社区

  特斯拉交出亮眼三季报，这份财报数据是超出市场的预期。从具体的数据分析，特斯拉的营收增速比较平淡，同比增长8%，但按照GAAP通用会计准则计算，特斯拉的净利润同比增长17%，这个盈利增速是明显超出市场的预期。

  相比起三季报，特斯拉二季报的数据并不乐观。其中，Q2营收增长2.30%、Q2净利润同比下降45%。今年一季报，特斯拉更是出现了营收与净利润双减的迹象，特斯拉Q1净利润 同比下降55%。

  从Q1净利润同比增速-55%变成了Q3净利润增速17%，特斯拉净利润的大幅增长，改变了市场对公司的态度，股价也出现了大幅上涨的走势。

  10月24日，特斯拉股价大涨22%，25日特斯拉股价继续上涨3%，可见市场对特斯拉三季报数据的认可。

  除了特斯拉交出亮眼的三季报之外，特斯拉给出的乐观预期，也是资金炒作特斯拉的原因之一。

  从这一次的财报电话会议上，特斯拉给出了三个积极预期。

  第一个积极预期是特斯拉计划在明年上半年推出更加实惠的车型，单价将会低于3万美元，给市场带来了想象的预期。

  第二个积极预期是特斯拉给出了新的销量指引，预计2025年特斯拉车辆产销量将会同比增长20%至30%，这个销量增速是超出市场的预期。

  第三个积极因素是Cybertruck将于2026年大规模量产，目标是每年至少生产200万辆，未来年产能可能会扩大至400万辆。

  这三个积极预期，对特斯拉的盈利预期产生了积极的影响。相比起2024年的困境反转，2025年的特斯拉更是充满了想象预期。此外，完全自动驾驶仍然处于探索的阶段，一旦Robotaxi大规模量产，那么将会为特斯拉带来新的盈利增长点。

  从业绩增长预期来看，特斯拉可以出的牌有很多，包括完全自动驾驶出租车的大规模落地、廉价型车型的大规模生产、人形机器人的批量生产、Cybertruck的量产等，这些因素都会给特斯拉带来可观的盈利增长预期。

  从提振股价的角度考虑，特斯拉可以出的牌更多了。相比起苹果、谷歌、微软、英伟达等上市公司，特斯拉在股票回购、股票分红上却显得比较逊色。不过，当特斯拉产生正现金流，不排除特斯拉会采取股票回购的措施，到时候特斯拉的股价将会受到一定程度上的提振影响。

  与其他车企相比，特斯拉在成本管控方面，具有一定的竞争优势。从单车成本来看，特斯拉的单车成本只有3.51万美元，与原材料成本控制、运费成本控制等因素有关，优秀的成本管控能力，也为特斯拉释放出较好的盈利空间。

  从目前特斯拉的TTM市盈率分析，特斯拉TTM市盈率为68倍，但按照2025年销量同比增长20%至30%计算，2025年特斯拉的远期市盈率将会明显降低。一旦特斯拉开启股票回购计划，那么特斯拉市值破万亿美元，将会成为现实。

  截至目前，在美股科技七巨头之中，特斯拉是唯一市值不足万亿美元的上市公司。在8000亿美元的阵营中，除了特斯拉之外，还包括了礼来、博通，谁率先成为万亿美元上市公司，将会决定谁的市场地位更高。

  随着特斯拉盈利能力的持续改善，加上特斯拉给出了明后年公司发展的乐观预期。在特斯拉业绩逐渐兑现之前，股价也会率先启动，提前兑现业绩增长的预期。特斯拉可以出的牌有不少，只要某一项目标得到兑现，那么特斯拉的股价也会水涨船高。