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桑杰·梅罗特拉（Sanjay Mehrotra）

大家下午好，新年快乐。美光在第一财季实现了强劲的收入和收益。我为美光团队持续的业务发展势头而感到骄傲，尽管该大流行带来了持续的挑战，但美光将技术和产品置于前所未有的高度。我们开始交付业界最先进的176层NAND。在DRAM中，我们在1-alpha节点上取得了良好的进展，并有望在2021年上半年开始批量生产。我们相信DRAM已经超越了行业周期的底部，并预计2021年日历前的趋势将有所改善。人工智能，云，5G和智能边缘（包括智能车辆）推动了全球经济的数字化。在这种背景下，

我将从快速更新我们的制造业务开始。在12月初，两个单独的事件影响了我们的台湾DRAM业务。第一个事件是我们桃园工厂的停电，这发生在我们第一财季的最后一天12月3日。第二件事是12月10日发生在台湾东北沿海的6.7级地震。我们的桃园和台中都感受到了地震。过去几年中，我们在设施冗余和洁净室控制方面进行的投资大大减轻了这两个事件的影响。但是，这些中断减少了我们第二季度可用的DRAM供应，并在短期内对我们的成本产生了负面影响。这些事件的预期影响已纳入我们的展望。

美光继续在我们的关键目标上取得坚实的进步；首先，提供行业领先的技术并改善我们的成本结构；第二，将差异化产品推向市场并改善我们的产品结构；第三，增加我们在行业利润中的份额，同时保持稳定的份额。从16财年到20财年，我们大幅提高了DRAM和NAND合并业务的EBITDA利润率，而整个行业的总体总体持平。在过去的几年中，我们加快了DRAM和NAND技术路线图。结果，美光公司有史以来第一次在DRAM和NAND领域同时拥有技术领先地位。现在，我们在技术能力方面处于行业领先地位，

在DRAM中，我们在1-alpha节点上取得了良好的进展。对于Micron而言，这将是一个杰出的技术节点，与我们的1z相比，每片晶圆的位位数提高40％。这种改进的很大一部分来自我们的芯片设计概念，这些概念提供了更高的内存阵列效率。继1-alpha节点取得了非凡的改进之后，随着DDR5等更复杂的接口的推出以及DRAM技术的扩展挑战不断，我们预计每片晶圆的比特增长将有所降低。我们还在差异化DRAM产品（例如用于图形的GDDR6和6X）方面取得进展。在第一财季，我们看到这些产品的位出货量强劲增长。我们还开始了HBM2E产品的收入发货。

在11月初的NAND中，我们结合了替换门架构，阵列下的CMOS和先进的电荷陷阱处理技术，开始了业界最先进的第二代替换门节点的批量生产。它还具有美光96层3D NAND的两倍的电源效率和写入性能。这些改进对于解决将来的高端移动应用程序至关重要。我们从第一财季开始销售176层消费级固态硬盘，并将在接下来的几个月中在我们的其余产品组合中推出使用该技术构建的产品。我们还通过增加以下方面的组合来推动产品创新和降低成本

QLC NAND，我们在客户，消费者和数据中心市场提供最广泛的QLC SSD产品组合，从而引领行业。QLC有助于使SSD更具成本效益，并加快了SSD替换HDD的速度。QLC SSD的采用持续增长，我们的QLC SSD的位组合在FQ1中进一步增加。

转向终端市场。在数据中心，云和AI将推动长期增长，内存和存储已成为服务器BOM成本中越来越大的一部分。新的计算体系结构支持更多的内存通道和更高密度的模块，从而有助于增加服务器内存内容。美光凭借其高带宽，高质量和高能效产品的广泛组合而在该市场取得成功。由于企业市场持续疲软，云和企业DRAM收入从14周的强劲第四季度开始连续下降。在第一季度，我们开始销售超宽带HBM2E存储器，该存储器用于数据中心，AI培训和推理。我们正在DDR5过渡方面取得进展，它将使带宽增加一倍并减少功耗，

在数据中心固态硬盘中，我们继续在NVMe产品组合上取得进展，并在FQ1取得了多项客户资格。我们还继续保持我们在SATA中的领导地位。数据中心SSD收入环比下降，但同比增长，因为云增长抵消了企业收入的下降。我们将继续致力于通过内部开发的控制器来加强我们的数据中心NVMe SSD路线图，并计划在未来几个季度推出新产品。受稳健的执行力和手机需求改善的推动，我们的FQ1移动业务收入环比增长。美光的移动业务从华为向其他移动客户的过渡好于预期，这也为我们第一季度的收入增长做出了贡献。美光凭借我们行业领先的产品组合在5G时代中处于有利地位。在第一季度，我们在移动业务方面取得了多项关键成就。我们保持了LP5解决方案的领导地位，并增加了LP5的出货量，是第一个使用uMCP5进入市场的产品，并取得了创纪录的MCP收入。

