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一、高层经济会议，确定25年牛市

  今天尾盘A股和港股爆拉，然后晚上的A50期货指数暴涨，三倍富时做多指数大涨25%。

A股期货指数大涨，是外资对新政策的积极反馈。

下面转发一个对最新经济政策的分析：

1、本次会议整体定调积极，表示明年将“实施更加积极有为的宏观政策”，表明在当前政策的基础上，整体政策的加码仍将继续。同时，本次会议表示压迫“加强超常规逆周期政策调节”，这是重大会议首次提到超常规三个字，或表明后续政策的举措将更加多元化。

2、本次会议对资本市场的部署更加明确，且位置相对靠前，表示要“稳住楼市股市”，排序仅次于内需、科技，且定调也较9月的“止跌回稳”更加明确，这对于资本市场及房地产市场是直接利好。

3、财政政策方面，表示要“实施更加积极的财政政策”，后续狭义、广义赤字率均有望明显扩张，类财政政策也有望出台（类似15年PSL）

4、货币政策转为“适度宽松”，为2008年以来第二次。

5、内需扩张的重要性进一步凸显。本次会议指出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，而9月ZZJ会议的定调为“扩大国内需求”，后续促消费政策的范围和力度均有望加大。

整体的经济政策有很多分析，其重要性可以见下面的对比：

14年来首次，可见力度之大。

当初日本经济疲软的时候，也是金融政策，利率都变成负的了，央行买股票都买成主要股东了。

日本的政策值得借鉴分析。

所以，本次经济政策力度比较大，市场积极反馈。

那么这就奠定了25年的牛市了。

对于25年的牛市会牛到什么程度，还需要看具体的政策落地，但是至少可以明确，不会有系统性风险了。

不过，牛市来了，如果还是追涨杀跌可能还是不能赚钱的，牛市也要遵循价值规则。

二、内需的第一需求是新能车,25年智驾车依旧是投资的主要赛道

  今天A50股指期货大涨，还是外资认可对内需的刺激。内需刺激会真正的增长经济，是最根本的政策。

   今天的内需扩大政策，就包括消费，目前国内最大的内需就是汽车了，之前是房地产，在房地产陷入低迷之后，汽车就成为最大的内需产业了。

汽车的产业链长，整个汽车的产业链在GDP占比大。所以，刺激汽车对于拉动整体经济有立竿见影的效果。

而刺激汽车就是25年的各种地方补贴政策会继续，而且主要是针对新能车的补贴。

所以25年新能车依旧会突飞猛进。新能车目前的新车市占率是50-54%，以后还会增长，增长到58%。

新能车在存量车的占比还不高，主要是新车。

25年的新能车，智驾会成为更主要的需求。在智驾领域投入大的，明年就可以看到成效，消费者选择汽车的时候，智驾会成为一个重要的决策因素。

因此，明年的新能车投资，第一要考虑的是智驾能力。

国产智驾能力的第一梯队是：华为问界、小鹏、理想、小米、蔚来等。其他的都不在第一梯队，包括比亚迪、零跑、极客等。

25年投资新能车，就不能只是新能了，而是要智驾。

前面有3篇文章分析小鹏

三谈小鹏--从拉垮到爆款，转变是如何发生的

二谈小鹏---25年最强增速新势力

芯片自主可控利好赛力斯，小鹏基本面反转了

今天小鹏开始有反应了

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