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基于熟人社交的C2F订单农业模式蕴藏无限的商机，物农网赴美上市成功，是水到渠成的事情，未来的市场估值还将水涨船高。

C2F订单农业电商平台「物农网」于美东时间12月15日在纳斯达克挂牌上市，股票代码为WNW，宝德证券和亿声证券担任联合承销商。

物农网上市首日高开59.6%，盘中最高上探13.08美元，截至北京时间今晨美股收盘，物农网报于每股12.05美元，相较发行价暴涨141%，市值约为3.01亿美元。

本次IPO物农网公开发售5,000,000股普通股，厘定发行价为每股5美元。

招股书显示，成立于2015年的物农网主营C2F订单农业，以消费者的需求为主导，直接对接农副产品源头进行认购、认种、认养，农户根据销售订单组织安排生产。C2F订单农业让消费者和农户直接联系起来，减少中间环节，通过严格的商品准入，搜寻筛选绿色食品、有机食品原产地、地理标志产品、非物质文化遗产食品等，解决食品安全问题，提供优质普惠的购物体验。

物农网盈利模式（来源：招股书）

IPO前，公司董事长陈培江持股21.75%；14名自然人通过Union International Company 持股25.5%。招股书显示，此次IPO募资所得款将有50%用于一般营运资金、30%用于研发、10%用于扩大餐厅业务以及10%用于品牌发展和市场营销。

立足家庭健康，C2F模式架设农产品供需桥梁

在传统农产品价值链中存在着四大难题：一是小农户经营成本高，传统商业模式下收益低；二是产业链过长、中间环节多、损耗大、加价高；三是全国流通地域跨度大，物流成本高企；四是信息流失真，优质农产品经营者找不到顾客，顾客找不到经营者，信任缺失。

如何实现需求和供给的对接，让好产品与消费者精确匹配？物农网自2017年起开始创新性地采取C2F订单农业模式，其中C和F分别是英文单词Consumer、Farm的简称，即以消费者个性化需求为主导，农场再根据消费订单组织生产的新型网上购物体验。

在实操过程中，物农网汇集全国各地家庭对健康食材的需求，并同远在东北、西北的基地建立深度链接，以此解决供需错配的难题。而在其中，会员制预购服务和优质生产基地构成极为重要的两环。

会员预购服务使得物农网的会员与提供安全和健康食品的农场直接建立联系，会员更挑剔的需求和批量订单，指引农场按订单生产，提高了生产计划性和更高的产品标准。预购食品的安全性和质量以及产品交付的可预期性决定物农网对会员的吸引力，客户亦可通过农场安装的实时摄像头监督生产过程，从而了解农产品的种植养殖过程。

为了契合居民对营养美味、实惠健康、安全饮食的多元需求，物农网的“星探们”不远万里奔赴原产地，从产品源头把控品质，甄选合作基地，只为将健康原生态农特产献给消费者，解决农产品“养在闺中不识人”的现状以及食品安全问题。

目前，物农网已经建立遍布全国的销售网络和广泛的供应链支持，这也是其竞争优势的基础。

截至2019年末，物农网拥有28420个注册搜索代理商，后者可帮助其在全国范围内寻找并推荐优质食品，其还与中国15个省（包括山西，新疆，甘肃，河南，河北，四川，湖南，广东和广西等）的100多个本地合作中心合作，并与全国约300个农村合作社建立战略合作；供应层面，物农网于2019年末拥有16个以上供应商，占地46757英亩（合约28.38万亩）的生产场地，并为其提供400余种食品销售。

部分物农基地示例

透过C2F订单农业这一模式，物农网能够实现高效的供需匹配、完善供应链降低成本以及增强会员对产品黏性；与此同时，其亦能杜绝中间商赚差价的可能，减少流通和运输等环节，真正实现将健康、安全、优质的食品从原产地直达消费者的餐桌，确保优质农产品惠及广大消费者。

线上线下融合，多措并举助推业绩增长

作为家庭健康产品定制解决方案提供商，物农网也在不断迭代提升自身，运用线上线下相互渗透的创新农业商业模式构筑起护城河。

物农网旗下设有物农基地、物农商城、物农C2F-认种认养认购、物农人家私厨餐厅四大业态，前三者属于物农网传统社交电商业务，物农人家私厨餐厅则是新的线下发力方向。

具体而言，物农商城是物农网的常设线上商城，选择家庭健康生活必备的食材、包装食品、生活用品以满足顾客多样化需求；物农C2F-认种认养认购分为认种认养和认购两部分，前者根据客户的个性化定制需求，甄选平台销量和口碑俱佳、服务优质商家的农作物和养殖产品，通过提前预售的方式实现。后者针对平台热卖、口碑好的产品，以阶梯式的价格集中发起认购活动；物农基地是C2F-认种认养认购的“后方粮仓”，承载认种认养认购的品质产品输出重任；物农人家私厨餐厅则是充分运用物农网优质农产品资源，开设在社区的家宴私厨，面向社区提供特色食材体验和餐饮服务。

