实盘总结-2021年1季度投资总结

收益情况

总体仓位95%,总体账面盈利21.88%,基金净值2.079。一季度盈利从一月初的33%,到二月份最高70%,到三月底的21%,季度表现是下跌12%,而同期纳斯达克指数仍上涨3%,跑输纳斯达克指数,我的大部分持股都在纳斯达克。

个股持股情况

做了哪些“神操作”

神操作之一,卖出长实集团,买入国美零售。这部分资金,是在我的一个股票账户中,这个账号一年没有入金了,所以资金流的流动很好观察。这个账号中只有海底捞,小米,长实,三支股票。一月底的时候,其他两支股票,都上涨了1倍多,而长实却还是亏损状态,每天虽然波动不大,亏损也不多,但看到其他股票都涨了,难免对他嫌弃。当时卖出的另一个理由是想盘活资金,用来打新。长实在亏损10%的情况下,卖出了。结果打新港股,打了几次,都没中签,还赔上手续费,利息费。

二月中旬后,行情开始转换,海底捞,小米都开始向下调整,长实出了个并购计划,以及地产股来了个10%-20%的涨幅。两个方面的原因,长实不但回到成本价,还创出了年内新高。在打新中签无望的情况下,看到很多下跌中的股票,国美进入我的视野,因为看好黄光裕重出江湖,一系列操作,让人浮想联翩,尤其是1.9元增发40亿港币,致股东信中宣称18个月让国美重回市场地位。于是在1.7开始建仓,后来补了几次仓,目前亏损15%。

虽然资金量不大,但这么一个神操作,卖出了一个不停回购的股票,买入了一个增发的股票,卖出了一个盈利的股票,买入了一个亏损的股票,卖出了一个亚洲首富的股票,买入了一个曾经中国首富的股票。结果就是,长实从卖出到现在上涨20%,国美从买入到现在亏损15%,再加上卖出买入的费用,以及打新损失掉的费用,损失大于35%。

总结,就是不要瞎折腾,安静的爬在那,就可以舒舒服服的挣钱,非要蹦来蹦去,赔了媳妇又折兵。

神操作之二,跟谁学陷入泥潭。按照三季度的营收,已经四季度的预期,对其进行了PS估值,价值区间在60-100。从去年10月21日开始建仓,当时因为三季报出现亏损,日下跌达30%,70建仓,在60,50又补两次仓,后来一段时间内下跌到40多。后来开始反弹,散户逼空华尔街,让跟谁学达到最高点,当天上涨41%,最高到149。当时涨幅1倍多,由于补仓两次,仓位在10%左右,算是比较大的一个仓位,那天很兴奋,单只股的收益,超过很多支股票的总收益。由于短期由于特殊事件,这肯定是高估了,存在泡沫,所以决定减仓。但是由于波动很大,挂的卖出价较高,最后没有成交。后来开始回调,但觉得自己估值还算合理,虽然目前存在一定泡沫,总还在估值范围之内,就没有果断在比较高的价位,获利了结部分,保持部分收益。

二月份,纳斯达克开始回调,中概股开始回调,百度,拼多多,小鹏,理想,老虎,雅乐都出现了大幅回调。跟谁学还在100左右浮动,但是一个教育监管,让跟谁学又下跌20%。这个下跌,让一个持有很多中概股的Bill Hwang的基金,竟然出现了巨大亏损,这家伙加了杠杆,达到了平仓线,结果就是更多的卖出,跟谁学单日下跌40%,最大跌幅达50%。太恐怖了,可见跟谁学的大部分流通股份,都落入了这群投机分子中,大涨大跌成了常态,再加上跟谁学的业绩也是波动太大,二季度还在盈利,三季度就巨额亏损,四季度继续加大亏损,这比那些做空机构子乌虚有的指控,更加具有杀伤力。在30附近,又加了两次仓。加完仓又个15%的反弹,但好景不长,又开始向下继续探底。目前的仓位已经很大了,超过了腾讯,格力的仓位,直逼第一大仓位阿里巴巴。目前还留有小部分现金,可能会在20进行最后一次加仓。之后再低,也会再加仓,如果仓位太重,会对组合的风险控制形成较大的影响,如果跟谁学价值归零,组合将面临很大的回撤。

