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芝能汽车出品

2024年第三季度，丰田汽车面临了净利润暴跌55%的重大挑战，全球最赚钱的车企的业绩，其实我们有所预料的。

● 销售净额为 11.44 万亿日元（约合人民币 5349.92 亿元），上一财年同期相比基本持平，仅微增 97 亿日元；

● 营业利润为 1.155 万亿日元（约合人民币 542.4 亿人民币），同比下降 19.2%，营业利润率从去年同期的 12.6% 降至 10.1%；

● 税后净利润 5737.7 亿日元（约合人民币 268.32 亿元），同比大幅下降 55%，税后净利润率也从上年同期的 11.2% 骤降至 5%。

我们从财务表现和市场表现两方面深度剖析丰田面临的问题，这其实也好理解，花无百日红。

Part 1

财务与市场表现的双重压力

● 财务数据情况

从半年的角度来看，整体的数据还可以：

◎ 销售收入达 23.28 万亿日元，较上一财年同期增长约 5.4%（21.98 万亿日元）。

◎ 营业利润为 2.46 万亿日元，同比下降 3.7%（2.56 万亿日元）。

◎ 净利润为 1.91 万亿日元，同比大幅下降 26.3%（2.59 万亿日元）。

当然第三季度的财务数据无疑令人失望，

◎ 销售额为11.44万亿日元。

◎ 净利润却暴跌至5737.7亿日元，同比下降55%。

◎ 营业利润也出现了20%的大幅下滑，这是两年来首次下滑。

主要的问题包括：

◎ 质量问题导致的额外支出：丰田此前因子公司大发汽车的质量造假问题，面临大规模召回和赔偿损失。接连的丑闻不仅增加了成本，还严重打击了消费者信任。

数据造假行为波及广泛，覆盖噪音测试、制动装置测试等多个领域，涉及车型多达38款，规模超过500万辆，这无疑给丰田财务报表造成了深远影响。

◎ 运营效率下降：北美市场的营业利润仅为273亿日元，同比下滑88.6%，营业利润率仅为0.6%。

即便部分车辆利润被计入日本本土，北美部门的低效率也显而易见。此外，其他地区的盈利能力也普遍下降，全球市场面临的综合压力显著增加。

● 市场表现：销量下滑的警钟

丰田2024年第三季度全球销量为253.8万辆（全口径的零售是273.7万台），同比下降3.6%。以下是主要市场的表现：

◎ 日本：销量为 51.7 万辆，同比下滑 4.2%。

◎ 北美：销量为 64.3 万辆，同比下滑 8.5%。

◎ 亚洲：销量为 46.9 万辆，同比下滑 2%。

◎ 欧洲：销量为 25.6万辆，同比下滑 5.4%。

◎ 其他地区（包括亚洲其他地区、中南美洲、大洋洲、非洲、中东等）：销量为 42万辆。

从利润来看：

◎ 日本：日本市场营业利润为 6392 亿日元，同比下滑了 27.7%，营业利润率 12%。

◎ 北美：销售收入约为 13.8 万亿日元（约合人民币 876.84 亿元），北美市场营业利润只有 273 亿日元，同比下滑了 88.6%，营业利润率只有 0.6%。

◎ 亚洲（除日本外）：营业利润为2423亿日元，营业利润率10.8%。

◎ 欧洲：欧洲营业利润 997 亿日元，营业利润率 7.2%。

◎ 其他区域：营业利润为916亿日元，营业利润率为8.6%。

丰田在中国子公司营业利润为643亿日元，权益收入为228亿日元，车辆销售为45.6万台，同比下降9.7%。

Part 2

丰田电动化和智能化转型的抉择

● 对于2024年的展望，丰田：

◎ 预计销量为 940 万辆，此前预测为 950 万辆。

◎ 丰田和雷克萨斯品牌联合销售量预计为 1010 万辆，此前预测为 1040 万辆。

◎ 集团累计销量预计为 1085 万辆，此前预测为 1095 万辆。

◎ 电动化车型销量预计为 464.8 万辆，在整体销量中的占比预计为 46%。

● 这个财年的财务数据预测：

◎ 营业额预期保持不变，为 46 万亿日元。

◎ 营业利润预期保持不变，为 4.3 万亿日元。

◎ 营业利润率预期为 9.3%。

◎ 税前利润预期调整至 4.98 万亿日元，下降900亿日元。

◎ 净利润仍维持 3.57 万亿日元的预期。

丰田一直以混合动力和燃料电池领域的领先地位自豪。

从普锐斯到Mirai，这些车型的成功彰显了丰田的技术实力。然而，全球汽车产业正在向纯电动化快速转型，而丰田对纯电动汽车的谨慎态度似乎拖了后腿。

尽管丰田章男对纯电动汽车市场份额的悲观看法有一定依据，但这并未改变其在纯电动领域落后特斯拉等竞争对手的现实。

2024年，丰田终于推出了全新紧凑型纯电SUV铂智3X，这款车在智能驾驶和座舱方面融合了多项领先技术，例如Momenta高阶智驾系统、华为智能座舱技术以及英伟达计算平台等，丰田正试图适应中国市场的智能化浪潮。

这是否足以弥补其纯电领域的迟缓仍需观察。铂智3X虽然在技术配置上亮点十足，但能否真正满足中国消费者对智能电动汽车的高期望，以及在价格与性能上与比亚迪、蔚来等本土品牌竞争，是丰田面临的关键考验。

丰田试图通过“多条腿走路”的方式分散风险，即同时发展混合动力、氢燃料电池和纯电动车，这种“三头并进”的策略也导致资源分散，特别是在纯电动车快速崛起的当下，可能拖累丰田的整体竞争力。

三财季的表现无疑为其敲响了警钟。无论是财务数据的疲软，还是销量的下滑，压力并不小。质量问题的余波尚未平息，新能源转型的滞后又让丰田在全球市场竞争中显得步履蹒跚。

● 未来，丰田需要在以下几个方面寻求突破：

◎ 重塑消费者信任：解决质量问题，恢复品牌声誉。

◎ 加速电动化转型：特别是在中国和欧洲市场，推出更具竞争力的纯电动车型。

◎ 优化全球运营效率：提高北美等市场的盈利能力，降低单车生产成本。

小结

丰田在全球车企利润下跌中，也不能摆脱这个趋势，在新能源浪潮中，是否能抓住电动化转型的机遇，再次巩固其“全球第一车企”的地位？我们还是要持续观察的。