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21克拉粉钻
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日元套利交易究竟有多大？

■投资者担心，由日元融资的套利交易的平仓会引发美国科技股的抛售，尤其是当日元汇率飙升和纳斯达克100指数大跌几乎同步发生时。■随着日本央行的零利率政策推动日元成为首选融资货币，投资者大举借入日元并投资于高收益的美国科技股，但套利交易的无序平仓可能放大美股市场的下跌趋势。现在的问题是这种套利交易的规模有多大。传统资产管理公司的投资组合套利交易并不是其中的主要部分。

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yahei=\"\">日本的对外投资在过去几年大幅增长</span></p><p>然而，从更广泛的角度来看，可以说整个日本政府都在进行一场巨大的套利交易。日本政府通过日本央行对国内储户实施的超低实际利率为自己提供资金，同时在海外资产上获得更高的回报。</p><p>因此，规模达1.8万亿美元的日本政府养老金投资基金（Government Pension\nInvestment Fund，GPIF），其资金大约有一半配置在海外股票和债券上，实际上是为政府运行这台赚钱机器的资产管理者。如果日本央行继续加息，GPIF是否还会留在美国股市中呢？</p><p>归根结底，套利交易是一种杠杆操作，人们使用低息贷款来投资风险更大的项目。日本央行改变了其游戏规则。现在，我们看到大量资金回流到一个突然开始支付利息的货币中，其规模达数万亿美元。东京发生的事情对全球影响巨大。（Bloomberg）</p></div></body></html>","source":"weixin_highlight","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>日元套利交易究竟有多大？</title>\n<style 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