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综述：

本周沪深 300 上涨 1.32%，我的 AH（即 A 股和港股）实盘 下跌 0.78%。

2024 年内沪深 300 指数 上涨 14.15%，2024 年内我的实盘 上涨 10.67%，本年初始净值1.01，本周净值1.12。

交易：

无

持仓：

中海油H 49.9%，中煤能源H 19.1%，纳指科技 30.2%，其他/现金 0.8%。

有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。

复盘：

A股帐户，在上个月那次卖纳指出金买饼之后，就再也没有交易了，无他，策略原因。

2个高息股目前的估值都处于合理偏低点位，经过几个月的盘整，依旧处于低迷行情里，可能有不少急功近利的小伙伴已经拿不住想去追概念题材了，我不反对，不是一路人没必要学一样的持股，不然天天跟坐牢一样。

持有这类股票最大的特点，是下线极高，一年啥也不做甚至帐户都不点开，即可轻松打赢90%的投资人，同时缺点也很明显，就是没行情的时候非常枯燥，除了耐心等待外几乎没有任何事可以做。

同时，另一大持仓纳指科技，也因美股才过完3季报，处于消化估值的垃圾时间，几乎原地震荡，同样毫无行情，以至于我有时候都觉得A股周报快没啥写的了哈哈。

美股这边需要熬到明年1月才有行情，那时候年报季到了，同时也是特朗普正式上任的时间，两个利好叠加，消化一下今年过高的估值，同时给明年来个比较清晰的预期，然后就又可以往前冲了。

这段时间，海外传来很多关于中国股市的小作文，但是因为某些原因不让转述也不允许评论，总之就是时不时会给某些板块带来利好，并引发1-2周的小行情，这类策略我一直都是不参与的，完全像掷筛子，突出一个纯靠蒙。

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个股方面，

1、中海油H

发生了诸多人事变动，但大都没解释原因，总之接下来可能会有些业务上的变动，需要关注下后续。

国盛证券发布研报称，震荡背景下，石化板块有望迎来战略级配置机遇。在油价上行时期，石化板块往往可以实现优异的相对表现。

以2014-2015年的彼轮牛市为例，在前期油价下行阶段，化工整体表现弱于大盘。而在油价上行阶段(2015.3.17-2015.6.12)，WTI油价上涨38%，石化板块上涨121%，实现了领先于上证指数(+47%)的亮眼表现。近期，在地缘、供给、需求均存在变化因素的背景下，油价波动的可能性增大。若油价(在超跌或盘整后)进入阶段性上行，石化板块有望迎来战略级配置机遇。

接下来是上行还是下行？其实国际上分歧也很大，没有正确答案，我个人倾向于至少不下行，这也是我继续重仓中海油的底气之一。

诸位这时候敢不敢上仓位，就随自己的判断吧，我最讨厌指导别人的交易。

2、中煤H

上周说的小利空，我说稍微涨点可能会阶段性减仓，没想到本周又下跌了，越跌减仓性价比越低，于是选择继续挂着了。

2025电煤中长期合同签订履约方案年方案整体上延续了2024年执行的方案，在合理价格区间认定、定价机制、基准价等方面保持了稳定，细节调整上则放松了对煤、电企业双方履约量的要求，同时增加对市场煤价反应更敏感的发电侧电煤指数CECI作为长协浮动价格挂钩指数，提高了双方交易的市场化程度。

由于当前中长期合同基准价延续，且电煤市场价相比长协价仍然较高，2025年方案有利于之前高质量履约的煤炭龙头企业：一方面，龙头企业长协占比及履约率有优势，较高的长协基准价是其护城河，有利于业绩稳定性；另一方面，煤炭企业签约量要求减少5%，在当前市场价下有助于提高龙头企业煤炭综合售价，增加了业绩弹性。同时资本市场改革继续强调价值投资，预计未来高股息资产吸引力将延续。

3、其他

纯A股股票，我好久没聊了，本质上就是中短期不太看好，虽然五粮液等近期有些许利好消息，但我觉得还是不配置了，中国的内外部环境这几年太复杂，这个游戏的难度较高，但赔率却非常有限，还是老实在“新质生产力”里踏实。

当然，不是说那些股票没机会了，只是说不适合长持，持股体验较差，不适合低频交易者，对其他策略的，这时候可能消费和医药有机会。

最后，估值表：

特别声明（请一定阅读）：

1、上图的买点、目标价、卖点均为本人通过特定的算法估算而出，无统一计算公式，并非绝对正确且一定能达到的数值，只是辅助本人对当下价格有个大致判断。

2、如果一个点位有 2 个数值，则低的是下限高的是上限，用哪个取决于本人的主观意愿和对公司的了解程度，无统一标准。

3、标蓝标红都是为了给自己警示，该股票到达买入/卖出区域附近，需要重点关注，但不代表我一定会买入或卖出。

4、表格内相关数字，会随股价波动和我个人对公司的评估，不定期调整，请勿作为长期参考，切记巴菲特都经常判断失误，更何况我等凡人。

5、以上表格内容均为本人实盘记录，是做给我自己看的，无法指导你们的交易，不要问我该不该买哪个，你自己的钱自己负责。

6、持有相关持仓标的的朋友，欢迎在评论区与我交流，指出我的问题和错误，共同学习，一起赚钱。 $中国海洋石油(00883)$ $中煤能源(01898)$