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1.我卖了个看跌期权，今天到期，股价已经跌到了行权价。我是等对方行权就行了，还是需要我自己平仓呢？

这个要看你的卖看跌期权的目的了，如果不担心被行权拿到股票，那么平不平问题不大，被别人行权可以拿到股票。如果是不想拿股票的，那么可以选择提前平仓。总之作为卖期权的义务方来讲，被行权或者不被行权都不是自己能够选择的。

2.按照收益率来看的话，长期持有VIX一年可有50%以上的收益呢。VXX/VIX他们是差不多的东西吗？

第一，VIX和VXX是两个完全不一样的东西，千万不能混合在一起看，VIX是标普期权波动率指数，而VXX是VIX期货的ETN，VIX和VXX有点类似期货和现货，走势可以完全不一样。想要了解可以点击我之前写的文章：

这款诞生了无数传奇的金融衍生品，还有不到15天退役

所有股票都在跌，只有它在暴涨

第二，你观察到应该是VXX今年的走势，因为VXX需要持仓VIX期货换月，而且今年VIX期货又长期贴水，因此VXX吃了很多的贴水也不下跌。从今年的VXX的线图显现出来的走势就是从一个年初低点暴涨一直保持高位，近期又不断升高。

但是从长期来看，如图所示，长期持有VXX就是长期亏损的结局。

3.我是期权新手，打算裸卖VXX或者UVXY的期权，请问仓位怎么控制？

这个问题其实分两部分，一个是关于新手是否可以裸卖期权？

对于新手，我的建议是不要裸卖，除非你想要持有标的股票。如果想持有股票，那么按等同于行权价的名义市值计算仓位，接货的现金足够，是没问题的。举个例子，比如现金50万，被行权后50万要够买所有股票就行，非常简单粗暴。

第二个部分，是对于VXX和UVXY是否可以裸卖？

这两个品种，最最需要注意的就是尽量不要裸卖，尤其是裸卖看涨期权（call）。,因为他们作为波动率的波动率，本身对新手理解起来就非常复杂，新手裸卖约等于死亡，无论put还call。裸卖VXX和UVXY 就好像刚上路的司机直接去开秋名山五连发卡弯，都是嫌命太长的操作。

关于Put和Call是啥，欢迎参看以前的文章：

手把手教你期权逼格基础词汇！

4.假如我裸卖实值期权，会随时都可能被人家行权吗？

首先要分欧式或者美式，欧式不到到期日是不会被行权的，美式是随时会被行权的。

其次，如果卖的是实值美式期权，是否会被行权，取决于该期权还有多少时间价值。

期权合约价格=内含价值+时间价值

内含价值=股票价格-行权价

举个简单粗暴例子，假设实值期权还有一年到期，期权合约价格200快，实际内含价值只有150，剩下的就是50块的时间价值。买实值期权的人直接行权就等于直接放弃了期权时间价值50，只获得内含价值150，是十分不划算的行为，他想行权不如直接转让给别人。另一种情况，如果期权还有两天到期了，期权合约价格200块，这时内含价值199块，时间价值只剩1块，这时买家就有可能行权的。（以上价格都是假设，实际时间价值和内含价值不是这样算的，这样假设只是为了方便理解）

5.今天没5，前面四个写太长了。

想参看往期期权问答，可点击以下链接：

期权问答：新手常见的问题5则

期权问答：新手常见问题整理（2）

期权新手问答3：期权价格有没有被操纵的可能？

期权问答4：为什么卖看跌期权没有跌到行权价却有浮亏？

期权问答（5）：请问最赚钱的期权策略是什么？

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