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2024年8月14日晚，移动通信创新技术公司优克联 $优克联(UCL)$ 发布其Q2财报，第二季度公司实现营收2235万美元，较去年同期微增1.7%。毛利润1099万美元，相比2023年第二季度的987万美元增长了11.4%。财报发布当晚，公司股价收跌1.38%。

营销费用持续增长，但营收并不乐观？

这家于2020年6月上市的公司，IPO时曾获小米 $小米集团-W(01810)$ 投资，发行价18美元，上市当日大涨37%，截止到24年8月16日盘前，公司股价仅为1.38美金。

最新披露的财报显示，2024年Q2公司总营收在Q1环比下降的基础上，同比仅仅微增1.7%。营收中的大头依然来自公司的核心业务——数据连接服务，Q2该部分收入为1120万美元，与去年同期基本保持持平。其中国际数据连接服务的收入有所增加，从2023年同期的900万美元上升至2024年第二季度的940万美元，但本地数据连接服务收入下滑明显。

产品销售部分在Q2的收入为820万美元，比2023年同期的790万美元增长了3.9%。

从利润表来看，公司营收并未有明显提升，基本与去年同期持平，但受益于营收成本6%的收窄，公司毛利润略有增长，从去年同期的987万美元增长至今年的Q2的1099万美元，增幅为11.4%。Q2的总体毛利率为49.2%，相比2023年同期的44.9%有所增长。

此外，Q2公司的营销费用增长明显，从去年同期的352万美金增长至今年的429万美金，增幅达22%，增长额为77万美元。按照公司财报中的介绍，主要是促销费用增加了100万美元、员工成本增加了20万美，又被股权激励费用减少的40万美元抵消了一部分后导致的。

从多个季度连续的数据中可以发现，公司的营销费用增长并不只是今年Q2这一个季度，自22年Q3以来，营销费用就一直在持续增长，费用额已经翻倍。

但与此相对应的公司营收却未能持续增加，23年前三个季度还能随着营销费用的增加有所提振，但从23年Q4到24年Q2，营销费用的持续增长却未能带来营收的增加。这表明，公司营销投入的边际效益在持续递减，营销策略有待优化，甚至持续的营销投入是否能带来营收的扩大，也需要打一个问号。

对外投资公允价值逐渐见底，其他费用转正为收入

运营收入与净收入方面，公司实现了扭亏为盈。Q2运营收入为230万美元，去年同期为运营亏损90万美元；净收入为220万美元，去年同期净亏损90万美元。

仔细查阅财报，发现公司Q2运营收入的转正主要是受到公司其他收入增长的推动作用，从23年Q2的其他支出187万美金转为今年Q2的其他收入34万美金，占到公司运营收入的15%，其他（支出）收入的增长额占运营收入增长额的比重更是高达69%。

关于公司其他收入的增长是什么原因导致的，并未在本次季报中有所说明，查阅公司23年年报发现，其他费用/收入主要指外汇损益、政府补助、处置物业和设备的净收益、其他投资的公允价值损失，其他。

其中投资标的的公允价值占比较高。具体来看，包括了三部分：

1.     2020年6月，公司以现金1500万美元投资于一个投资基金，该基金的基础资产主要包括债务证券和权益证券。截至2020年、2021年、2022年、2023年底，该投资的公允价值为分别为1920万、1260 万、710万和761万美元，亏损严重。

2.     2020年6月，公司以现金1710万美元投资于一个投资基金，该基金的基础资产主要包括未上市债券和次级债券，投资期限为3年。2023年12月，公司将该投资全额赎回，金额为130万美元，依然是亏损严重。

l  这里值得关注的是，这两笔投资的时间与公司IPO时间基本一致。

3.     2022年10月，公司在日本股票市场以现金364,148日元购买了100股某上市公司股票。截至2023年12月31日，该投资的公允价值为3000美元（364,148日元），金额较少，可以忽略不计，至于公司以3000美金的现金买某公司股票的原因暂未查到相关资料。值得一提的是，2018年10月，优克联曾对一家日本私企Maya System, Inc.（以下简称“Maya”）进行了股权投资。后者主要是在日本提供云SIM相关服务，包括产品销售和维护。公司以4900万日元的总对价获得了Maya 49.00%的股权，但这部分投资早已由于亏损超过投资额而在财报中公允价值计为0.

核心业务数据下滑明显，海外依然为主要业务板块

具体到业务层面，公司Q2的总数据使用量为42,133 terabytes，较2023年第二季度的45,682 terabytes下降了7.8%，数据使用量的下降背后是市场需求的减弱。

日均活跃终端为306,289，相比2023年第二季度的318,778下降了3.9%，其中62.2%为国际数据连接服务，37.8%为本地数据连接服务，总体而言，优克联的业务增长乏力，疫情放开、国际旅行恢复后，也并未看到明显的恢复效益。

综合来看，优克联财报表面上看起来的扭亏为盈并非是公司盈利能力的改善，而且对外投资公允价值的见底。且核心业务也暂未看到强劲增长的趋势，数据使用量和日均活跃终端的下降是未来需要重点关注的数据，这可能会对公司的长期增长有着重要影响。