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台积电最近又摊上事了！

上个月，芯片研究机构TechInsights在拆解华为升腾910B芯片中发现了台积电生产的核心电路结构，引发市场哗然。

随后，台积电向美国监管机构通报了此事。据媒体透露，怀疑是几家中国芯片公司进行了转单，台积电已暂停向怀疑对象发货！

本以为此事到此为止，谁成想，昨日路透社引述一位知情人士的消息称，从周一（11月11日）开始，台积电将不再被允许向中国客户供应通常被应用于人工智能（AI）领域的高阶制程芯片。

虽然中国客户只占台积电营收的11%，但不少投资者依然担忧特朗普上台之后，台积电面临的地缘政治风险大增，或沦为中美科技战的牺牲品！

从股价反应来看，台积电今日盘前股价下跌2%，而英伟达、AMD等芯片股小幅上涨。

由此来看，台积电确实受到了地缘政治的不利影响。

不过，长期视角下，台积电并不会成为牺牲品。

首先，出门在外，面子都是自己给的，台积电是全球芯片制造最先进的厂商，在3纳米领域，没有对手，包括三星和英特尔，都无法与之匹敌。

因此，无论是苹果还是英伟达，甚至英特尔自家最先进的芯片，都要交给台积电代工。

在绝对的实力面前，美国又不会封禁台积电，无非是逼迫其在美国、日本、欧洲建厂，以摆脱工厂集中在东亚的风险。

至于不向中国提供AI芯片，影响也不大，一来中国客户占其营收的比重较低，二来，失去中国客户后，中国市场的AI需求可能转向欧美厂商，比如华为无法获得台积电芯片后，AI服务器的需求可能转向英伟达。

这点在2018年特朗普封杀华为，台积电断供失去大客户后已经有所验证，丝毫不会影响台积电的业绩。

因此，台积电短线下挫，完全是错杀。

而根据台积电上周五公布的10月销售数据，当月营收3142亿新台币，同比增长29.2%，创历史记录：

虽然增速较此前几个月有所下降，但主要是去年的基数开始升高，因此，并不能证明芯片需求开始降温。

而且，根据SK海力士董事长崔泰源的消息，英伟达CEO黄仁勋在最近的一次会议上要求他将SK海力士下一代高带宽内存芯片HBM4的计划时间表提前六个月，透露出市场对英伟达用下一代GPU强劲需求预期。

除此之外，Meta、亚马逊、谷歌等科技巨头已经披露三季报，普遍表示将在明年继续扩大资本支出，尤其是在AI基础设施上！

因此，AI芯片的需求依然火爆，并未看到降温的迹象。

从美股几只AI概念股走势来看，英伟达已经创下历史新高，市值反超苹果，荣登全球第一，同时，目前市场对AI的炒作有望从硬件转移到软件上，比如在业绩大超预期及AI盈利预期推动下，AppLovin股价上周最后两个交易日股价大涨72%到290美元。该股年初至今的累计涨幅近650%，远远超过英伟达同期206%的涨幅。据公开资料，AppLovin是一家在线应用游戏和广告科技公司，其利用移动应用和游戏平台通过电商广告实现盈利。

做AI数据分析及决策的Palantir(PLTR)也暴涨，股价创历史新高，市值突破1300亿美元！

未来，随着软件端的应用日趋成熟，爆款产品会雨后春笋般涌出，届时，AI的炒作才会进入高潮！

目前，无论是英伟达还是台积电，估值都还有上升的空间，并未出现泡沫：

在时代变革面前，地缘政治的风险对台积电的影响并不大！ $台积电(TSM)$