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随着中东紧张局势的升级，黄金在这段时间又迎来了一波大涨

无论是现货还是期货，收盘价都创下了历史新高

comex黄金期货价格突破2570美元每盎司，如果折算成人民币大约是接近600元每克

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全年来看，黄金期货累计涨幅更是超过了20%，这个走势不仅远远跑赢A股、港股，更是跑赢了纳斯达克

能与之一战的似乎只有英伟达等为代表的AI公司们，但浓眉大眼的黄金可没有英伟达们那般的暴涨暴跌，所以投资者折腾来折腾去，还不如中国大妈买点黄金来得靠谱

那么黄金今年为何这么强？现阶段还能买吗？

今天就来聊聊这个话题。

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一、黄金为何这么强？

对于黄金上涨，我们认为有三层原因：

1、第一层原因，地缘政治引发的避险情绪

黄金作为全球公认的硬通货，避险是它的基本功能

所以你看到伊朗报复以色列，黄金大涨，乌克兰反攻，俄罗斯黄金大涨，特朗普遇刺，黄金也大涨

世界越不太平，黄金就越活跃

2、第二层原因，美联储的降息预期

一般来讲，黄金和实际利率是呈现负相关的

这个也很好理解，如果存银行利率越高，你持有黄金的机会成本就越大，毕竟黄金并非生息资产，这也是巴菲特厌恶黄金的原因

但在历史上，这种负相关并非总是成立的。

美联储2022年以来这轮加息周期中，黄金就没有下跌

毕竟影响黄金价格的因素有很多

拿世界黄金协会负责人安凯的话说，这两年黄金对高利率和强美元有了一定程度的免疫，原因可能是地缘政治因素盖过了其他因素

但是他同时也强调金价并非完全对高利率免疫，在高利率环境下，黄金etf是持续净流出的，今年上半年的流出量甚至是2013年以来的最高水平

而如今随着美联储降息预期升温，黄金ef的资金流向出现了拐点

五月、六月连续两个月出现了净流入，所以说美联储的降息预期一定程度上支撑了五月以来黄金的走强

那在此之前黄金走强靠的是什么呢？这就涉及到第三层原因

3、各国央行的买买买

据世界黄金协会的最新统计，今年前六个月全球央行增持了483吨黄金，同比增长5%，创历史同期新高

在此之前，2022年全球央行增持黄金1082吨，创历史纪录，2023年各国央行又增加黄金储备1037吨，为历史次高

新兴市场央行依然是购买黄金的主力，今年上半年土耳其央行增加了45吨的黄金储备，成为最大买家，印度央行则以37吨的购买量位居第二，中国央行位居第三，增持黄金约30吨

各国央行买黄金弥补了高利率下黄金ETF的流出，成为本轮黄金上涨的最大推动力

那么央行为何买黄金呢？

一部分是我们前面提到的地缘政治避险，实际上上半年黄金买的多的好多是俄乌冲突周边的国家，比如土耳其，波兰和捷克

另外更重要的或者更深层次的原因可能是美元信用的下降。

截至今年7月，美债规模已达到创纪录的35万亿美元，过去几年来美国数次提高债务上限，以新还旧导致美债占美国GDP之比超过了120%，远超60%的国际分界线

过去美债号称是最具有流动性的无风险资产，现在则要打上一个大问号

不断提高债务上限，等于让国际社会共同承担其潜在风险，俄乌冲突后美国冻结俄罗斯海外资产等行动，也让各国央行担心美元资产可以成为美国政府的地缘政治工具

因为这种担心，各国央行加大了黄金作为储备货币的配置，从这个角度看，黄金的大涨可以看作是各国央行对美元投出的不信任票

二、现阶段还能买吗？

说完黄金为何上涨，我们再来聊聊现阶段黄金还可以继续投资吗？

这个事情可以从两方面来看：

从短期来看，黄金是存在一些压力的

虽然全球地缘局势依然紧张，美联储也即将开启降息进程，但过去两年一直买黄金的央行最近却停止了买入步伐，比如中国央行7月末黄金储备报7280万盎司，与上个月持平，这已是中国央行连续第三个月暂停增持黄金

央行为何不买黄金了？

可能就是觉得现阶段黄金有点贵了，无脑逢高买入或许并不划算

但从中长期看，大多数机构依然看好后续黄金的走势

高盛预测在中国消费者、西方投资者以及各国央行的支撑下，2025年黄金将涨到2500美元每盎司

花旗则预测央行未来还将继续购金，到2025年黄金有望站稳2700~3000美元每盎司的高位。

当然最后还是要提醒大家，虽然黄金被叫做避险资产，但只要是资产都有风险，毕竟中国大妈2013年抢购的黄金，一直到2019年才得以解套！

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