在PC领域，尽管供应链中出现了一些非内存组件短缺的问题，但远程工作和学习趋势的持续发展推动了本季度笔记本和Chromebook的强劲需求。受此需求推动，我们的PC DRAM出货量实现了强劲的连续增长。在客户端SSD中，NVMe代表了90％以上的客户端SSD位，其中近一半的NVMe SSD位是QLC。消费类SSD连续第二个季度创下了位出货量的纪录，并且我们交付了全球首个基于176层的消费类SSD。在图形方面，由于新游戏机和PC图形产品的推出，我们实现了强劲的GDDR6和6X位出货量增长。美光在这一高增长市场中拥有强大的地位，拥有广泛的产品组合和深厚的客户合作伙伴关系。

由于全球汽车制造业的恢复以及每辆车的内存和存储内容的持续增长，我们的汽车收入季度创下新高。我们还通过了1z LP4 DRAM的鉴定，并开始对基于96层的UFS NAND进行采样。电动汽车的半导体含量更高，并且随着电动汽车的不断普及，我们预计我们的汽车业务将继续保持卓越。此外，随着自动驾驶功能的发展，这种内容的增长趋势将进一步加快。美光的质量和市场份额领导地位使我们不仅可以从这一增长中受益，而且可以与我们的客户和行业合作伙伴生态系统协作，为下一代汽车开发创新的解决方案。

现在转向我们对2020年日历行业需求的看法。在第一季度，尽管PC，移动，汽车和图形领域的非内存组件短缺，但大多数终端市场的总体需求仍然强劲。由于经济环境，云需求健康，而企业需求疲软。由于年底需求强于预期，我们现在估计2020年日历行业DRAM位需求增长略高于20％，而NAND位需求增长则在20年代中期。

现在为我们的2021年日历展望。在DRAM中，我们已跌至谷底，整个主要市场领域的行业供应紧张。因此，我们已经看到我们的日历第一季度定价在部分市场开始上涨。数据中心模块的客户端中采用16 GB的数据有所增加，导致以前在8 GB中看到的相同的供应紧张度，现在在16 GB中也可以看到。我们预计2021日历年DRAM行业的需求将增长十几％，而DRAM行业的供应将低于需求。行业需求强于预期已减少了供应商DRAM库存。库存不足，加上2020年严格的行业资本支出，以及疫苗驱动的大流行复苏，将导致到2021年DRAM市场进一步趋紧。

此外，我们还将受益于更高含量的5G手机，预计2021年其单位销量将翻一番，达到约5亿部。我们预计PC市场将保持健康的增长，图形将继续受益于新的游戏机和去年下半年推出的新游戏卡。我们预计云市场将以健康的速度增长，企业市场的复苏将受到更广泛的经济复苏时机的驱动。

预计2021年日历行业的NAND位需求增长约为30％，而供应量可能会更高。NAND市场在短期内具有挑战性。但是，我们认为，随着一年的发展，弹性和大流行的复苏将导致需求的改善。我们认为，如果供应商减缓产量增长，市场将在2021年稳定下来。从长远来看，我们预计DRAM位需求增长的复合年增长率将达到中高水平，而NAND位需求增长的复合年增长率约为30％。

转向微米供应。我们的目标是长期位供应增长CAGR与DRAM和NAND的行业位需求增长CAGR一致。但是，节点转换时间可能会导致年度变化。在DRAM和NAND中，我们预计2021日历年的位供应增长将低于行业需求增长，并且我们计划使用库存来支持与行业需求增长一致的位出货量增长。对于2021财年，我们预计DRAM成本降低幅度将在个位数百分比左右，并且在相同的基础上降低成本的水平更高。我们预计NAND成本将降低百分之十到十。我们的目标是2021财年的资本支出约为90亿美元，以支持我们维持行业比特供应稳定份额的长期目标。如果需求预期发生变化，

