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最近的走势，港股比A股稳，A股里中小盘比大盘看得清。 尽管A股上市公司中期分红近5300亿元，创了历史新高；尽管中央汇金等GJD持有的股票ETF相比去年底增长了4662亿人民币，包括了沪深300，科创50ETF、创业板ETF、中证1000ETF；但从业绩看，第二季度MSCI中国指数每股收益同比下降4.5%，创下五个季度以来最大降幅。 资金是诚实的，今年至9月2日，南下资金净买入额达4732亿港元，远超过去年全年的3188亿港元。综合看二季度互联网业绩，利润超预期的情况多于营收超预期的情况。部分原因是企业主动减少补贴，专注有质量的回报，花旗看好加速回购的 $腾讯控股(00700)$ ，及偏重服务业的美团和携程。突然感觉中概股被分成了两类，手持380亿美元现金储备却不回购反而加大补贴的 $拼多多(PDD)$ VS其他中概互联网公司。从过往两年的经验看，拼多多管理层践行的是一句谚语：做你自己，说你想说的，因为介意的人对你不重要，重要的人对你不介意。最新的战况是：风萧萧江湖路远迢迢，过招谁负谁胜出天知晓。目前在美上市中概股与纳斯达克100指数相比，估值折价接近史上最高。说人话就是中概都还在地上趴着。港股相对稳，因为上周互联网大厂相继“拆墙”，阿里淘宝计划新增微信支付，美团也支持了支付宝。另一方面，8月车企成绩单还是不错的， $比亚迪股份(01211)$ 还在创新高，理想、蔚来同比增长，小米已连续3个月破万交付。 美股的叙事出现了变化，在2024年的大部分时间里，经济数据的坏消息是股市的好消息，因为能推动美联储降息。但随着美联储降息变成明牌，坏消息又重新回归了坏消息。上周二，美国糟糕的PMI数据刺激英特尔跌超8%，谷歌、奈飞跌超3%，苹果跌超2%。但这些跌幅在 $英伟达(NVDA)$ 面前都显得微不足道。当晚英伟达重挫9.5%，创出美股史上最大市值跌幅。上周五的非农是新增14.2W，不及预期。重点是他还大幅下修了6，7月的数据，下修幅度高达29%。发朋友圈之前会P图我们都能理解，但换脸到面目全非，那拍照还有意义吗？天知道两个月后，这周的原图会被换成啥。于是，上周五晚上，META，谷歌，英伟达，亚马逊跌3%+，阿斯麦跌5%+， $特斯拉(TSLA)$ 大跌8.45%，博通跳空跌10.36%。纳斯达克指数跌2.55%。上周刷屏的悲观言论是：“除了大型科技公司之间的相互购买之外，我们还没有真正看到人工智能在整个经济中的普及。如果参考互联网时代，互联网的第一批赢家并不总是最后的赢家。” 还有一个玄学也影响美国股市，过去数年的9月份都是美股表现最差的月份，俗称九月魔咒。某盛准备从9月16日起，看跌美股。突然想起朋友的建议，安慰别人时，不要说"明天会更好"，显得毫无依据，张口就来。如果改说”7天后会更好”，虽然也是乱讲，但给人一种经过周密计算的感觉，顿时就放心了。感觉”七天后A股会变盘”... 最近在看布莱恩·克拉斯的《侥幸》，里面的世界观挺有意思：这个世界是讲理和几乎确定的，但又是不可预测的。例子是美国南北战争，现在的教科书都说什么北方代表先进的工业化趋势，南方代表落后的奴隶制，所以北方必胜……可是越来越多的历史学家却认为北方取胜有很大的侥幸成分。1862年，英国已经在考虑承认南方独立，当年的美国有可能永久地分裂成南北两个国家。趋势是存在的，但事情是人办的。临界点上没人用抛硬币的方法做决定。站在历史的现场看，很多事情不是必然的，第一二次世界大战的爆发有太多的偶然因素，而第三次世界大战没爆发也有许多侥幸成分。所以，确定性会让人安心，可未知才是常态。最后克拉斯的建议是：1，要探索。相信演化总比人聪明，世界上总会冒出意想不到的好东西来，要保持开放。2，要谦卑，别妄想控制一切。所以笔者最近两周的换仓属于迎接意想不到的大跌，探索地前行，同时，承认自己“无知”，放弃控制（放弃预测）的妄念能帮助自己保持清醒。 上周听到一句话：人这辈子所有的好事，都不仅是谋划出来、努力出来的。更重要的是，你敞开心胸，迎接外部资源的撞击，碰运气碰出来的。有些事急不来，顶部是突然掉下来的，但底部是磨出来的。 全网同名：证悟君