社区

作为华人资本圈的顶级投资机构，高瓴资本的持仓一直是华人美股投资界的风向标，近日，高瓴资本2024年二季度持仓披露，一共持有78家美股上市公司，投资行业稳中有变：

1、细分行业变动情况

（1）电商领域：减持阿里巴巴与京东，增持拼多多与亚马逊

高瓴资本几乎配置过世界各地区的电商龙头，东南亚的SEA、拉美地区的MELI等长期出现在高瓴资本资本的持仓中。从二季度的持仓变化看：

二季度，中概电商股方面：

增持了3638.32%的阿里巴巴。2021年四季度，高瓴资本清仓了阿里巴巴，而又在2022年二季度重新建仓了阿里巴巴，并在三季度和四季度分别增持了18.36%与39.53%，且在2023年一季度再度增持21.21%。但随后高瓴资本在去年二季度、三季度和四季度分别减持了13.81%、37.76%与39.88%，今年一季度高瓴资本再度减持88.21%。

减持了24.59%的拼多多。2022年一季度，高瓴资本清仓了拼多多，但随后在二季度重新建仓，并在三季度、四季度和2023年一季度分别增持了43.71%、44.33%和266.51%。但在2023年二季度和三季度，高瓴资本分别减持了23.21%和10.05%，而四季度则增持了37.55%，今年一季度再度增持16.62%。

减持了0.41%的京东。在2022年一季度和二季度连续增持之后，高瓴资本在三季度减持了25%的京东，而在四季度又小幅加仓4.08%。2023年以来，高瓴资本在一季度减持了63.8%，二季度增持了12.78%，又在三季度减持了81.15%的京东，而四季度再次增持184.62%，而在今年一季度，减持了95.78%。

增持了7355.19%的唯品会。2020年三季度，高瓴清仓了唯品会，但在2021年一季度重新建仓，在二季度又大幅加仓1807.18%，2022年一季度和二季度又分别加仓了147.11%和13.39%，但在三季度又减仓了19.8%的唯品会，四季度减持了5.73%，2023年一季度和二季度分减持了87.86%、91.38%，随后仓位维持不变，直至今年二季度的增持。

蘑菇街的持仓维持不变。

四季度，海外电商股方面：

减持了94.93%的亚马逊，这是连续第三个季度增持后的首度减持。高瓴资本减持了57.71%的海外外卖公司DASH，这是连续三个季度被减持，后续被清仓的概率比较大；韩国电商CPNG也被减持59.26%，这是CPNG连续四个季度被减持，后续被清仓的概率很大。

继续持有东南亚电商SEA。

（2）半导体行业：仍是配置重点

与一季度全面建仓半导体全产业链不同的是，二季度，高瓴资本对半导体企业的投资出现了分化，新建仓了应用材料公司AMAT、EDA龙头CDNS，增持了471.32%的高通，471.32%的英伟达、59.73%的阿斯麦，0.42%的美光，清仓了迈威尔科技、AMD、VRT，减持了35.71%的博通。

（3）人工智能：布局卖铲人公司

二季度，高瓴资本清仓了为数据中心设备提供供电、散热等业务的公司的VRT（维谛技术）与美国最大核能发电公司CEG（星牌能源），这两家公司是今年一季度新建仓的标的，增持了172.22%的ANET，这是一家为数据中心提供交换机、网络设备的公司，可见，高瓴资本在AI卖铲人领域的投资也开始出现分化。

（4）云计算行业：减仓、清仓为主

从近几个季度的持仓中，高瓴资本对于云计算行业的配置比例越来越大，相较于过去几个季度以加仓为主的整体操作，过渡到云计算个股的分化操作，再到今年一二季度的减仓为主：

减持了79.15%的CRM。连续五个季度被减持。自从建仓以来，高瓴资本在连续6次增持了CRM之后，于2023年二季度首次减持CRM，幅度达38.05%，又在三季度、四季度与今年一季度分别减持了15.28%、17.73%、38.18%。

减持了96.99%的微软。2022年二季度，高瓴资本新建仓了微软，随后在三季度、四季度和2023年一季度分别增持了276%、15.76%和47.56%。2023年二季度，高瓴资本一度增持微软达195.56%，随后又在三季度增持了5.58%，而在去年四季度则是减持了9.02%，今年一季度减持了5.11%。

二季度，高瓴资本建仓了网络安全公司S，三季度就爆出竞争对手CRWD的事故，S的股价大涨。

（5）物流领域：继续减仓

减仓了94.45%的中通快递。2023年三季度和四季度分别减持了45.91%和39.71%，今年一季度再度减持19.64%。

清仓了满帮。2023年二季度、三季度和四季度分别减持了6.57%、32.38%和36.26%，今年一季度再度大幅减持99.4%，往往这类被连续大幅减持的标的，最终会被清仓。