展望未来，我们对我们各种终端市场的增长和健康感到兴奋，这些终端市场将继续受益于强大的长期技术趋势，包括AI，云，5G和智能边缘。这些趋势已经在实现数据经济并提高了DRAM和NAND的重要性。存储器和存储行业的收入增长速度超过了整个半导体行业，从2000年代初期的约10％增长到现在的30％。我们预计，在未来十年中，我们的TAM增长将继续超过其他半导体行业。美光专注于技术和产品领导力，卓越的运营以及与客户的深厚合作伙伴关系，这使我们能够很好地提高我们在行业中的相关性和利润份额。

我现在将其交给Dave，以提供我们的财务结果和指导。

戴夫·辛斯纳（Dave Zinsner）

谢谢桑杰。美光第一季度的财务业绩非常强劲，收入和收益都远远超出了我们上次收益电话会议提供的指导范围。我们看到整个季度的商业环境正在改善，DRAM和NAND的需求和价格均好于预期。

第一季度总收入约为58亿美元，环比下降5％，但同比增长12％。调整上一季度的额外一周后，由于汽车，图形，客户端，移动和消费者等广泛市场的强劲增长，收入环比增长3％。第一季度DRAM收入为41亿美元，占总收入的70％。DRAM收入环比下降7％，但同比增长17％。季度出货量环比下降在低个位数百分比范围内，平均销售价格环比下降在个位数中间的中位数百分比范围内。FQ1 NAND收入约为16亿美元，占总收入的27％。NAND收入环比增长3％，同比增长11％。比特出货量在百分之几的范围内依次增长，而平均售价则环比下降了十几％。下降的一半归因于混合变化，其中包括较大比例的成分。

现在转向按业务部门划分的收入趋势。计算和网络业务部的收入约为25亿美元，比上一季度下降约16％，但比去年同期增长29％。我们在图形和客户端收入方面取得了稳步的环比增长，而数据中心收入却出现了环比下降，其中云计算的季度表现特别强劲，额外一周的损失以及企业的持续疲软。移动业务部门的收入为15亿美元，环比增长3％，同比增长3％。随着5G势头的增强，移动需求仍然强劲，并且移动市场已从大流行的影响中恢复过来。

存储业务部门的收入为9.11亿美元，与上一季度基本持平，同比下降6％。提醒一下，现在在计算和网络业务部门中报告3D XPoint收入。不计去年同期的3D XPoint，SBU收入将同比增长14％。最终，嵌入式业务部门的收入为8.09亿美元，环比增长24％，同比增长10％。EBU收入创下19财年第一季度以来的最高水平，这是由于创纪录的汽车收入推动的，因为与大流行相关的停工需求使需求得以恢复。

第一季度的综合毛利率为30.9％，比上一季度下降400个基点。我们的毛利率受到价格下降和NAND的更多组合的影响。由于我们继续严格管理费用，第一季度的运营费用为8.11亿美元。由于先前推迟的21财年薪资涨幅在FQ3年初生效，我们预计在本财年下半年会增加运营费用，并且在FQ3和FQ4会产生额外的资格预审相关费用。因此，我们预计第三季度的费用将比第二季度的费用增加约10％，但是，当然，如果业务条件允许，我们仍会保持灵活性以将运营费用从这些水平上减少。

第一季度营业收入为9.73亿美元，营业利润率为17％，上一季度为21％，去年同期为12％。净利息费用与上一季度持平，为3100万美元。我们预计第二季度的净利息费用约为3500万美元。我们的FQ1有效税率为7.4％。我们预计21财年剩余时间的税率将处于中位数至高个位数。第一季度非美国通用会计准则每股收益为0.78美元，低于第四季度的1.08美元，高于去年同期的0.48美元。每股收益包括与从我们的风险投资部门美光风险投资中获得的收益相关的0.02美元的营业外收入。

转向现金流量和资本支出。我们在第一季度的运营中产生了大约20亿美元的现金，占收入的34％。本季度的净资本支出约为28亿美元。我们预计21财年的资本支出约为90亿美元，而支出将占本财年上半年的比重。本季度的自由现金流为负8.16亿美元。我们预计自由现金流在第二季度将保持负数，但会在第一季度的水平上有所改善，这是由于运营现金流的增加。正如我们之前所说，我们希望在21财年下半年产生健康的自由现金流。尽管我们没有在第一季度回购股票，但我们仍致力于通过股票回购将超过50％的年度自由现金流返还给股东。

