玉桑:中芯国际(HK)触底反弹了吗?

全文仅针对港股中芯国际。$中芯国际(00981)$ 

中芯国际(HK)其实不是我平常会选择的股票。

市盈率高企TTM将近70倍,Capex(资本支出)又大,晶圆代工行业就是这样,要保证尖端就得不断地做研发投入,不断地从阿斯曼手里买光刻机,(还受制裁买不到),所以现金流不会很好看,这方面类似京东方,不断投资生产线,因此无法分红,经常邀募资。

此外中芯国际在国际芯片行业又不算什么龙头企业,前面有台积电老大地位不可撼动。而且又是国企,你要看中芯国际的内斗史,那简直波澜起伏,堪比电视剧。

那为什么之前会推荐中芯国际呢?

我是2019年开始关注中芯国际的,当时它还在美国和香港两地上市。因为特朗普主义盛行,中芯国际五月份宣布退市。中芯国际在公告中说,出于一些考虑因素,包括:与全球交易量相比,中芯国际ADS交易量相对有限;以及维持ADS在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担和较高的成本等,因此选择由纽约证券交易所退出。

中芯国际分别于2004年3月17日在美国纽约证券交易所上市的。2019年5月份,中芯国际市值仅为5亿美元。当时香港市场上,中芯国际总市值为400多亿港元,远超美股。

融资不畅,成交量少,再加上高昂的行政费用,中芯国际美国退市其实是一步好棋。

美国的各项制裁政策虽然依旧没有放松,但是中芯国际港股的股性似乎有所激活,开始慢慢上涨了。

2020年5月,中芯国际签署上市辅导协议,准备在科创板上市。

我是在18左右开始推荐中芯国际的,当时的理由很简单,按照当时科创板的上市高估值,中芯国际才不到30倍的PE,显然是不合理,到时候AH溢价一定会显出中芯国际的港股太便宜,会有资金买入。

果然,它的周K线是这样走的。一路上涨到上市当天的44元。我就是这样做了一个波段。

现在我在21-22元左右又买入了中芯国际。当时的判断是这样的:

1. 拜登上台,中美贸易摩擦不确定性减少。这就好比

2. 芯片荒将至少持续一年。

3. 芯片是国之重器。一级市场(创业投资)大量资金投入芯片公司,估值高达上百倍,二级市场上四五十倍的估值本身并不便宜,比如台积电TTM只有32倍,但是比起一级市场那些还在亏损或者收入很少的企业来说,中芯国际相对还是便宜的。而且确定性更强。

我想18左右应该就是中芯国际短期底部。好消息算是越来越多了。

比如3月11日,中、美两国半导体行业协会宣布共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”.

比如3月17日晚间对外宣布,将和深圳政府(透过深圳重投集团)以建议出资的方式经由中芯深圳进行项目发展和营运。重点生产28纳米及以上的集成电路和提供技术服务,旨在实现最终每月约4万片12英寸晶圆的产能,预期将于2022年开始生产。

比如和阿斯曼签订了光刻机协议。

就好像电影里面的主角被坏人打得满脸血,爬不起来,但是你挺放心的,因为要触底反弹了。

也许要很长时间股价才能起来,也许不需要,总之我耐心地等风来。你们若是没有至少2-3年的投资期限,就不要去投中芯国际。不然有可能套一点就割肉,造成永久的本金损失。

另外,我觉得很多人虽然嘴上说着“做多中国”,实际上却不是这样做的。他们的操作,完全围绕着K线来,一有风吹草动就惶惶不可终日。

你要相信,中国的GDP在10年内超过美国是确定的。

无论美国贸易战怎么搞,中国的内需也是需要来满足的。

首发于公众号:玉桑说投资。

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评论29

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  • shihlonchen
    ·2021-03-20
    台積電估值才30 PE就嫌高,中芯值70 PE?難道發展比台積電好?加上近日美中會談,中美公開撕逼,公開講話已經非常不客氣,預期中芯將再度接受更嚴格的制裁。
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    • 玉桑
      中芯70pe当然贵。不过我认为制裁再严厉也不会有特朗普当政期间严厉。
      2021-03-20
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  • 屷夃
    ·2021-03-20
    中芯国际要腾飞了
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  • 亚文雅虎
    ·2021-03-20
    为什么不搞A股呢
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    • 玉桑
      因为a股贵啊
      2021-03-20
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  • uanshen
    ·2021-03-20
    美国暂时解除了25纳米的对中芯国际的制裁,后期影响不会那么大了吧?
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  • 影叁
    ·2021-03-21
    赌一波国家之命运
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  • HastinLam
    ·2021-03-20
    中芯未来可期
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  • 冷不攸曼
    ·2021-03-20
    绝对达人!
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  • 中芯公司值得期待,看涨!
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  • 亚文雅虎
    ·2021-03-20
    感觉天空才是极限
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  • Lydia758
    ·2021-03-19
    我已清仓了
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  • 梅西点球打飞
    ·2021-03-20
    [无语]
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  • 并没有
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  • Shirley磊
    ·2021-03-20
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  • nirak
    ·2021-03-20
    66666666
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  • 塔希提岛
    ·2021-03-20
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  • 羽翼自在
    ·2021-03-20
    666
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  • 李唐唐
    ·2021-03-20
    茂硕电源
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  • 虎皮兰
    ·2021-03-20
    👍
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  • 银环蛇
    ·2021-03-20
    长期看好
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  • 黑色枪骑
    ·2021-03-20
    不错
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