跟谁学的操作,是一次价值投资实践,践行的是“在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪”。

但前提时,我对跟谁学的基本判断没有错。跟谁学所在的教育辅导行业,是一个市场在不断扩大的行业,行业前景很好的行业,因为现在中国的80后,对孩子的教育投入越来越大。跟谁学目前在行业内属于前五,好未来,猿辅导,作业帮,新东方,跟谁学。跟谁学创始人陈向东,从事多年教育工作,在新东方任职多年,官至高级总裁,跟俞敏洪,徐小平都是很好的朋友。同时创业团队有来自百度,阿里的多位高管。跟谁学的营收一直在高速增长,2017年0.97亿,2018年3.97亿,2019年20.1亿,2020年71.2亿。现金流也很充足,目前账上资金还有80多亿。大课直播,一名主讲老师,多名辅导老师的商业模式,能最大限度的发挥互联网的优势,同时降低老师的人力成本,相对于一对一辅导,线下一对多,租金,以及疫情的影响,商业模式在在线教育行业也是领先其他同行的,是其他同行效仿的典范。

总之,跟谁学有长期投资的价值,目前在营收不断大幅增长的情况下,股价却大幅下跌,我的判断是现在处于低估阶段,未来有可能更低估,但市场总会回到合理估值,可能一年,两年,三年,四年,我做好了打持久战的准备。

神操作三,下跌过程中接飞刀。小仓位减仓了用友网络,34买入价,目前已经小浮赢。补仓了小米,农夫山泉,小米买到了短期底部21,后来美国撤销黑名单,年报利好,小米造车进一步稳定股价,加仓算是成功的,目前来看。农夫山泉还在向下探底,后面出现更低价格,会继续加仓。263的价格买入了1手快手,弥补了打新没有中签的遗憾,目前市场在修复其估值,上市后的价格明显存在泡沫。本来这次白酒回调,想建仓一些白酒,但白酒的生意太好了,持有者明显没有太多想放弃筹码的,目前大多还在50倍的市盈率,没有惊喜的价格,只能继续等待。

2季度投资计划和展望

目前很多股票,都已经回调到了一个相对合理的价位,但是如果继续下跌,很多股票也是存在下跌空间的,比如白酒50倍,下跌到30倍才是最正常的一个估值,比如云转型软件公司广联达,用友,金山办公市盈率100-300,下跌到50-100,是比较合理的估值。但现在市场上的钱很充裕,前一阶段,抱团股下跌,已经告一段落,2季度是开始新一轮的上涨,还是继续下跌,不好说。但今年的基调肯定是回调,不会向去年那么疯涨,我将继续准备子弹,等待跳入我视野的优质兔子。

对腾讯的担忧,最近腾讯的大股东又开始大规模的坚持,2%,1500亿的规模。腾讯年报喜人,营收,利润都有30%的高速增长,各项业务开展的都非常顺利,广告营销,游戏增值,云,企业服务,还有就是投资业绩非常喜人,投资企业的市值达1500亿美金,快手,拼多多,京东,蔚来,美团这些明星企业背后的大老板都腾讯。同时风险和规模也在限制其发展,国家反垄断就是对其规模的一个不利因素。同时腾讯的大股东,现在并不是其创始人,而是一个南非的投资机构,虽然过去20年,一直持有,但从2018年开始逐步减持,这是一个很大的隐患,如果一个公司的股票,不能稳定在一些大股东手中,将会对股价形成不利影响,从2018年大股东减持,股价从最高475,到最低200多。反观伯克希尔,大部分在巴菲特手中,从未有这么大的坚持计划,巴菲特还在很多股东信中声称,即使在离开人世了,其股份也不会减持,而是会交给某个基金会。

