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美国存储芯片龙头  $美光科技(MU)$ 过去一个财季的业绩加速增长，本财季的业绩又碾压华尔街预期，体现了人工智能（AI）热潮下高带宽内存（HBM）的强劲需求。

美东时间9月25日周三美股盘后，美光科技公布截至自然年2024年8月29日的2024财年第四财季（下称四季度）财务数据，同时提供2025财年第一财季（下称一季度）业绩指引。

本次美光的业绩显然给股市投资者注入强心针。财报公布后，周四收涨近1.9%的美光科技股价盘后跳涨，一度飙升超14%。财报显示，无论是营收和还是盈利，美光四季度的业绩均较前一财季加速增长，并且增长水平超过华尔街预期。分析师预期四季度美光营收增长91%，美光还高出一筹，增速达93%。

AI的需求再一次超过了华尔街的预期，此时想要上车，但却不知道买哪个的投资者，可以考虑针对一系列半导体ETF，使用牛市看跌价差策略。

牛市看跌价差策略

牛市看跌价差涉及卖出看跌期权，同时购买另一个到期日相同，但行使价较低的看跌期权（针对同一标的资产）。由于卖出看跌期权的权利金高于买入看跌期权的权利金，所以投资者通常会净收人权利金。

当投资者预期市场价格上涨，但上涨幅度有限，同时投资者又不想承受市场大跌的后果，可使用牛市看跌期权价差策略。

1.低风险赚取权利金：当投资者希望赚取权利金收入时，牛市看跌价差策略是理想的，风险程度低于卖出看跌期权。

2.以较低的价格购买股票：牛市看跌价差是一种以低于当前市场价格的有效价格购买所需股票的好方法。

3.在行情震荡的市场中盈利：当市场下跌时，由于卖出看跌期权具有巨大的风险，通过限制下行风险，牛市看跌期权价差可以在震荡的市场上赚取利润。

以SOXL举例牛市价差案例

$三倍做多半导体ETF-Direxion Daily(SOXL)$ 现价为38.37，假如投资者认为未来一个月SOXL能继续上涨50%，第一步投资者可以卖出10月25日到期，行权价为45的看跌期权，获得1050美元权利金。

资料来源：老虎国际

第二步投资者可以买入同样到期日，行权价为35的看跌期权，花费权利金335美元。

资料来源：老虎国际

净权利金收入：1050 - 335 = 715美元

最大利润：当SOXL的价格在到期时高于45美元，两份期权都不会被行权，因此投资者可以保留所有权利金，最大利润：715美元（即净权利金收入）。

最大亏损：当SOXL的价格在到期时低于35美元，两份期权都将被行权，卖出的45看跌期权要求投资者以45美元的价格买入SOXL；买入的35看跌期权允许投资者以35美元的价格卖出SOXL。总亏损为1000美元（价差损失）减去715美元的权利金收入，即285美元。该策略在SOXL上涨或持平时能获利，最大利润为715美元；如果SOXL下跌到35美元以下，最大亏损为285美元。