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$小马智行(PONY)$ 「IPO指数」消息，北京时间10月18日凌晨，小马智行（Pony.ai）正式公开向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO招股书，计划在纳斯达克挂牌上市，股票代码“PONY”。估值高达600亿元人民币（约合85亿美元）。高盛、美银美林、德意志银行、华泰证券为其担任主承销商，预计筹集资金高达3亿美元。

小马智行（Pony.ai），一家成立于2016年的自动驾驶技术公司，由前百度自动驾驶事业部首席架构师彭军和知名工程师楼天城共同创办。

自成立以来，小马智行已完成10轮融资，累计融资金额超过13亿美元，吸引了包括红杉中国、IDG资本、丰田汽车等顶尖投资机构和产业巨头的支持。在2022年的D轮融资后，公司的估值达到了85亿美元。

小马智行的核心业务涵盖自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车解决方案（Robotruck）以及智能驾驶技术的许可和应用程序。

在Robotaxi领域，小马智行已在中国的北京、上海、广州和深圳等一线城市提供服务，并成为首家在这些城市获得无人驾驶出行服务许可的企业之一。公司运营着超过250辆Robotaxi，累积自动驾驶路测里程超过3350万公里，其中包括近400万公里的无人驾驶路测里程。此外，小马智行还与丰田、广汽、一汽、上汽等多家主流车厂展开合作，共同推动自动驾驶车辆的研发。

在Robotruck业务上，小马智行利用其“虚拟司机”技术，已在国内获得多个重要的自动驾驶卡车许可，包括跨省示范应用许可和商业化运营许可。公司与中国的卡车制造商三一集团合作，共同开发智能卡车，并与中国最大的货运物流公司中国外运订立了框架合作协议。

除了自动驾驶车辆服务，小马智行还提供一整套POV智能驾驶解决方案，包括智驾软件品牌“小马识途”、域控制器“方载”和数据服务平台“苍穹”。这些解决方案旨在为汽车公司提供从日常出行到物流运输的优质自动驾驶技术支持。

营利方面，据招股书显示，2022-2023年小马智行的营收分别为6839万美元和7190万美元，2024年上半年为2472万美元，合计1.65亿美元。

营收增速有所加快，但整体营收规模依然有限，难以覆盖高昂的研发和运营成本。

2022年和2023年，公司净亏损分别为1.48亿美元和1.25亿美元；

2024年上半年亏损为5178万美元，累计亏损超过3.25亿美元。

亏损呈现缩窄趋势，这反映出公司在进行严格的成本控制，但盈利之路依然漫长。

小马智行的营收主要来源于三大板块：Robotaxi服务、Robotruck服务及技术授权和应用。

技术授权和应用曾是过去两年的主要收入来源，但今年上半年Robotruck业务逆袭成为公司收入的主要来源，占比上升至73%。

Robotaxi业务自2018年推出以来，至今营收不足千万美元，尽管今年上半年有所增长，但占比下降至不足5%。

小马智行在B端和C端双线探索Robotaxi的商业化，但主要依赖与原始设备制造商（OEM）的合作，直接面向消费者的收入相对较少。

这种业务结构的调整反映出Robotaxi的商业化进展不及预期，市场接受度仍需时间提升。

小马智行的股权架构显示，创始人彭军持有公司18.9%的股份，为最大股东，楼天城持股6.7%，丰田汽车公司持股13.4%，红杉中国持股10.2%。公司的管理层由彭军博士担任董事会主席兼首席执行官，楼天城博士担任首席技术官，以及其他经验丰富的高管团队。

随着人们对自动驾驶技术的接受度提高以及软硬件的进步，预计全球Robotaxi和Robotruck市场规模将持续增长。小马智行预计在2025年实现单车运营盈亏平衡，并开始迈向大规模商业化。此外，公司还积极拓展国际市场，已在韩国、卢森堡、沙特阿拉伯、阿联酋、新加坡等国家和地区布局自动驾驶业务。

此次 IPO 所筹集的资金，小马智行计划用于三个方面：自动驾驶出行服务及货运服务的大规模商业化和市场开拓，包括生产、销售、营销、客户服务和行业协作；自动驾驶技术持续研发和投入；潜在战略投资和收购，提升公司技术能力和搭建产业链生态。小马智行IPO的进程标志着自动驾驶行业资本热度的回归。