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本周将是非常重要的一周，周二将公布最终的第三季度生产率数据，周三将公布消费者物价指数 (CPI) ，周四将公布生产者物价指数 (PPI)，周五将公布进出口价格。

（本文将展示大量数据图表，如果对大家有帮助记得关注我！！！）

预计 CPI 将环比上涨 0.3%，高于上月的 0.2%，同时核心 CPI 预计也将环比上涨 0.3%。

预计总体 CPI 同比涨幅将从 2.6% 升至 2.7%，而核心 CPI 同比涨幅预计将达到 3.3%，与上月持平。预计 11 月份 PPI 环比涨幅将从 0.2% 升至 0.3%，同比涨幅将从 2.4% 升至 2.6%。

自 6 月触底以来，环比 CPI 一直在稳步上升。如果 CPI 掉期市场正确，且该数字为 0.27%，则将创下 4 月份以来的最高 CPI 涨幅。

令人担忧的是，目前预计 12 月通胀率将环比上涨 0.4%。美联储认为通胀率已回升至 2%，因此结果仍不确定。

与此同时，正如上周所指出的那样，市场压力似乎仍在持续。标普 500总回报指数期货 12 月合约和 1 月合约之间的价差约为 57.5，而 3 月合约的价差则变为负值。

这表明，目前，一月份到期的合同的成本很高，但三月份的成本会迅速下降。

这可能表明融资成本上升，市场开始承受某种形式的压力。如果这些压力持续或恶化，成本将变得难以承受，从而引发去杠杆事件。

新年伊始，成本出现这种上涨并不罕见，过去三年都是如此。然而，今年的成本几乎是前几年的两倍，这让这一情况变得尤为有趣。

与前几年相比，市场流动性无疑有所减少，逆回购工具目前仅为 1,300 亿美元，低于 2.5 万亿美元的峰值。

此外，一级交易商回购活动最近激增，表明股票支持回购协议有所增加，其中股票被用作抵押品来筹集现金。这可能是流动性紧张加剧的迹象。

此时，10 天和 20 天实际波动率已大幅下降，至少目前看来已接近底部。这表明实际波动率可能只有一个方向——向上。

此外，1 个月隐含相关指数已跌破 10，这是历史上罕见的情况。如此低的水平仅在 2017 年末（2018 年 1 月下跌之前）和 2024 年 7 月（2024 年 8 月下跌之前）出现过。

更进一步的是，根据市净率、市盈率、市销率和股息收益率等指标，这很可能是现代最昂贵的市场之一。

单凭估值无法确定市场顶部，但与其他因素相结合时，可以强烈暗示高潮事件可能即将到来。

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