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文：诗与星空

ID：SingingUnderStars

星空君最小的粉丝已经读初中了，在化学博士的引导下，现在是化竞选手。所以把这个段子发过去的时候，初中生迅速看懂并回了一句：6，难评。

锑元素的化学式是Sb。

2023年，中国开始对镓进行管制，美国F35战机的产量从2022年的169架迅速下降到97架，2024年截止10月份只生产了36架。

在毛衣战过程中，无论任何一方，什么武器最强大？

答案是，符合市场经济规律的武器最强大。

中国的稀土产业，就是典型的符合市场经济规律。通过规模效应大幅降低成本，镓是电解铝的副产品，而中国的电解铝产业上万亿规模。

你想要单独做一条镓的生产线，要先从电解铝开始，电解铝则需要大规模的廉价电力，光伏是最好的选择，而生产光伏则需要用到锑，切割光伏面板需要用到超硬材料   

死循环。

不是说中国的光伏过剩吗？没关系，我们从源头上管制。

不是要制造业回流吗？那就从帮你们从源头开始新建。

美国锑矿的净进口依存度是85%，根据美国地质调查局2020年的报告，美国除于1997年停产的爱达荷州矿山外无其他锑矿。

除了用在光伏领域，锑还是阻燃剂、增强弹药强度、红外制导导弹、核武器、夜视镜等武器装备不可或缺的材料。

中国锑储量占世界的30%，锑冶炼加工能力占世界的71%。再加上俄罗斯、塔吉克斯坦的产能，中俄阵线的锑产能占全球88%。

欧美就完全没有办法了吗？   

办法还是有的，锑最大的用途是铅酸电池，可以搞铅酸电池回收。不过目前欧美还没有成规模的回收产业链。

格林美表示，这业务我熟。

大家感兴趣的话，可以继续研究下一个可能的化学元素：钨。

01

华钰矿业，锑加工龙头

         

2023年，中国的锑矿产量达4万吨,约占全球的48%。除了锑矿产能外，中国的锑冶炼加工技术全球领先，2023年锑冶炼16.5万吨，约占全球的71%。

全球最大的锑矿资源企业是湖南黄金，占有全球14.63%的已探明锑矿资源。

锑加工方面，华钰矿业是中国最大的锑加工企业之一，公司可控锑资源量42.56万金属吨，其中国内16.1万金属吨，海外投资项目塔铝金业26.46万金属吨。

随着西藏新建项目及塔铝金业（收购塔吉克斯坦项目）达产，公司每年预计产能2.1万吨金属锑，约合全球15%锑金属供应量。

         

2002年10月：西藏华钰矿业开发有限公司正式注册成立，第一个150吨/日选矿厂在拉屋建成投产。

2006年：开始山南隆子县的扎西康矿区的开发，新建300吨/日选厂。

2012年10月：公司完成股改，改制为股份有限公司。   

2016年3月16日：公司成功在上海证券交易所上市，股票代码：601020。

2017年：华钰矿业与塔吉克铝业开展合作，入股其下属公司塔铝金业50%，合作开发当地金、锑矿资源，为公司国际化发展奠定了坚实基础。

2018年：华钰矿业成立贸易平台上海钰能金属资源有限公司及海外资源控股平台华钰资源控股有限公司，为华钰矿业贸易业务及海外并购打下基础。

2019年：公司对价收购提格雷资源私人有限公司70%股权，埃塞俄比亚项目正式启动，华钰矿业进入非洲市场。

2020年4月：公司对价收购贵州亚太矿业有限公司40%股权，该项目黄金储量为59.14金属吨，标志着公司贵金属战略迈出重要一步。

2022年7月：“塔铝金业”项目正式投产，设计产能提供年产锑1.6万金属吨、金锭2.2金属吨。

02

业绩情况

         

结合公司近期发布的三季报，可以发现公司营收净利润虽然有所增长，但距离期望值还有所差距。 

数据来源：iFind

主要原因和塔铝金业项目远不及预期有关，结合公司2023年年报资料，可以了解该项目的进展。

在经过一年多的运行和调试后，该项目成功实现每日5000吨的采选设计产能。

在2023年的采选矿石量方面，计划完成139.7万吨，实际达到了138.48万吨，完成率高达99.10%；而入选矿石量计划完成量为124.19万吨，实际完成量也达到了88.90%。

在金属产量方面，尽管面临挑战，黄金的计划产量为1502.13公斤，实际产量为1001.21公斤，完成率为66.70%；锑的计划产量为5200.00吨，实际产量为469.21吨，完成率为8.90%。产量未达预期的主要原因是塔铝金业在2023年对5000吨/天的采选生产系统进行了进一步的优化和调整，以满足生产需求，这导致了选矿工艺的变化和产能的逐步提升。在这一过程中，公司优先集中资源生产黄金金属，而部分副产矿石的入选拉低了整体矿石品位。   

此外，塔金项目的投产也导致了销售费用的增加。

尽管如此，塔铝金业项目的整体表现仍然显示出其在提升生产效率和优化工艺方面的积极进展。

03

国家战略对企业的影响

         

让华钰矿业走上快车道的是一带一路战略，通过并购海外矿山，2022年以来迅速进入新的增长阶段。

不过，海外并购存在一定的风险。

受益于相对安定的当地政治环境，公司在塔吉克斯坦收购（合资）的塔铝金业势头良好，随着产能爬坡，公司将很快能一定程度上掌握锑的定价权。

   

但公司在埃塞俄比亚的控股子公司提格雷资源就推进缓慢，2019年拿到采矿许可证（有效期到2031年）以来，受制于当地政治环境，至今没有明显进展。

对于企业来说，国家加强锑的出口管制，影响分两个方面。一般来说，价格会提高，出口销量会受到影响。

然而，对于华钰矿业来说，这却是一个喜大普奔的好消息：公司产品几乎不出口。

出口管制使得锑的战略价值更加凸显，对于拥有大量锑资源的企业来说，可能会从中受益。   

-END-

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