在展望第二季度时，我想分享一些对即将到来的库存报告的更改。从第二季度开始，我们将使用FIFO或先进先出方法进行库存评估，而不是我们过去使用的平均成本方法。同时，我们正在引入一种使用标准成本核算的新成本核算方法。这些变化将通过按最新生产成本评估库存并与常规半导体行业惯例保持一致，从而帮助我们改善业务报告。尽管我们预计这些变化不会对我们的非GAAP业绩产生重大影响，但我们确实希望记录一次约3亿美元的一次性非现金费用，这将影响我们的FQ2 GAAP业绩并减少

我们存货的账面价值。

与某些估值调整或存货减值不同，这是一种永久的方法变更，不会对我们的未来成本或利润产生重大影响。在进行这些更改的同时，我们还将将备件从库存重新分类为其他流动资产，这也将更好地与行业其他部门保持一致。新的表示形式将减少我们的库存余额，因此，与旧方法相比，我们的库存天数将减少约10天。应用这10天的下降，我们的FQ1库存天数将约为115天，而我们新的库存目标天数约为95至105天。我们希望在21财年下半年达到我们的库存目标。截至本季度末，我们的现金总额为84亿美元，流动资金总额约为10美元。90亿。第一季度末总债务为66亿美元。

现在转向我们的观点。在云，客户端，汽车和移动设备的强劲需求下，我们看到了多个DRAM终端市场情况的改善。如果不是由于几个市场中非内存组件的短缺，那么需求恢复将更加强劲。在供应方面，如Sanjay所述，停电和地震限制了我们DRAM的供应，并且我们正在迅速减少DRAM和NAND的库存。从毛利率的角度来看，停电和地震的影响将成为第二季度我们降低DRAM成本的不利因素。此外，新的DRAM和NAND节点的升级时间也限制了我们降低FQ2的成本。

考虑到所有这些因素，我们对第一季度的非GAAP指导如下：我们预计收入为58亿美元，上下浮动2亿美元；毛利率在31％的范围内，上下浮动100个基点；营业费用约为8.25亿美元，上下浮动2500万美元。最后，基于大约11.5亿股完全稀释后的股份数量，我们预计每股收益为0.75美元，上下浮动0.07美元。随着我们超越第二季度，我们预计疫苗驱动的经济复苏以及5G采用和AI等长期趋势将导致需求增加。我们预计在21财年下半年，由于市场状况的改善以及DRAM和NAND的成本降低将进一步推动财务业绩的改善。最后，我们对美光能够实现强劲的长期收入增长和跨周期盈利能力充满信心。在过去的四年中，美光的平均毛利率为40％，EBITDA利润率为50％，投资资本回报率为20％。我们认为美光的强劲表现将持续跨周期。当我们展望2021年DRAM业务的预期好转时，美光不懈地专注于执行工作，这将使我们很好地为股东创造可观的回报。

我现在将通话移交给Sanjay，以作总结发言。

桑杰·梅罗特拉（Sanjay Mehrotra）

谢谢戴夫。在过去的一年中，面对COVID面临的严峻挑战，美光科技提供了出色的性能。我对美光团队的坚韧和韧性使我们能够度过这个充满挑战的时期并使生产保持在正常水平，同时继续提高我们的技术和产品组合表示感谢。随着世界从大流行中恢复过来，美光有望在2021日历年变得更强大。我们对我们的路线图充满信心，可以在行使供应纪律的同时进一步提高我们的竞争地位。我们处于比以往任何时候都更好的位置，这一点已得到客户的认可。最近，美光科技获得了包括第一级中国智能手机OEM在内的多个客户的供应商奖。

我们在继续推进企业责任议程方面也将继续取得重大进展。美光在11月发布了我们的财政年度年度多元化，平等和包容性报告，详细介绍了该年度的进展以及我们对21财政年度的承诺。在2020年，我们增加了女性董事会代表，并进行了投资以提高所有代表性不足的群体的代表性，包括Blacks和Latinx担任技术和领导职务。我们将薪酬公平计划扩展到了性别之外，还包括了其他代表性不足的群体，并考虑了薪酬和股权奖励中的总薪酬。

我们正在与行业组织合作，以建立供应商多元化的最佳实践，并支持半导体行业中多元化供应商的包容性和竞争力。最后，我们利用美光在我们生活和工作所在社区中的影响力，在全球倡导更大的社会正义与安全。我们还很自豪地报告说，在11月，我们被列入道琼斯可持续发展指数，成为美国最具可持续性公司的行列。我们的目标是在今年实现可持续发展目标的基础上进一步建立这种认可。

谢谢。现在，我们将开始提问。$美光科技(MU)$