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美股周三高开后一路低走，未能延续前一交易日的反弹动力。道指跌234.15点，跌幅为0.60%，报38763.51点；纳指跌171.05点，跌幅为1.05%，报16195.81点；标普500指数跌40.52点，跌幅为0.77%，报5199.51点。

高抛低吸的操作

美股一开盘是以大涨开局，科技巨头们纷纷上涨3-4%，多只芯片股延续了昨天的涨势，其实这有点反常，因为英伟达芯片服务器供应商， $超微电脑(SMCI)$ 第四财季收益低于分析师预期，股价大跌16%，芯片股不跌反而上涨了。但我们昨天公布抄底的芯片巨头 $台积电(TSM)$ 继续大涨4%。 $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$

文章回顾：美股 “聪明钱”逢低买入，我抄底了 TSM？

我们在持续盯盘的过程中，发现大盘多个量化指标和情绪动态出现警报，上涨趋势将逆转，于是我们立即提示全体VIP社群，给TSM设置止盈，以免口中的鸭子跑掉。

就在我们160美元卖出TSM之后，大盘就开始一路回调，TSM 从160跌到152美元，我们锁住了7%的利润。

导致今天大跌的幕后黑手是什么？

美股投资网团队研究发现，导致今天高开后获利盘回吐的主要原因是美国财政部拍卖420亿美元10年期国债。本次10年期美债拍卖的得标利率为3.960%，虽然低于7月的4.276%，但出现了超过3个基点的尾部利差，表明需求疲软。

本次10年期美债的投标倍数仅为2.32，创2022年12月以来最低，7月时为2.58。

在衡量美国国内需求的指标方面，直接竞标者（包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、美国证府机构和个人）的获配比例为16%，低于平均水平。

作为衡量海外需求的指标，间接竞标者（通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标）的获配比例为66.2%，处于标准水平。一级交易商作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，本轮获配比例为17.9%，高于平均水平，显示出真实需求不足。

在10年期美债拍卖结果公布后，周三，10年期美债收益率超过了上周五非农就业数据公布前的水平，美债收益率的飙升导致美股下跌，抹去了隔夜日本央行鸽派立场带来的全部涨幅

分析指出，低于4%的收益率利空，并引发了一个问题：明天周四250亿美元的30年期美债拍卖会怎么样。

美国6月份消费者借款增幅低于预期，因信用卡余额下降

美联储周三公布的数据显示，继5月份数据上修为139亿美元之后，6月份消费者信贷总额增加89亿美元。接受调查的经济学家预估中值为增加100亿美元。这些数据未经通胀调整。

包括信用卡在内的循环信贷减少近17亿美元，减少的规模为2021年初以来最大。包括购车和学费贷款在内的非循环信贷增加106亿美元，为一年来最大增长。

尽管循环信贷出现下降，但随着工资增长放缓、疫情期累积的储蓄减少、价格上涨继续侵蚀购买力，美国人越来越依赖信用卡和其他方式融资来维持支出。

费城联储近期报告显示，信用卡余额逾期占比年初达到2012年有数据以来最高。信用评分提供商VantageScore的数据显示，6月份汽车贷款和信用卡的拖欠率高于疫情前水平。

这里不得不提到，个人贷款公司$Upstart Holdings, Inc.(UPST)$ ，今天公布强劲财报后，股价一度暴涨50%，它是我们深度报告里面，2024年10只必买股的其中之一。

文章和视频回顾 美股2024年必买的10只好股【下集】

巴菲特旗下伯克希尔超短期美债持仓比美联储还多

根据伯克希尔·哈撒韦公司的最新财报，截至第二季度末，该公司持有2346亿美元的短期美国国债，并拥有超过420亿美元的现金和现金等价物，其中包括期限为三个月或更短的美债。

伯克希尔的现金持有量从今年一季度末的1890亿美元增加到二季度末的2769亿美元，再创新高，这主要是由于伯克希尔净卖出755亿美元的股票。这标志着伯克希尔连续第七个季度卖出的股票多于买入的股票，且卖出速度有所加快。

相比之下，截至7月31日，美联储持有的期限为一年以下的美国国债规模为1953亿美元。这意味着，伯克希尔在短期美债的持仓上，已经超过了美联储。

巴菲特此前曾表示，在危机时期，他会直接在拍卖会上购买短期美债。

摩根大通：市场不具备“见底信号”

摩根大通分析师Thomas Salopek发布研报，回顾了市场见底的历史，称目前市场并不具备一系列完整的“见底信号”，接下来的回调深度或进一步加深。

截至当日，Salopek认为当前市场尚未展现出完整的底部特征。例如，标普500 SPX  尚未跌破20日移动平均线，市场广度没有处于极端低点，看跌/看涨期权比率也未涨至绝对高点。 

衰退担忧加速市场下跌

报告表示，当前有三个指标显示市场正在下跌：信用利差恶化、美债收益率曲线走陡和防御性板块领先上涨。

信用利差指高收益债和国债之间的利差，反映了市场对企业未来违约风险的预期。一旦该指标走阔，意味着企业倒闭风险扩大，是经济前景恶化的一个重要信号。 

其次，衰退担忧蔓延持续提振降息预期，继而推动美债收益率曲线走陡（长债收益率走高）。