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小米这次财报确实不够理想，到底是什么原因导致不及预期？小米的财报差在哪里？

财报显示

• 2020年第四季度营收704.6亿元，低于彭博分析师一致市场预期745.8亿元，去年同期564.7亿元，同比增长24.8%；
• 2020年第四季度净利润87.95亿元，去年同期24.36亿元，同比增长261%；经调整净利润为32.04亿元，高于市场预期28.9亿元，去年同期为23.44亿元，同比增长36.7%；
• 四季度智能手机收入为426亿元，同比增长38.4%；四季度全球智能手机出货量为4230万台，同比增长29.7%。

从数据层面来看，小米这次财报确实不够理想，那么到底是什么原因导致小米不及预期？小米的财报差在哪里？

具体来看

手机销量放缓，小米缺“芯”

​该季度，智能手机收入由2019年第四季度的人民币308亿元增加38.4%至2020年第四季度的人民币426亿元。小米智能手机收入同比上升主要是因为5G中高端智能手机销售额增加所致，2020年第四季度，小米售出4230万部智能手机，而2019年第四季度售出3260万部，同比增长29.7%。2020年第四季度，智能手机的ASP为每部人民币1,009.1元，而2019年第四季度为每部人民币945.1元，同比增长6.8%。

其实在财报前IDC、Canalys和Counterpoint分别发布了第4季度全球智能手机市场统计报告。根据IDC数据，智能手机厂商们共售出了3.859亿台设备。尽管2020年全年相比2019年下降了5.9％，但市场复苏的进展令人印象深刻。小米以4330万台出货量和11.2％的市场份额排在第三位。不过相比于出色的第三季度，小米智能手机收入在4季度还是出现了下滑，这主要是因为智能手机出货量下滑，2020年第4季度，小米售出42.3百万部智能手机，出货量环比减少约9％，小米称这主要是由于关键元器件供应受限。据市场推测，这个关键元器件或为芯片。2月底，小米中国区总裁卢伟冰在其个人微博上表示，“今年芯片缺货,不是缺,而是极缺”。

小米集团总裁王翔针对2020年第四季度业绩增速稍微低于预期，表示核心原因是因为缺货，影响到业务的正常开展。芯片短缺是一个全球性的问题，大家都知道半导体的短缺是周期性的短缺。由于供货的不稳定，他到货的时间有的时候是不容易掌控的，所以造成第四季度我们的增长稍微慢了点，供应的延期恢复使业绩转移到今年第一季度。王翔表示，小米2021年一月份、二月份都有不错的预期。“我们和核心供应商伙伴尽可能优化我们的供给、提升生产效率。弥补影响。

AIoT与生活消费产品逆势大增

2020年第4季度，小米AIoT与生活消费产品部分的收入达到人民币211亿元，同比增长8%。这部分收入增长主要是由于扫地机器人及滑板车等若干IoT产品需求快速增长所致。上季度增长强劲的的智能电视及笔记本电脑的销售收入在本季度的表现只能算一般，2020年第4季度，智能电视及笔记本电脑的销售收入人民币71亿元，同比减少10.1%，之所以造成这一问题主要也是供应侧的问题，上文我提到的缺芯问题，就不赘述了，除此之外，包括铜、铝、塑料、冷轧卷等家电常用的大宗商品价格却在不断上涨，为家电企业带来了不少压力，除了小米之外，美的格力等巨头同样要面对原材料价格上涨的行业性难题，应该说小米这部分业务面临压力还是很大的。

互联网服务业务大增

互联网服务分部收入由2019年第四季度的人民币57亿元增加8.4%至2020年第四季度的人民币62亿元，主要是由于广告业务增长。MIUI的月活跃用户由2019年12月的3096万人增加28.0%至2020年12月的3963万人。

净利大增得益于股权投资

财报显示，小米第4季度期间利润87.95亿元，经调整净利润达到人民币41亿元，同比增长18.9%。​​小米的净利润实现了环比同比大增，在其背后主要是因为小米投资的公司上市所致，小米按公允价值计入损益之投资公允价值变动由2020年第三季度的收益人民币34亿元增加106.0%至2020年第四季度的收益人民币70亿元，主要是由于小米投资的九号公司$(689009)$4季度在上交所科创板上市，为小米带来了2020年第四季度的股权及优先股投资之公允价值收益增加。至于说到大家最关心的造车一事，王翔在财报会议中表示已港交所报告为准。

造车这个事儿，我们已经在我们给香港联交所的报告中已经有了很明确的阐述，我没有更新的信息，我想大家可以参照那个报告。

总体上来说，无论是营收还是净利润，小米的表现都很一般，近期的造车传闻没有准确的消息，再加上芯片供应紧张，铜、铝、塑料、冷轧卷等大宗商品价格上涨，应该说小米短期前景真的难言乐观。$小米集团-W(01810)$

你看好小米吗？