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专业机构投资者的调仓趋势，多被市场所关注。其往往坚持长期主义，深挖行业赛道潜力、核心竞争优势，体现出配资模式及投资逻辑的专业性，并往往拥有较高胜率。

从伊利最新持股结构来看，今年第二季度，鸿鹄志远（上海）私募投资基金有限公司新进成为伊利第六大股东，持有伊利股份1.88%的总股本比例。同时，中国人寿继续增仓，持有伊利股份1.9%的总股本比例，为伊利第五大股东。

寿险公司追求稳健的固收类债收益，而私募资金与看重相对收益的公募资金不同，更加看重绝对收益。这意味着，伊利的高分红高股息、成长韧性、估值性价比等优势，愈发受到专业机构投资者认可，因此竞相抢筹。

01 全年盈利“量质双升”，业绩有望持续恢复

2024年上半年，伊利实现营业总收入599.15亿元，规模领先优势进一步扩大；实现归母净利润75.31亿元，同比增长19.44%。面对复杂严峻的市场环境，伊利主动出击，优化渠道建设，加速产品创新，推进国际化战略，展现了敏捷的战略调整能力。

而从华创证券最新发布的研报来看，伊利常温奶渠道调整已于7月底结束，经销商盈利能力改善，渠道库存恢复到20多天，终端产品新鲜度回归3个月之内，8月起“轻装上阵”。进入9月份以来，逐步迎来双节备货期，经销商进货积极性提升。

这意味着，在今年三季度，伊利业绩复苏将提速。而从Wind系统的券商机构最新预测来看，伊利全年归母净利大概118.47亿元，同比增速约为13.6%，净利率约为9.72%，归母净利总额及净利率都有望创出历史新高。在宏观走弱的大背景下，伊利在盈利维度，做到了“量质双升”，凸显龙头优势及经营韧性。而伊利长期ROE表现基本在20%以上，内生增长动能强劲。

另外，伊利最新滚动市盈率不到13倍，估值性价比优势也愈发凸显，因此逐渐受到以标的考察苛刻著称的私募资金青睐。而这也验证了做投资的两大规划：第一，聚焦长期价值提升；第二，聚焦优势龙头标的。

02 高度重视股东回报，高分红高股息

伊利不仅核心竞争优势突出，而且高度重视股东回报。在中报业绩说明会上，伊利表示“公司会努力实现股东权益最大化，未来几年，将保持分红率不低于70%，同时分红额也能够实现持续增长。”

多年来，伊利持续以高频次、高比例分红回报股东。公开资料显示，自公司上市以来，伊利已累计实施分红24次，分红总额508.59亿元，分红频次、比例、额度均处于A股前列。近年来，其年化分红比例长期保持在70%以上。

按照Wind系统预测，今年伊利每股盈利大概1.86元，如果按照70%分红率计算，每股分红额度约为1.3元，以9月25日收盘价来计算，潜在股息率约为5.52%，超过众多财经网站标注的滚动股息率大概0.42个百分点。

据伊利4月29日披露的公告显示，公司拟以不超过41.88元/股的价格，回购金额不低于10亿元且不高于20亿元的公司股份。回购股份将全部予以注销并减少公司注册资本。另据伊利9月2日发布的最新公告显示，8月份回购金额约为2.51亿元，7月份回购金额约为1.47亿元，单月回购金额环比提升70.75%，显示伊利在逐渐提升回购力度。

随着回购注销的推进，伊利总股本会减少，也将增厚股东权益及每股分红金额，因此伊利股息率优势明显，寿险公司精算师众多，早已按照固收模型做好估算，其增持伊利也算是“意料之中”。

03 成长性优势凸显，潜在增长空间广阔

就成长性而言，虽然我国居民人均奶类消费量由1980年的1.2公斤增至2023年的42.5公斤，但与国外相比仍有较大差距，仅为世界平均水平的三分之一、亚洲平均的二分之一，远低于110—183公斤的膳食推荐量。但随着居民收入增长和营养健康意识增强，未来我国居民奶类消费仍有较大增长空间。

长期来看，伊利具有“长坡厚雪”优势，未来业绩具有巨大成长空间。

同时，伊利意在2030年登顶全球乳业之首，因此也如雀巢及达能等国际食饮巨头一样，加速布局健康领域，多维培育业绩增长新动能。

从中报业绩说明会内容来看，对于健康领域新业务，伊利既有详细规划，也有明确的品类选择方向，并将通过风投、孵化、并购等方式持续对赛道保持关注。当前，伊利正在饮用水、牛肉、功能食品、宠物食品四大赛道进行布局。其中，上半年，伊利水饮业务整体收入实现同比翻倍增长，全年也有望实现翻倍增长。

所以，从核心业务发展潜质及新增长点的战略规划来看，伊利成长性优势凸显。