社区

■

加拿大的Couche-Tard公司向日本Seven & i控股公司提出收购提案。

■

便利店运营商早已在日本境外扩展业务。

任何曾在日本7-Eleven（7-11）便利店内买过一份快餐或从自动取款机取过钱的人，都会理解为什么加拿大的Alimentation Couche-Tard公司愿意斥资数十亿美元来收购这项业务。这些便利店环境整洁、服务高效，食物也十分可口。

就像汽车、电子产品和铁路旅行一样，便利店这一概念起源于西方，但被日本人改良到了近乎完美的地步。自这一概念引入日本后，便利店不仅大受欢迎，还使Seven & i控股公司（Seven & i Holdings）转型为一个市值达5万亿日元（约340亿美元）的全球零售巨头。

Circle K的母公司Couche-Tard是加拿大的一家较小的竞争对手，起步相对低调。然而，该公司如今押注于可以进一步扩展7-11的业务。就在本周早些时候，Couche-Tard确认已经向Seven & i提出了初步收购提案。

尽管目前有关这笔潜在交易的具体细节，如价格、融资或结构等尚不明确，但这一举措背后，是激进投资者ValueAct Capital Management LP（ValueAct资本管理公司）试图推动Seven & i管理层专注于7-11在全球范围内扩展的努力。

如果能够成功将日本便利店的标准和质量引入北美市场——除了7-11，FamilyMart（全家）和Lawson（罗森）也是日本的主要全国性连锁品牌——这将为北美的小型商店购物体验注入新的活力。

“我希望这些商店由日本公司经营，因为它们的产品反映了我们的口味和需求，而且价格实惠，”一位名叫桐娜（Kirina）的50多岁女性在东京浅草区的一家7-11便利店购物时说道。“但考虑到全球化，收购可能是正确的，因为日本公司需要在财务上变得更强大，并更加国际化。”

Seven & i控股公司的首席执行官井阪隆一（Ryuichi Isaka）对此深有体会。过去几年里，他投入了超过250亿美元，用于将其便利店帝国扩展到日本以外的地区，因为日本国内人口正在减少，市场也趋于饱和。

这位首席执行官主导了对Speedway和Sunoco加油站网络的收购，使7-11在已经扎根亚洲的基础上进一步扩展到北美市场。总的来说，Seven & i控股公司目前运营着85,000家便利店、加油站和零售店。

井阪隆一

相比之下，Couche-Tard公司拥有约16,700家门店，但其市值却更高，约为585亿美元，这凸显出市场对井阪隆一扩展策略效果的持续担忧，认为其举措对公司整体价值的提升影响有限。

Smartkarma分析师马克·查德威克（Mark Chadwick）表示，这次收购提案“突显了Seven & i控股公司相对于全球同行的显著低估。”

他还指出，“可能存在多种潜在策略，”例如加拿大公司全面接管、出售非核心资产，甚至是由日本合作伙伴出手帮助，将7-11重新作为独立实体上市。

Seven & i控股公司（Seven & i Holdings）从小型企业起步，其历史可以追溯到1920年在东京开业的小型家族企业横田服装店（Yokado Clothing Store）。这家零售商后来更名为伊藤洋华堂（Ito-Yokado），并在日本战后重建的过程中迅速扩展。

1974年，该公司将美国连锁餐厅丹尼餐厅（Denny's）引入日本。当时，一位年轻的日本公司高管在前往美国洽谈这项交易时，发现了7-11，并与当时该连锁店的所有者、位于德克萨斯州的Southland公司达成协议，同年在日本开设了第一家7-11门店。

在日本，公司将这一概念发挥到了新的高度，成长为一家零售巨头，拥有从百货商店到餐厅以及银行网络等多种资产。如今，便利店已经成为每个日本社区的核心，不仅可以购买餐食，还可以支付账单、寄送包裹，甚至24小时不间断地获取市政服务。

7-11在亚洲其他地区如中国香港和中国台湾也留下了深刻印记，这些地方的门店不仅是提供公共服务的关键前线，还因在台风和地震期间依然保持营业而闻名。

在ValueAct资本管理公司（ValueAct Capital Management）的压力下，井阪隆一（Ryuichi Isaka）一直在出售公司一些表现不佳的传统业务。

去年，他完成了将Sogo & Seibu公司百货连锁店以约2200亿日元的企业价值出售给堡垒投资集团（Fortress Investment Group）的交易。今年早些时候，公司还表示正在考虑将最初的核心业务伊藤洋华堂（Ito-Yokado）上市，最终可能将其分拆。

这位首席执行官也将重点放在欧洲和美国的扩展上。今年早些时候，他在接受Bloomberg采访时表示，7-11在制作廉价且高质量食品方面的专业知识，可以帮助Speedway和Sunoco的加油站转型为一种全新的零售体验。

目标是逐步摆脱汽油和香烟销售——这些行业在长远来看可能会面临衰退——而是像日本的便利店一样吸引顾客。

“这一变化的关键在于新鲜食品，”井阪隆一在一次采访中说道。“我们所处的行业必须不断适应变化才能成长。”

尽管以日本的标准来看，井阪的这些行动已显得十分活跃，但对于一些投资者来说，他的步伐似乎仍显得过于缓慢，而这些投资者可能认为Couche-Tard的收购提案是快速实现7-11价值的捷径。

如果两家公司的业务合并，将会在全球范围内形成一个拥有超过10万家便利店的连锁网络，成为迄今为止全球规模最大、覆盖最广的便利店巨头。

然而，任何交易都面临着巨大的障碍，包括日本国内的政治情绪和美国的反垄断监管等问题。

尽管如此，即使是普通的日本消费者也无法否认全球扩展的吸引力。

“他们的服务中有着独特的日本式款待，所以我担心这一点可能会改变，”一位20多岁的开发人员北田（Kita）在东京车站附近的一家7-11购买饭团和小沙拉时说道。“但7-11不应该只留在日本，而应该扩展到海外。”（Bloomberg）