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近期经济数据显示，美国经济正处于一个微妙的平衡点。失业率维持在4.2%的低位，而通胀率(CPI)降至2.5%，这些数据表明经济正在经历一个"软着陆"，而非之前炒作的“衰退”或者“硬着陆”。这个星期四美联储的议息会议将是整个下半年最为重要的宏观事件，也为市场带来了新的预期和机遇。我们来逐点分析当前市场状况和未来可能的走势：

1，经济数据解读：低失业率(4.2%)表明就业市场依然强劲。通胀率(CPI 2.5%)接近美联储2%的目标，显示通胀压力正在缓解。这种组合暗示通胀降低并非由衰退导致，而是经济正常化的结果。

2，市场反应和预期：股市经历了一波回调后，目前正处于修复阶段。这个星期四美联储降息25个基点还是50个基点不那么重要，因为两者的逻辑都被市场充分讨论了，不管哪个结果都不会让市场惊讶从而造成很大的波动，鲍威尔的记者招待会和点阵图将是这次议息会议的重要看点。投资者现在预期的是年内可能会有100个基点的降息，目前FED Watch预测年内降息100基点的概率超过90%。

FED Watch预测年内降息100基点的概率超过90%

3，标普500指数走势分析：目前标普500指数正逼近历史新高。与之前不同，这次突破的可能性更大，原因有二： a) 近期公布的经济数据已经消化了大部分负面消息。 b) 指数接近历史高点，上方没有套牢盘，上涨的阻力较小。

虽然市场情绪看涨，不建议看到破新高后追涨。因为这个涨幅已经反映了年内100bp降息的预期，我觉得市场是过于乐观降息的速度了。第四季度可能会出现宽幅震荡，原因可能包括： a) 大公司财报指引和GDP数据可能不及前两个季度强劲。 b) 如英伟达等科技巨头的增长可能放缓。

我自己上周的应对：拆除Buy Put的下跌保护但保留CC的弱对冲。同时投机性开仓了 $罗素2000指数ETF(IWM)$ 的Call。

下周的打算：议息会议后的两天里如果上涨我会锁利一半；如果下跌我会认亏减仓。

IWM在降息周期开始阶段都是明显跑赢大盘的

注：罗素2000指数ETF(IWM)：作为小盘股的代表，IWM在降息周期中往往表现优异。例如，在2001年降息周期中，IWM在降息开始后的12个月内上涨了约25%，而同期标普500指数仅上涨了约10%。

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