2021.03.28 复盘笔记 by 半糖君子

A股今年二季度会怎么样?下周A股反弹还是萎靡?



1.半糖回顾

回顾上周,基本如半糖上篇文章的判断,上半周下杀,下半周有捡钱机会,但比半糖预测的3320高了20点,以茅台为首的抱团股集体反弹,其中尤以新能源板块表现更好,因估值高,调整早,且幅度深,因此本轮反弹抓住新能源板块容易吃肉:

无论是从消息面,政策面还是基本面,从技术面看也存在反弹动能。因此,从操作策略上来看,下周如果上证指数跌到3320点,大家短期反而不必恐慌,该点位是短线入场机会,注意3320出现时的恐慌盘,人弃我取的策略。

半糖交易计划-《干货!下周A股的下跌反而是短线机会》2021/3/21日文章


2.半糖说市

那么,对于当下阶段上证指数上涨,究竟是反弹还是反转?后面会如何表现?

半糖认为,当前仅仅只是一个反弹。原因如下:

1、十年期美债收益率。如下图,十年期美债收益率保持上涨趋势,还将尝试接近1.95%。目前并未停止继续向前的脚步,未来将继续上涨,对全球抱团资产还是一个利空。

2、汇率问题。大家都知道,人民币贬值容易造成外资离场,目前股市里除了公募机构,外资对A股的持有也稳稳占据了第二的位置,一旦离场,容易造成A股的下跌,目前我们可以看到汇率方面,人民币窄幅贬值,而突破了6.5的区间后,预计人民币目前将贬值到6.7左右的位置,因此,对A股又是一个利空。

如下图,美元/人民币汇率月线图,历史经验告诉我们,汇率的波动呈现17个月一次的一个周期性波动,目前是人民币贬值周期的到来。


3、估值问题。本轮下杀主要还是估值问题引起,虽然我们可以看到不少抱团股跌幅都是20%-30%起步,甚至腰斩也不少,但是,估值仍然还是高。估值导致的股价杀跌,恐怕还得持续一段时间,部分优质资产等一季度报出现优秀业绩后还会持续反弹,但大部分将继续一蹶不振。

如下图,沪深300估值处在近10年来的高位。

3.半糖策略

总体而言,今年大家要及时转变思路,其实如果从长线来看核心资产,依旧类似北上广深核心地区的房子,代表着中国国运,会不断上涨,但短线来看,他们的估值过高,价格始终要回落到合理价值线上,因此今年不要对核心资产有过高的期望,反弹过后还要继续回落,可笑的是,讲了两年的价值投资故事暂时要告一段落,A股又重新回到了游资的炒作,很多绩差股在过去一个月迎来了持续炒作。

可以看出,接下来二季度,A股核心资产最多起到稳定大盘的作用,要想重新带领A股走出一波,难度不小,毕竟上头压力重重,而以题材股炒作又会重新占据散户视线,所以说中国的散户很辛苦,本来好好的搞题材,一遍一遍地听着一千零一夜故事,一次又一次地吹着故事大王的泡沫,好不容易想好好做人,认真持有核心资产、业绩大白马,结果刚接完盘,我大A就说不炒了。近期这一看,中坚力量散户都割肉割没了,市场流动性太差怕出问题,赶忙制造个反弹,让各位老乡别走……

说这么多,其实半糖认为,下周可以保持乐观谨慎。

对于下周计划,反弹仍未结束,但逢高要做好减仓,切勿追涨,半糖认为反弹目标在上证3500附近,创业板2870附近,鉴于目前大多数白马股第一阶段的杀估值接近尾声,许多核心抱团股会开始横盘震荡一段时间,因此,二季度前半时间上证指数大概率围绕着3300-3500点之间进行区间震荡,能震荡多久半糖没法估计,但综合前面的分析,二季度后半时间继续下跌的概率还是很大,毕竟大A有个“五穷六绝”,根据上述半糖的分析,大家要做好且战且退的心理准备。

个股方面,大的题材碳中和还没搞完,后面还会出现更多的碳中和妖股,碳中和参考雄安新区题材股,大多数从哪里来回哪里去,死气沉沉埋葬了多少韭菜。顺周期板块旅游、酒店、航空等会持续受益于经济复苏,但因为业绩还不是很稳定,因此容易出现一波三折的走势,没有一个大心脏确实做不好这类股。抱团股的反弹更多放在新能源、锂电池上面,毕竟调整幅度深、确定性强,新药外包、白酒也是可以看看,但总体策略就是边打边撤,等待估值回落到合理区间,比如茅台、五粮液,都是50多倍PE,啥时候回去30PE再看看,比如药明康德,100多倍PE,什么时候50-70PE再看看,总之,贵的东西还要等,除非业绩能出现更大幅度的增长来消耗估值,但目前大多数抱团股都是透支了未来几年的业绩来拉高股价的,既然如此,我们耐心点等回落。

当然,市场还有一些在持续创新高的,比如光学偏光片龙头三利谱、扫地机器人龙头科沃斯、CDMO医药研发生产外包的博腾股份,我们可以看到,一些高端科技、设备、制造、医药等领域,不断涌现出牛股,因此接下来的炒作,叠加十四五规划方向的一些个股,将被持续抱团,大家可以往这些地方看看。

不过,市场既然又回到了题材股,不像去年只要乖乖抱团就能享受市场溢价了,对散户来说又要和狼性游资斗智斗勇,恐怕容易粉身碎骨。既然如此,大部分人还是乖乖地等核心股便宜,要么做个反弹,要么等估值便宜了再买入持有,相信总比被游资割韭菜强。

总结一下,对于今年二季度的展望,半糖认为震荡下跌的概率更大。

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