（6）酒店领域：减持为主

清仓了亚朵酒店。上季度，高瓴资本减持了75%的亚朵酒店，在去年三季度，高瓴资本也减持了69.77%。

减持了39.25%的华住集团。2023年一季度和二季度，高瓴资本分别增持了992.96%和13.6%，但在三季度和四季度则分别减持了36.21%、61.53%。

（7）布局支付类公司

二季度，高瓴资本新建仓了传统的信用卡公司MA与V，以及网络支付平台PYPL。

（8）生物医药领域

二季度，高瓴资本持有24家生物医药企业，数量位居所有行业第一，具体分析详见：二季度，高瓴资本买了哪些医药股？，本文不再做医药领域持仓的分析。

2、持仓变动情况

（1）前20大仓位情况

二季度，高瓴资本前20大仓位的持仓市值37.65亿美元，占全部持仓市值的92.88%。从行业的角度看：

• 生物医药行业有8家，其中百济神州位居第二大仓位；

• 电商公司有3家，数量上比上季度少一家，因为亚马逊被大幅减持而退出20大仓位。

• 云计算公司有2家，分别为销售SAAS巨头CRM和投资管理领域SAAS公司ENFN。上季度位居第五大仓位的微软被减持而退出前20大仓位；

• 二季度新建仓的网易、阿斯利康、携程、富途直接进入前20大仓位；

从地域的角度看，海外企业与中概股各有10家。与上季度相比，穆迪、微软、TTWO、亚马逊、CPNG、百度、AMD跌出前20大仓位，仓位变动比往常频繁。

图片

（2）新建仓位情况：大量买入海外公司

二季度，高瓴资本新建仓了24家公司，创下近两年来的季度新高，近两个季度，新建仓位数量都维持在20家以上。

从新建仓标的的地域看，20家新建标的为海外公司，4家为中概股，其中：

支付类公司：二季度，高瓴资本新建仓了传统的金融公司MA与V，以及网络支付平台PYPL。

生物医药企业：高瓴资本新建仓九家医药公司，数量上是上季度的三倍。既有TMO、STVN等医药行业卖铲人，也有BCYC、IMNM、GERN等潜力较大的biotech公司，还有阿斯利康等传统白马药企。CTNM是次新股，是高瓴资本在一级市场投资的企业。

中概股方面，高瓴资本新建仓了达达集团、富途证券、携程，以及极氪汽车。其中极氪汽车是次新股，是高瓴资本在一级市场投资的企业。

图片

（3）增持仓位情况：大幅增持阿里巴巴与唯品会

二季度，高瓴资本共增持18家公司，数量上是上季度的9倍，具体而言：

大幅增持唯品会与阿里巴巴。与过去几个季度大幅减持不同，高瓴资本在二季度分别增持了7355.19%与3638.32%的唯品会、阿里巴巴。

增持美七科技公司。二季度，高瓴资本大幅增持了META、苹果、谷歌以及英伟达。

增持多家半导体公司。二季度，高瓴资本增持了高通、美光、阿斯麦、英伟达等半导体公司。

增持大宗商品。二季度，高瓴资本增持了20%的URA，这是一款跟踪全球铀矿的ETF，今年一季度，高瓴资本新建仓了URA，这也是高瓴资本在2022年买入油气ETF之后，再一次出手建仓大宗商品类ETF。

图片

（4）减持仓位情况：大量减持海外电商 二季度，高瓴资本减持了15家公司，比上季度少5家，但依然维持在较高水平：

从被减仓的标的分部来看，中概股数量为5家，海外公司为10家。亚马逊、CPNG、DASH等海外电商公司遭到了清仓式的减持；

从行业角度看，被减持的标的中，有五家电商公司、两家云计算公司、两家半导体公司。

图片

2023年二季度至2024年二季度，高瓴资本共进行了96次的减持，增持次数为38次。逐季来看，今年二季度的增持数量超过减持数量，这是近两年以来首次出现该现象。

图片

（5）清仓仓位：清仓仓位增加

二季度，高瓴资本清仓了9家公司，数量上比上季度增加50%。

短期交易较多。二季度被清仓的VRT、CEG、MRVL等公司，都是今年一季度建仓的企业。

此前连续被减仓且幅度较大的亚朵酒店、满帮，也在二季度被清仓。

图片

2023年二季度至2024年二季度，高瓴资本累计新建仓位次数（62）高于累计清仓仓位次数（52），是过去两年来，近一年累计建仓次数首次超过清仓次数。值得注意的是，今年一季度与二季度，高瓴资本新建仓位大幅增加，新的配置思路已经通过新建仓位有所表达。

图片

$阿里巴巴(BABA)$ $拼多多(PDD)$ $百度(BIDU)$ $百济神州(BGNE)$ $华住(HTHT)$