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终于来到2020年末了。这一年我们过得是跌宕起伏，惊心动魄。现在，好像疫情终于到了尾声，我们每个人都在期待，但是也担忧——

当世界“重回正轨”后，我们将会面临什么样的变化？

大概从2月份开始，我就一直在想这个问题。5月份以后，全球各种数据出来，都显示出一种“K型”的分化状态：

比如说，全球数字巨头们的财富像吹了气球一样膨胀，失业人口却不断创出新高；比如说金融业、IT业都薪酬上涨，但绝大部分劳动力市场却急剧萎缩；再比如说奢侈品LV、CHANEL门庭若市，但是ZARA、H&M这些快时尚品牌都暴跌百分之四五十；还有股权市场上，头部企业被资金疯狂追逐，大部分项目却无人问津。

这些现象和数据都说明了一个问题：

“疫情前后”，全球的经济和财富情况都会呈现出不太一样的格局。

到底是什么样的格局？

                                      一

从全球范围来说，未来十年的方向叫做“消失的中间层（Missing Middle）”。

美国从三十多年前开始出现这个现象。从1978年到2018年，美国前1%的富豪的财富占比从21%上涨到37%，而40%～90%这个中间层的财富占比则从37%下降到22%。随着中产的衰落，代表中产的轻奢、实用型市场开始走下坡，奢侈和廉价成为消费的两种主流倾向。同时，优质教育、医疗、文化的溢价更高，社区割裂情况更严重；富庶繁荣的加州、纽约、华盛顿特区和衰败的铁锈区的对立和张力越来越大。无论是财富、社会阶层、城市还是消费，美国温和的中立地带都正在消失。

所以，“消失的中间层（Missing Middle）”指的并不是 “中产阶级的消失”，而是全球劳动力市场、企业增长、消费模式、个体财富，甚至城市竞争等全方位的头部效应和分化加剧。而这些大词背后，真的就是普通人的职业、收入、房产、财富变动的点滴悲欢。

如果这个趋势是历史的冰山，那么这座冰山是怎么形成的呢？简单说，是之前半个世纪全球技术进步和金融深化演进的结果，更具体地说，数字化和负利率是主要驱动力。

以数字化为代表的技术进步提升了效率，促进了增长，但它同时是一种高度偏向性的技术进步，导致劳动力市场向两级分化。

在数字化加速“头部效应”和“分化”的同一时期，全球还有个显著现象，就是“市面上的钱越来越多，利率越来越低”。一方面，低利率环境会刺激金融资产价格的上涨，拥有更多资产的富人进入“钱生钱”的正循环。另一方面，低利率环境也刺激了金融加杠杆的行为，而资产泡沫越来越成为常态，资产泡沫的受害者经常就是中产阶级。这一切都加剧了财富的分化，让Missing Middle的情况更加显著。

而2020年的新冠疫情，恰恰助推了数字化和负利率：一是疫情后全球线上化，数字化进程提速。二是各国为防止萧条，均采取了史无前例的大放水，全球利率水平再下一个台阶——这也是我们在疫情中后期看到的K型分化的根本来由。换言之，这场疫情加速了历史演化的速度，让“历史的冰山浮出了水面”。

所以未来十年，是一个从增长转向分配的时代。分化是大趋势。不管是职业、城市、行业，还是资产，都是如此。

站在2020年这个起点上，对个体而言，“选择”会变得更为重要。不看清楚潮水的方向，就是事倍功半，甚至被浪潮湮没。

                                       二

但最难回答的问题仍然是：我们到底该怎么选择？

说实在话，对中国的年轻世代来说，“选择”这个话题可能有点陌生，也有点残酷。毕竟，在过去40年时间里，中国人均收入上涨了105倍，几代中国人都处于整体上升的快速通道，总觉得繁荣的低垂之果俯拾皆是。很少有人意识到社会的“分配机制”会对自己的生活造成巨大影响。

但现在是时候面对真实世界的变化了。尤其是全球牵一发而动全身的当下，任何一个大国的伤口，都会让其他地区的人感受到疼痛。

2020年底的这份财富报告，就是要在大时代背景下，回答这些关于选择的问题。因为这才是我在2019年开始这个财富报告系列的初衷和承诺——“以解决实际财富问题为导向，持续、脚踏实地地替中国普通家庭做年度的财富解决方案”。

从2月到8月，我和团队在数据和文献中摸爬滚打。从6月开始，我们去做田野调查。两个多月时间里跑了十多个城市，和上百位各行业、各阶层的访谈者做深度调研和访谈。到8、9月时，无数数据、文献、案例，就像千万块碎羊皮，被不断的思考慢慢拼凑缝合出一张关于从历史通往未来的地图。

到9月份，这份地图日渐清晰。为了从个体的角度来做分析研判，我们又和得到一起做了一次财富能力调研，2万多用户都很坦白真诚，我们看到的数据也更加确定了自己的思考和研究结果。

9月到11月，我整理出40多万字的资料，从“分化”这个现实动笔，一直写到“选择”。在分化的国家、城市、职业、行业、资产世界里，去挖掘那些内在的逻辑规律，并将它们呈现出来。在下面的课程里，我选取了26个关于“选择”的大问题，分为四个模块：

1. 资产篇中，我们要集中回答“什么资产可以投”的困惑。

$特斯拉(TSLA)$、$贵州茅台(600519)$和黄金上涨的逻辑是什么？

该买黄金、国债、房子，还是比特币？

A股贵还是便宜？$纳斯达克(.IXIC)$和谁更好？

2. 基金篇中，我们要集中回答“基金该不该投，怎么投”的困惑。

冠军基金、明星基金、爆款基金值得买吗？

基金定投是什么，投不投，怎么投？

哪些基金经理不能跟，哪些基金不能投？

3. 行业职业篇中，我们要集中回答“数字化的本质和未来演化”的困惑。

社区团购、完美日记这些数字化时代产物有前途吗？

蛋壳公寓的崩塌意味着什么？

平台监管会对未来商业模式产生什么影响？

4. 最后的格局篇中，我们要回到更宏观的认知，回答“2020年之后世界怎么变化”的困惑。

2020年之后世界将怎么分化？

在世界的分化中，中国的机会在哪里？

更重要的，2021年我们会面临怎样的宏观和金融环境？

                                     三

你可能知道，我是一个2岁多幼儿的母亲。在做这个报告的过程中，我好多次凝视着他小小的背影，意识到他将面临一个比我这一代更充满不确定性，更分化的大时代。作为母亲，我纠结而担忧，但也更清醒地认识到，我的每一次选择，将是他人生的起点。

每个大时代中都有无数小转折。对于普通个体和家庭而言，最重要的莫过于看清并顺应潮水方向，在每个当下，一次次做对选择。只有每次选择的累积，才是未来。