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本期内容主要是从增量资金角度&未来政策前瞻去侃这头疯牛···

首先笔者是忠臣，是友军，是相信“相信的力量”，多次力捧大A脊梁骨，为筑大A3000点添砖加瓦。证据在往期“望梅止渴三千点”的笔记里多有体现···

以下内容均为揣测，股市有风险，相信请谨慎。

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图-十年大A两茫茫

已知条件——继上一期24.9.27《关于读懂央妈的良苦用心》，我们不难从离岸人民币的“政治性”，推断国家队们偷看了央妈底牌（最起码是部分底牌，知道即将出台逆周期调节政策）。

那么国家队是不是万能的这件事，曾在年初的小品笔记24.2.4《救了，但没有完全救》表态过，国家队也有盈利压力、KPI，毕竟是庙堂之高们的钱，不是开善堂的，谁拿都烫手···

除了离岸人民币的动作外，从近期两融的资金动向来看，国家队的增量筹码也在路上，只是传统、常规的宏观指标-信贷脉冲这一轮数据有些跟不上市场高频转变的速率罢了···

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图-彭博信贷脉冲指数共振特征

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图-信贷脉冲指数作为大A的领先指标

在大A历经”牛市“当然常规金融-经济内循环场景中，在金融系统内资金层面的“聪明钱”&经济内循环的杠杆，同步共振···

随后牛疯几层楼取决于——

1、经济体长短周期特征是戴维斯双击，还是双杀？若是双击，那么再看上涨斜率&场内杠杆&场外资金情况···

2、两融余额渠道情况如何？有没有收紧？谨记什么时候紧配资、融资融券转负

3、政策有没有“空中加油”的组合拳？历史上，08年的四万亿，15-16的供给侧改革都是央妈财爸做总旗手，动员在地方政府&国企，杠杆在银行···

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图-看看你有多牛逼

Q1那么问题来了···现在在几楼？

准确来说，市值表现在负二层刚爬到一楼半。

对比2020年后疫情时代的市净率、市盈率的三层楼（上证指数1.5市净率），眼下的1.33属于理性框架内的二楼。

PS当然，俗话说得好，疯牛不讲逻辑。央妈表态口袋里给到证券市场的循环贷三千亿，暗示了若不行，或许还有三千亿···

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图-大A市净率对比

这央妈的三千亿，撬动了融资近两百亿净买入+两市万亿级别成交额+强逼空万亿级别融券偿还额度。

PS主打一个政策的四两拨千斤，贪一字，人为财死鸟为食亡···

全A市值在70万亿出头，近三日交易量累计四万亿，平均涨幅在13%，资金动能比接近200%···

属于大庄家（国家队）拉抬，挤爆空头的融涨行情。

Q2那么又一个新问题，估值能否消化？

取决于政策配套（新年前3个月内，政策时间窗口就这么点，最好一个月内），从价值层面考虑，美国降息+中国外贸企稳（双弱结构下还是能保持顺差）+逆周期调节的动作——望梅止渴三千点，能稳得住。

如果后续政策继续如本轮一般，利好民生，补充社会福利，那么3000会是底···如果是黄台之瓜，何堪再摘，那么就是顶。

Q3如果不能持续？看谁表现？

看全经济部门存款，那些是要迎他们上楼的呢？

央妈的金融统计报告——2024年8月，月末人民币存款余额297.14万亿元，同比增长6.6%。前八个月人民币存款增加12.88万亿元。其中，住户存款增加9.65万亿元，非金融企业存款减少2.88万亿元，财政性存款增加9606亿元，非银行业金融机构存款增加3.59万亿元。

这么多存款，不搬一点进股市，孝敬下国家队、国企、地方财政、社保基金？

该搬多少呢？那么另一份金葵花数据值得参考——

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图-金葵花数据

图中81.22%的客户，必然是坐轿子的，估计最多付点车票钱，丝毫不怀疑他们有到站就下的”超能力“，那么真实情况就是要请这批18% 上楼，登高望远下一个十年之期。

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图-居民部门存款

那么真正的居民部门存款有多少呢？

2023年的137万亿出头，其中不到50万亿是住户存款。若以80%为登高陪跑的狗大户，那么实际上最后登高望远的资金规模就是那20%（乐观点比18%多），大约在10万亿左右···

从底部69万亿开始，现大A在72万亿左右，10.1假期前最后两万亿交易量，剩下的你们自己盘算吧···

当然历届牛市，除了央妈还有财爸，这样才能把孩子送得更高望得更远，只是这一轮财爸的沉默，不禁让我们怀疑这一轮大A是不是丧父式教育了···

当然接近年底，还要盯紧套利资金，毕竟他们是春江水暖的鸭先知们。

3-24.8.30《盯紧中国的套利资金》：现在这部分资本套利资金伴随着美国经济前景从景荣被证伪后，进入疑似”衰退“的经济前景···（从软着陆预期->硬着陆风险）···从近期政策驱动来看，一是央妈买入4000亿特别国债、二是发新债进度“应发尽发”地提速···所以呈现的特征就是——打时间差，我都要。Q3末大A的新一轮望梅止渴三千点可能要开始了。（原文笔记）

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犀利不在文末，毒舌不止评论：

1、大A自古有云：若是股市能赚钱，开户都的拼关系。

2、东方某国的牛市终场有两个剧本——一是莎士比亚式的，另一个是契柯夫式的。

莎士比亚式的悲剧：尽管监管部门清理了内鬼，堵上了漏洞，天空盘旋着熠熠生辉的正义，但舞台下却已横七竖八地躺满了尸体。

契柯夫式的悲剧：眼看楼起楼塌，每一个人都感到幻灭、苦涩、心碎、失望、精疲力竭···但都还”活着“。

3、大A只不过是社会主义的教师罢了，是让打工人寻寻觅觅的？寻觅什么？初心啊···什么是初心？初心就是——无产阶级劳动者光荣，劳动最光荣，一直劳动一直光荣···