$跟谁学(GSX)$$国美零售(00493)$$腾讯控股(00700)$   

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评论104

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  • __7776_7779
    ·2021-04-10
    没错,下季度再伪造些假老师,股价还能涨一涨。
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    • 亿千
      做股票都可以忽视基本面,那就看技术面的趋势. 哦.. 貌似跟谁学无论哪一块都暂时是问题股. 价值投资不是拿长周期欺骗自己. 就跟19年就去投tsl的人,价值逻辑上正确,交易逻辑上无知. 不要跟我说巴菲特亏到9块的比亚迪都没卖,但凡他知道这玩意能亏到9块,他早卖了. 12块再买进去不香嘛?
      2021-04-12
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    • 启程巴芒阁回复dzd
      Gsx现在是亏损的,每年不能创造自由现金流,增长率也不好估计,如果按300,估出来太吓人了
      2021-04-10
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    • dzd回复启程巴芒阁
      为什么gsx 不使用现金流折现的方式来进行估值,而使用ps的方式来估值呢?
      2021-04-10
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  • 亿千
    ·2021-04-12
    跟谁学是一个纯讲故事的机构. 早点远离. 不要觉得你的逻辑是成立的. 很多时候逻辑成立不重要,pdd现在市值还比jd高出一截呢
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    • 启程巴芒阁
      我投的也不多,以后也不会再追加仓位了,我觉得跟谁学还是有创造价值的,也许看走眼了,投资就是这样,没有百分百的确定性,准备拿两年看看,能创造多大的价值吧
      2021-04-12
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  • 小小辉同学
    ·2021-04-29
    确实在线教育的波动比较大,我持有的一起作业也有50%浮亏,高途采用的打法确实短期高速增长,长期看跟好未来有一拼
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    • 启程巴芒阁
      美股就是这样,疯涨疯跌,所以要适当分散。想要稳还得买成熟的公司,比如伯克希尔,亚马逊,苹果,脸书,谷歌,微软,奈飞等。
      2021-04-30
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  • 芳草碧天
    ·2021-04-12
    系统的复盘,真实的再现。但我总觉得某个股票看好也不能持太重仓位,担心有判断失误的时候。
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    • 启程巴芒阁
      确实是,事实难料,希望我下重注的能带来高收益。跟谁学不会再下重注了,仓位在1/10吧。今天重仓股阿里巴巴迎来反弹 [开心]
      2021-04-12
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  • 远东索罗斯
    ·2021-04-11
    就是这波行情参与了,所以收益不错,看水平,成长的空间很大。
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    • 启程巴芒阁
      每天进步一点点,还是价投小学徒 [捂脸]
      2021-04-12
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  • vision
    ·2021-04-12
    楼主的复盘太走心了
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  • 莫非777
    ·2021-04-12
    龙哥生日快乐
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  • 69db7486
    ·2021-04-12
    选好公司,长期持有
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    • 启程巴芒阁
      一句话道出价投真谛👍🏻
      2021-04-12
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  • 品子
    ·2021-04-12
    上半年打新都不好
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    • 启程巴芒阁
      打新太火了,券商赚了,散户亏了 [捂脸]
      2021-04-12
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  • 未来太空
    ·2021-04-10
    牛人,怎样估价
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    • 启程巴芒阁
      估值有很多种,现金流折现,市销率估值,市盈率估值,相对估值。跟谁学可用市销率估值,因为盈利还不是很稳定,还处在成长期。
      2021-04-10
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  • 莫非777
    ·2021-04-12
    早起的大佬帮忙评论按个赞赞赞
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  • ula
    ·2021-04-10
    真棒,学习了
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  • Wymen
    ·2021-04-12
    为了完成任务
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  • 厉害了👍
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  • 安盛美妆
    ·2021-04-12
    有盈利就
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  • 筱雯子
    ·2021-04-12
    总结的到位
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  • Amy_yu
    ·2021-04-12
    受教 [微笑]
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  • 金秀华
    ·2021-04-12

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  • 晨露2
    ·2021-04-12
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