过往物农网更多依赖线上，依托C2F模式搭建的社交电商平台，近年来其取得财务业绩高增长。2018年和2019年，物农网的营业收入同比增长613%；毛利同比增长735%；毛利率则由21%增加4个百分点至25%。疫情之下物农网仍保持销售韧性，2020年上半年实现营收较去年同期增加21%。

物农网利润表（来源：招股书）

收入结构方面，物农网以谷物、食油和调味料的销售为主，其在2018年、2019年及2020年上半年的收入占比分别为52.1%、49.6%及43.3%。从品类划分来看，物农网收入结构更为多元，其从2019年年中开启肉类、家禽和鸡蛋的预订服务，并在2020年上半年将这一新品类收入比重扩大至20.8%。特别的是，物农网在此类别中添加12个新商品，涵盖鸭肉、羊肉和牛肉、猪肉等，策略性商品选择亦为其成功加码。

进入2020年的下半年，物农网展示出更加旺盛的生命力。最近的一次内部演示中，物农网报告了其认种、认养、认购的预计成交金额在9月创年度新高，其中火山岩稻花香水稻认种等项目不断创下新纪录。

根据物农网制订的发展战略规划，提出朝着“销售有网、平台有根、落地有据、竞争有力”的路线行进，分别作出“活跃的会员超过600万，提供商品品类1000+”、“全国各地，配套种植养殖基地超过100000亩”及“物农108产品成型推出,形成自有爆款超过30款”的具体目标。

打造会员社交电商优势平台的同时，物农网正在加快线下布局的步伐。这一行动的核心逻辑在于，尽管消费习惯日趋“线上化”，但基于更具体验感、品牌文化体现、社交功能等属性，线下消费场景仍然是商业环境中无可替代的部分。

招股书披露，物农网已在深圳推出了第一家餐厅，允许客户租用餐厅设施、使用从餐厅购买的食品进行烹饪，同时亦能通过现场注册成为会员的方式，在物农网上选择购买所需食材。这就意味着，线下餐厅有助扩展物农网的品牌影响力并为线上引流，从而实现线下反哺线上。

显然，这只是物农网进军线下的牛刀小试，其还计划通过加盟方式在中国各地推出物农餐厅。物农网量化了物农人家私厨餐厅的阶段性开店任务：2020-2022年分别新增100家、120家及120家，终在未来达成千店万区的伟大设想。

迎接政策、时代红利，万亿蓝海可期

随着新经济业态和新消费形式的崛起，农村电商呈迅猛发展的态势,农产品上行通道不断被扩大。

7月2日商务部发布的《中国电子商务报告2019》显示，2019年全国农村网络零售额为1.7万亿元，较2014年的1800亿元规模扩大8.4倍，占全国网络零售市场份额的15.99%。其中，农产品网络零售额高达3975亿元，同比增长27%，带动300多万贫困农民增收。

2014-2020年农村网络零售额（来源：商务部；中商研究院）

中商产业研究院表示，2020年我国农村网络零售额因疫情影响增速将有所减缓，但整体规模在政府不断助力刺激农产品消费下仍有望实现增长势头，初步预计将超1.8万亿元。

而拼多多、京喜、淘宝特价版等主流电商平台在农村的耕耘，已经加速农产品产业链的重塑，这为包括物农网在内更垂直细分市场的企业创造更好发展契机。

更为重要的是，农村电商也是政策扶持的重要方向。2015年以来中央一号文件均大力推动“互联网+农业”，2019年更是将“订单农业”首次写入中央一号文件，全面推行农业供给侧改革。

如今消费升级号角才刚刚吹响，叠加农副产品靠近原材料的特性、下沉市场的广袤空间、国内外政策不断利好、以及粮食安全红线的背景，是资本市场对农业领域持续看好的重要原因。基于熟人社交的C2F订单农业模式蕴藏无限的商机，物农网的会员销售网络保持不断增长，进而使得财务数据增速明显，从企业基本面上获得资本青睐。2015年创立以来，不断追求卓越的物农网实现了指数级的增长，已然成长为互联网+农业领域具有标杆示范效应的领军企业。2020年物农网赴美上市成功，是物农人对新农业事业不断地追求和对食品安全不懈地坚持，是水到渠成的事情，未来的市场估价还将水涨船高。

文章转自：IPO早知道