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海底捞跌落神坛?自媒体的大放厥词!

@价值投资为王
3月1日盘后,海底捞发了一条盈警公告,立马冲上了热搜。 公告内容并不难预料,主要是2020年受疫情影响,曾经赚钱赚到手抽筋的海底捞,竟然在2020年出现业绩大滑坡,净利润相比2019年下滑90%! 消息一出,舆论自然是哗然,但作为投资者,切莫被账面的数字给骗了,至于自媒体口中的海底捞跌落神坛,我想他们是too young,too simple! 业绩下滑不足为虑! 受到疫情影响,今年的餐饮行业惨不忍睹,消费者众所周知。具体到海底捞身上,在去年9月的半年报中,已经惊鸿一瞥。 根据2020年的半年报信息,海底捞在去年上半年营收下滑16.5%,净利润巨亏9.65亿,论惨淡,年报的预告已经比中报好太多了。 连锁是海底捞的王牌! 业绩推动股价,海底捞只要能开遍九州,自然就不存在跌落神坛的可能。 因此,围绕2020年的业绩大放厥词毫无疑义,重点应该放在海底捞的连锁生意还能不能继续下去?现有的店铺数量是海底捞的极限了吗? 首先,海底捞的未来不在一线城市,而是广袤的三四线小城。 谈到三四线,很多人可能都鄙视,认为没啥消费能力,但实际上,单靠感觉来投资的人早就死透了。 从海底捞2020年半年报里的数据来看,在客单价上,一线城市为110元,二线城市98.4元,三四线城市94.8元。这里采用2019年上半年的数据做对比,原因在于2020年受疫情干扰,数据或有出入。 翻台率方面,一线城市4.8,三四线4.7。 截止2019年6月,海底捞在一线城市有146家餐厅,单个餐厅半年营收额在1949万元,三四线餐厅数量147家,单餐厅半年营收额1722万。 从数字上看,三四线创收力度显然不如一线城市,但别忘了,三四线拥有更低的人工和租金成本,接近一线城市的营收水准,海底捞连锁的生意显然还有巨大的空间! 当下股价的主要矛盾是估值风险! 盈警公告发布后,海底捞的股价并没有明显下跌,说明业绩下滑在市场的预料之中。 而根据半年报的数据,海底捞的餐厅数量为935家,较2019年年底的768家新增了167家。如果算上下半年的数据,2020年海底捞或开了368家店铺。 虽然疫情在反复、虽然业绩在下滑,但海底捞扩张的步伐没有停下,待疫情消退之后,海底捞的业绩将快速爆发! 如果预估2021年的净利润能较2019年增长100%,达到46亿人民币,折合55亿港币,则海底捞的动态估值在58PE左右。 这个估值水准,在当下市场杀龙头股估值下,或仍有下降空间,但放眼到2022年,58倍的PE仍旧性价比。 所以,哪里有什么跌落神坛,只不过是估值波动罢了!$海底捞(06862)$
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