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$塔吉特(TGT)$ 在Q3财报后大跌21%，似乎遇到了通胀危机以来的又一大挑战，其不及预期的表现，体现在财务数据、各业务板块的表现以及展望等方面，同样也没有达成公司上个季度自己的指引。

由于Target上季度刚刚调升指引，但这个季度却又完不成，进一步让投资者质疑公司管理层的能力。

财务数据与市场预期

公司在非必需品消费疲软背景下的挣扎。

主要财务数据全面不及预期

• 整体收入：256.7亿美元，同比增长1%（低于市场预期的259亿美元）

• 同店销售额：增长0.3%（低于预期的1.5%）

• 净利润：8.54亿美元（同比下降12%）

• 每股盈利：1.85美元（低于预期的2.3美元）

Target还下调了全年盈利指引，预计调整后的每股盈利将在8.3美元至8.9美元之间，低于市场一致预期为9.55美元，也低于8月时预计的9至9.7美元，公司预计Q4将继续面临季节性波动，并对假日季节的销售持谨慎态度。

投资要点

非必需品消费疲软

Target面临的主要问题是非必需品消费持续疲软。尽管公司采取了降价措施以刺激销售，但整体收入仅微升1%。这一状况表明消费者在支出上变得更加谨慎，尤其是在经济不确定性加大的情况下。

电商业务增长

值得注意的是，数字销售表现较好，成为公司收入增长的重要推动力。尽管总体销售增长乏力，但数字渠道的强劲表现可能为未来的发展提供了一定的支持。

库存增大

收缩率和履行成本有所改善，但较高的库存水平拖累了利润率。公司在库存管理和产品组合上的调整也未能及时满足消费者需求，从而影响了销售。同时，当前宏观经济环境的不确定性是导致业绩不佳的重要因素。消费者信心下降和通货膨胀压力使得人们在非必需品上的支出减少。

内部策略调整

虽然Target采取了降价策略以刺激销售，但由于整体消费环境不佳，这一策略未能如预期般有效，可比销售额同比和两年期均逐季恶化。

竞争加剧

零售市场竞争激烈，各大零售商纷纷调整策略以吸引消费者。Target需要面对来自 $沃尔玛(WMT)$ 、 $亚马逊(AMZN)$ 等竞争对手的压力。同时，大品牌正在加速变得更大。亚马逊、沃尔玛和 $好市多(COST)$ 占据了 50% 的零售增量销售额和超过75%的电商增量销售额，其他购物中心零售商和电商参与者正在争夺剩余份额。

市场反馈与投资者关注焦点

大幅下跌超过21%，反映出投资者对公司未来表现的担忧，公司的PE TTM也保持在15倍，低于行业平均水平，也意味着投资者对公司信心不足

接下来的关注点应放在

• 假日季节销售表现

• 数字化转型进展

• 成本控制与效率提升