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BCA Research在其最新发布的一份报告中，描绘了2025年美国一旦发生衰退，市场可能面临的走势，并着重指出全球市场将迎来的剧烈动荡。

报告表示，倘美国经济衰退，美股会严重承压，标普500指数将于11月跌至低位4197点，随后略有反弹，最终以4452点收市，全年跌幅高达31%。然而，BCA指出，这种假设并不意外，因为截至2024年12月，标普500的预期市盈率已高达22.4倍，远超2015年至2019年的平均预期市盈率33%。

BCA分析指出，在衰退背景下，消费必需品、医疗保健和公用事业板块表现最为坚韧，而“市场对AI股票的狂热则逐渐降温”。

同时，分析还认为比特币在衰退情境下也不会起到避风港作用。BCA指出，比特币预计不会吸引避险资金的流入，反而与股市的波动紧密相连，年终时更是预计会暴跌至45000美元。

“比特币的支持者曾寄望于财政不稳定能促使资金涌入加密货币市场，但事实并非如此。最终证明，比特币只是对股票的一种高风险投资。”BCA在报告中写道。

在债券市场方面，财政不确定性初期推高了收益率，但随着美联储将基准利率下调至2%，10年期国债收益率稳定在3.25%，收益率会回落。同时，BCA指出，信用利差会显著扩大。

相比之下，黄金的表现则会优于比特币，全年升幅预计达到10%。黄金将受益于利率的下调以及新兴市场央行的增持。“持有黄金为投资者在2025年的诸多不确定因素中提供了保障。”报告强调。

在其他大宗商品市场，油价和工业金属价格均预计下跌。

在货币市场方面，日元表现最为抢眼，兑美元汇率预计会升至115，而美元在衰退阴影下可能“剧烈波动”。