好的，就算私有化也能卖个好价钱。”面对后来的市场震荡，Galaxy变得很淡定。 陪伴“丑小鸭”股票变成“天鹅” “回到产品本身”是Galaxy在老虎社区常说的一句话。在他看来，从ES8到ES6，蔚来产品成熟了且更为实用，相比大多传统车企50万起售的SUV车型，蔚来更为低的定价和终身免费换电、终身质保都将赋予其竞争力。对比同类竞品，家中还有一台model3的他觉得在日常使用中，蔚来更为“舒心”。产品决定市场，他认定“蔚来不会死。” “很多认知不是看财报或者新闻就可以获取的。”除了是蔚来车主，自投资蔚来以来，Galaxy是蔚来门店的常客，有时就为和隔壁特斯拉客流量进行对比。他实地走访过蔚来工厂和维修车间、当过蔚来志愿者去车展收集观众对蔚来汽车的看法，大量的调研让Galaxy得以剥丝抽茧，他揶揄蔚来是“丑小鸭股票”，可能当时不受外界追捧，但藏有巨大潜力。 Galaxy探访蔚来修车间 “这种公司你买进入就要做好长线的打算，需要耐心。”Galaxy很少对蔚来这类的初创企业进行定量分析，理由在于，新兴企业的商业模式和理念大多是超前的，很难用传统图形工具去程序化地评判。 不过，为了降低风险，Galaxy再次买入蔚来正股后还在老虎同时买入蔚来的期权。“我把资金的10%或5%拿来买期权，如果股价在低位徘徊，我一般买看涨期权，去获取额外收益；如果股票突然拉升步入高位，我就买些短期的看跌期权，对冲风险。” 不要诋毁希望 好消息终于还是来了。2020年，数据显示，蔚来第二季度总收入37.189亿元，同比增长146.5％；毛利率为8.4％，首次转正；净亏损11.767亿元，同比减少64.2%。以最新的10月销售量来看，据悉，蔚来整体上险数达4880辆，同比上涨94%。这被视为市场接受度提高以及蔚来用户至上策略有效性的证明。 “经历了爆仓再次入金，现在在蔚来股票上的整体收益大概是400%，如果当时没有被迫平仓，起码是10倍的收益，不过即使这样我也很满足了。”经历大落后，Galaxy说现在投资上坚持两个原则：一是“少看少动”，二是“不轻易上杠杆”。前者是为了减少计划外的投机性操作，因为往往这些快进快出都难以带来真正的收益；后者则是警戒自己杠杆是辅助工具，不能当“正规军用”。 截至11月12日，蔚来44.56美元的股价相比年初已上涨逾1000%，“因为实体创业需要大量现金，已逐渐减仓至五成”，他说这部分不卖了，“等到它开始分红。” 无疑，蔚来虽或走出了至暗时分，但逐鹿场上，竞争还未停下。随着特斯拉在沪落地建厂、产品不断降价，这家新能源行业的巨头正在以一种凶猛且强盛的姿态冲击本土造车新势力市场。在大鱼吃小虾的商业时代中，蔚来的未来又将如何？ “主要看三点，第一，蔚来如何在控制成本之下继续保持高品质服务，因为服务是蔚来的金字招牌；第二，是否能保持技术领先，预计对标model3的ET轿车等新产品是否能带给消费者惊喜，尤其在小鹏、理想的追赶下；第三，软件是否能强化，特别是在人机交互和本土化上。”Galaxy回答。 投射到股价走势上，Galaxy选择用锚定龙头股的方法去估值。“会按特斯拉的五分之一到三分之一的标准给蔚来估值。现在蔚来股价还有一些上升空间，但肯定没之前大了，当然，如果进军海外市场有好消息，我会重新评估。” 对于国产造车新势力的市场份额是否会被割据这个问题，Galaxy显得并不担心。他引用了2020年11月2日国务院办公厅印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，上面写道：“到2030年，新能源汽车形成市场竞争优势，销量占当年汽车总销量的 40%，有条件自动驾驶智能网联汽车销量占比70%。” “大家是一起把蛋糕做大，这市场足够大，容得下不同新能源汽车品牌。”Galaxy说。 Galaxy参加NIO Day “我觉得买科技股的都是乐观主义者，因为买入的其实是人类对清洁出行的期望。人类的梦想可能会暂时暗淡，但不会终止，我相信未来只会更美好。”今年小鹏和理想赴美上市时，Galaxy同样在老虎证券打了新。在他看来，随着新老车企纷纷布局新能源领域，曾被BBA统领的传统汽车市场将步入激荡时代，但大变革将势不可挡。 在老虎社区里，他常常呼吁大家多包容国产车。他写道，“蔚来是一场国产车高端化的社会实验，我很荣幸深度参与这个过程。” 他更笃定：“就算这个蔚来不成功，还有“未来”会成功。” $蔚来(NIO)$