[思考] 

【财报前瞻】百度财报有哪些看点?

@孟浩
百度计划于今天(2月17日)盘后发布Q4财报,财报前,还能上车吗?这篇文章想与大家探讨一下百度本次财报的看点。 先来简单回顾一下Q3财报 老规矩,在分析本次财报前,先简单回顾一下百度Q3财报,报告显示, 百度Q3总营收为人民币282亿元,与去年同期相比增长1%,与上一季度相比增长8%,超过分析师预期 Q3净利润为人民币137亿元,相比之下去年同期的净亏损为人民币64亿元,与上一季度相比增长282%。超过分析师预期 3季度,在线广告市场需求逐步恢复,教育、医疗、汽车等大部分垂直广告行业的预算也基本恢复到疫情之前的水平,百度在线广告收入逐步恢复增长动力。 除了财报之外,百度Q3还有一大亮点,就是顺便公布了谣传已久的“收购YY”案:36亿美元全现金收购$欢聚集团(YY)$的国内业务部分(也就是秀场直播那部分),YY海外业务例如Bigo、Likee依旧保留单独运营。此次收购对于百度意义重大,短视频的变现在近些年不断侵蚀百度的广告业务,收购YY可以从直播入手,抵挡攻击,稳步业务。 关于Q4财报的几点看法 聊完了上季度的财报回顾,回归正题,今天来谈谈对于4季度财报的预期。根据彭博终端的数据,财报前分析师预计百度4季度收入300.56亿元,调整后EPS为16.97。 从百度历史的财报表现来看,过去的8次财报中,仅有1次百度财报未及预期,应该说百度还是很擅长预期管理的,超预期是大概率事件。不过财报超预期并不能为百度带来大涨,因此以下的几点可能变得尤为重要。 核心搜索业务增速 正如我上文提到的,核心搜索业务无论从流量还是停留时长方面都有复苏,根据天灏资本的数据显示,百度用户停留时长与去年同期相比增长5.8%,MAU同比增长10.6%。教育、医疗、汽车等大部分垂直广告行业的预算也基本恢复到疫情之前的水平,在4季度,教育和手游厂商一般会增加广告投放指出,这对于百度来说是一大利好。本季度的重点是这部分业务的增速,以及对于下季度业务的一个指引。 爱奇艺&YY 除了核心搜索业务以外,爱奇艺也是百度业务的重要组成部分,以Q3为例,爱奇艺占据其主营业务收入的25%,从用户规模的角度,爱奇艺同样是领跑者,截至2020年11月份,爱奇艺的月活跃用户数达到5.2亿。不过从运营数据来看,爱奇艺就没有那么优秀了,由于国内市场面临激烈的竞争,爱奇艺近些年来,一直在烧钱,大家更关注爱奇艺的订阅会员数增长。而拉动会员数增长的主要因素还是自制内容,与Q3相比,Q4自制剧数量差不多,可能很难有大的增长。对于下季度的指引同样难言乐观,毕竟2020年1季度由于疫情的原因,导致会员数据激增,而在疫情常态化的今天,很难复刻当初的辉煌。这部分的看点主要有3个,1是爱奇艺自制剧的规划,2是腾讯爱奇艺合并的可能性,3主要是YY这部分业务对于百度的贡献。 最后说说,最为重要的AI和自动驾驶 目前来看,这部分业务为百度贡献的营收可以忽略不计,不过对于百度股价的提升,却是功不可没,百度近期公布了很多电动汽车和自动驾驶方面的新动作。百度旗下的自动驾驶子公司阿波罗(Apollo)已在北京获得牌照,在北京指定区域测试其自动驾驶车队。百度的阿波罗系统已经与100多家oem厂商签署了合作协议,相信越来越多的新车已经安装了百度的cruise自动化系统。百度宣布将与吉利成立一家合资企业生产电动汽车(0175)。香港,29.85港元,未评级),一家领先的中国汽车制造商。根据合资协议,百度将提供其自动驾驶技术,而吉利将监督汽车的设计和制造。 毕竟资本市场是一个需要想象力的地方,正是由于百度关于电动汽车和自动驾驶的新动作,让市场看到了百度新的可能性,使得百度股价接连突破新高。对于Q4财报来说,电动汽车和自动驾驶同样是1个重要的看点。 总结,个人认为百度Q4财报大概率不错,至于股价走势如何?还是得看下季度的指引以及爱奇艺和自动驾驶方面的新动作。$百度(BIDU)$ $爱奇艺(IQ)$
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