2024学习笔记之160 - 沃尔玛WMT财报 2025Q2
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今天我来学习一下 $沃尔玛(WMT)$ 的财报,看看这个全球最大零售商这个季度的成绩单,是不是一如既往的优秀。首先从他们的关键数据来看这次 沃尔玛 2025Q2 财报表现 。从下面这个总截图来看,沃尔玛在 2025 财年第二季度的表现堪称出色,多个关键指标超越市场预期,展现出强大的业务韧性和增长动力。
1. 营收增长强劲
- 总营收达到 1,693 亿美元,年增长率为 4.8%,高于市场预期的 1,686 亿美元。这一增长反映了沃尔玛在市场中的持续扩张和竞争力的提升。
- 各大部门营收全线成长,“美国沃尔玛”年增 4.1%,“沃尔玛国际”年增 7.1%,“山姆俱乐部”年增 4.7%。三大部门组成的净销售额达 1,678 亿美元,年增 4.7%,略超市场预期。
- 会员费与其他收入大幅增长 16%,显示出沃尔玛在增值服务方面的成功策略。
2. 盈利表现出色
- 调整后每股收益(EPS)为 0.67 美元,年增 9.8%,优于预期的 0.65 美元。
- 毛利率从去年同期的 24%提升至 24.4%,营业利润年增 8.5%,营益率从 4.5%上升到 4.7%,成功实现“利润增速超越营收”的目标。
3. 同店销售增长亮眼
- 美国沃尔玛同店销售年增率(不计燃料)为 4.2%,优于预期的 3.4%,终结了一般商品同店销售额连续九季的衰退。
4. 新兴业务蓬勃发展
- 全球电商业务增长 21%,全球广告业务年增 26%,为公司带来新的利润增长点,并强化了商业模式的韧性。
再从他们的各个业务部门来看看,是不是同样的优秀。
1. 美国沃尔玛
- 同店销售增长 4.1%,反映出其在本土市场的稳固地位。消费者对日常用品的需求增加,特别是食品和家居用品的销售表现突出。电商业务的增长表明其在数字化转型方面取得了显著进展,适应了消费者日益增长的线上购物需求。
- 库存管理成效显著,年减 -2.6%,有助于提高运营效率和利润率。
2. 沃尔玛国际
- 年增 7.1%,但增速较上一季有所下滑。在部分市场如墨西哥和加拿大表现良好,而在一些市场如中国和印度面临挑战。这提示沃尔玛在国际市场的拓展需要进一步优化策略,以适应不同地区的消费特点和竞争环境。
3. 山姆俱乐部
- 年成长 4.7%,会员数量持续增长,显示出其会员制模式的吸引力。通过提供更具吸引力的商品和服务,提升了用户粘性和消费频次。
再从市场环境与消费者行为这个方面来研究一下。
1. 市场环境
- 尽管物价涨幅放缓,但食品及杂货等必需品价格持续上涨,消费者在购物时更加谨慎,注重性价比和必需品的购买。
- 7 月美国零售销售大幅超出预期,缓解了对经济增长放缓的担忧,为零售行业创造了相对有利的宏观环境。
2. 消费者行为
- 消费者可支配预算依然紧张,优先考虑食品、健康护理等必需品支出,减少非必需品购买。但沃尔玛的稳定业绩表明消费者的基本消费需求仍然存在,且对价格敏感。
- 消费者对经济前景存在不安,倾向于选择更实惠的购物渠道,如沃尔玛。这既反映了消费者信心的脆弱性,也凸显了沃尔玛低价策略的有效性。
最后看看他们的展望和计划。
沃尔玛对未来持乐观态度,预计 2025 财年整体销售将继续增长,预计 Q3 营收增速在 3.25%至 4.25%之间,高于市场预期;EPS 为 0.51 - 0.52 美元,略低于市场预期;预计全年每股收益为 2.35 - 2.43 美元,低于市场预期。这反映了公司在增长预期与盈利平衡方面的考量。
他们还计划进一步投资于电子商务和物流,以增强市场竞争力,适应消费模式的变化和提升服务质量。他们也强调了成本控制,以应对可能的经济不确定性,确保公司的盈利能力和财务稳定性。
沃尔玛的低价策略在经济压力下吸引了大量对价格敏感的消费者,满足了他们对性价比的追求,使其在零售市场中占据重要地位。这种策略不仅在中低收入群体中有效,也吸引了年收入超过 10 万美元的消费者,扩大了市场份额。
近年来在门店改造和在线业务的巨额投资提升了购物体验,增强了与亚马逊等竞争对手的竞争力,吸引了更广泛的消费者群体。但同时也需要关注投资回报和市场反应,以确保投资的有效性和可持续性。尽管业绩超预期,但消费者的选择可能更多是出于经济压力下的无奈,而非消费状况的实质性改善。这提醒投资者要谨慎看待业绩增长背后的原因,不能单纯依据表面数据做出过于乐观的判断。
零售销售数据的可靠性下降,消费者信心容易受到经济前景的影响,沃尔玛的成功可能存在一定的不确定性。
这段时间, 除了零售 ETF 的上涨,SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY)等也表现强劲,最高上涨 1.7%,表明沃尔玛的财报对整体市场情绪起到了提振作用。作为零售行业的巨头,沃尔玛的业绩为市场注入了信心,有助于缓解对经济衰退的担忧,促进整体市场的稳定和发展。
总体来说, 沃尔玛 2025Q2 财报表现出色,在营收、盈利、同店销售等方面均超越市场预期,新兴业务发展迅猛,库存管理有效,成本控制得当。然而,面对经济不确定性、激烈的市场竞争、消费者行为变化等挑战,沃尔玛需要继续坚持低价策略,加大投资与创新,优化市场布局,加强成本管理,以实现持续稳定的增长。那么,问题来了,70多块一股的沃尔玛,值得进场吗?
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