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招股第二天，草姬集团已录得接近2700倍的公配超额认购，可能最终要超5000倍，跟今年超购王晶科争雄

对草姬集团的观点不变，申购方案也不变！

跟草姬集团的火爆不同，小菜园到现在，公配都还没足额认购

简直是冰火两重天

小菜园的认购冷清，财哥觉得并没有被错杀

今天文章简短一点，只聊重点

1、业绩是相当可以

不少伙伴认为小菜园业绩不错，财哥认可这观点

2021-2023年，收入年复合增速31.1%，今年9月前同比增长15.4%

经调整利润方面，年复合增速更是达到变态的52.7%，不过今年9月前经调整利润几乎平开

没有对比的话，就很难看出小菜园业绩怎样

一个很直观的现象是，大伙是不是觉得今年外部环境不太好，平时出去下馆子的人也少了很多？

作为对比，同样是中式连锁餐饮的且同样在港股上市的企业，我们就可以看出孰优孰劣

九毛九H1利润同比下滑67.5%、呷哺呷哺H1利润同比下滑114倍、火锅龙头海底捞H1利润同比下滑9.7%

从以上对比看出，小菜园的业绩是相当不错的，起码是秒杀了很多同行

从客观角度出发，我们不能因为是某某保荐的，就完全否定了小菜园！

2、除了业绩，其他一无是处

不过，小菜园除了业绩能拿得出手外，其他就全都是短板

①估值上没啥油水

如下图，在大众连锁餐饮行业中，客单价在50元-100元这个细分领域，小菜园和九毛九并列第一、呷哺呷哺排第四

小菜园市占率基本跟九毛九一样，但此次招股市值是九毛九的两倍

小菜园市占率仅比呷哺呷哺多了0.1%，但此次招股市值是呷哺呷哺的7.6倍

虽然今年九毛九和呷哺呷哺的业绩的确不如小菜园，但从市值上来看，小菜园市值也不至于高出这么多

综上，小菜园估值偏高了！

②保荐人：戴维斯双杀的模版

此次保荐人，堪称戴维斯双杀

华泰就不用说了，凡是业绩可以的新股，只要出自华泰之手，今年基本要破发

瑞银别看是外资投行，它的业绩可是比很多内资投行要烂很多

多点数智就是出自瑞银之手，第一天跌幅创了历史第二大纪录，然后呢，第二天终于创出了港新股以来的最大跌幅纪录

两大保荐人集结，真让人瑟瑟不抖！

③大盘股没基石，机构不认可！

本次小菜园招股市值为100亿左右，在新股中属于妥妥的大盘股

虽然发行比例不算高，但接近9亿的流通股份，如此的流通数量，怎么接得住？

这样大盘股还找不来基石，无外乎是机构不认可

回溯历史，没有基石的大盘股，大部分都是破发，仅小部分上涨，胜率很低！

3、小菜园申购方案

综上，小菜园除了业绩能拿得出手外，其他全都是利空，胜率很低呢，财哥放弃申购！

哦对了，财哥想说的是，万一、假如、如果，小菜园会涨的话，财哥不会觉得后悔，HUA泰保荐的，就是不申购，就是这么硬气！

今天的解读就到这啦，不知今天文章对你有没帮助？我是读财报说新股，一个爱好读财报、专职港股打新和港美A三地投资，投资风格长线为主+短线为辅的普通投资者，我们下期见！

免责声明：文中观点仅为代表个人的思考和操作，仅供参考用，不涉及荐股，更不构成任何投资建议

此为初步申购计划，随着市场面和大盘情绪的逐步演化，最终的决策可能有所改变，申购截止日前在群内公布最终方案

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