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——港股新股市场到底是触底反弹的小高潮，还是一蹶不振伪高潮？

$兆科眼科-B(06622)$ 今天开始打新了，正好上周的$联易融科技-W(09959)$一扫前一个月的阴霾，暗盘开始一直发力，累积涨幅已经超过25%。

公司介绍就不度过赘述了，全网的小伙伴可以把股东的历史都扒得干干净净，可以点击查看

我主要分析一下该股的中签率、估值和潜在收益。

此次发行总计1.24亿股，每手500股，总共24.7万手。该股的悬念就是，申购金额到底能超多少倍。

由于最近打新的人数骤降，以上次的联易融为例，甲组参与人数在27万人，乙组参与人数不到7000人。

我们假设：

1. 回拨至50%最终依然能达到100倍以上认购，公开发售的甲组和乙组各能分到6.18万手。
2. 甲组25万人;
3. 乙组8000人。

因此，甲组：

25万人追逐6万多手，一手中签率可想而知高不到哪里去。而且很多人都属于观望态度，因此有更多比例的一手党。预计一手中签率只有10%，预计120手稳中一手，甲尾申购500手中4-5手。

我们按3.9%的利率，20倍杠杆融资来计算，稳中一手时的打和点涨幅（需要用来覆盖成本的涨幅）为8.65%，其实是相对算高的，甲尾的打和点为9.01%

即便在分配上更偏向一手党，一手中签率也难以超过15%。

所以本次一手党之间，依然是考验RP的战争

我们来看一下乙组：

8000人吃6万多手，乙头平均6-7手，打和点为7.2%，相比甲组更优一些。而顶头槌大佬若是融资，打和点要18%。

综合来看，乙头的性价比会比甲尾更高一些，不过对于融资党来说，这只票的整体打和点要达到7-8%。

按照公司15.38-16.80港元的定价，按上限定价算，市值可以达到93亿港元（绿鞋后），A股的$兴齐眼药(300573)$ 市值为90亿人民币，即105亿港币左右，港股去年的大热股$欧康维视生物-B(01477)$ 目前市值为123亿。

如果仅以纯对其市值的方式，目前兆科眼科的定价与他们还有10-30%的空间。不过也有需要注意以下几点

1. 兆科并没有成型的眼药产品问世，目前还未兑现；
2. 2010年的一次偶先股融资，当时估值为40亿港元不到，与目前差距有些大。

这些都是目前对兆科来说不利的点。

但是，公司前期优先股融资与IPO价格并没有直接关系，之前新股行情好的时候估值台阶也很高。

新股的投资，更重要的是情绪。在联易融上市后开涨之后，估计不少投资者还是会“嘴上说不要，身体很诚实”。

毕竟，要反过来说，目前90亿的估值，非要给它纠正成80亿或者70亿，也就是跌10-20%，也肯定会有更多人来抢货，结果也未必会更好。

所以，有时候搏冷就在这种关键的节骨眼上。