社区

综述：   本周标普 500 指数 下跌 2.06%，我的实盘净值 下跌 2.13%。   2024 年内标普 500 指数 上涨 12.09%，2024 年内我的实盘净值 上涨 5.24%（年初净值为1.26，本周净值1.32）。

交易：   无无   持仓：   苹果 19.0%，微软 15.5%，谷歌 11.8%，英伟达 4.6%，巴西石油13.5%，TLT 17.5%，大饼ETF 14.5%，爱马仕 3.5%，现金/其他 0%。   有四舍五入，且一般不记录低于 1% 的迷你仓。   复盘：   本周美股大幅回撤，除了TLT和苹果是红的，其他的跌幅基本都超过1%了，这种系统性下跌当然不是某只个股造成的，而是美国就业数据不好，衰退的鬼故事又来了，为此，中文互联网上开始大规模拽一个洋词：萨姆法则。

说人话就是美国失业率达到某个值，要衰退了，美股完犊子了。

然后他们会补上一句：这些钱会到A股来，带来A股暴涨。

对此，我只问一个问题：你知道中国失业率是多少吗？

投资切勿立场先行，要用数据说话。 美国当然可能衰退，也不是第一次衰退了，过去已经发生过10+次了，也不是今天才预测到美国可能衰退，衰退预期从去年就开始炒作，只是美股一直涨，这事也就没下文了，只有个别“美国数据造假”的声音时不时冒一下。

如今美股跌了点（也就高位回落10%），鬼故事又全回来了，这时候疯狂制造恐慌的，我只想问一句：那你早干嘛去了？

去年10月TLT只有80块的时候，我写《十年不遇的好机会，确定性极高》推荐买入TLT时，你跟了吗？最近TLT涨得不错，很多从未谈过TLT的人突然开始聊它有多好多好了，画面真是滑稽。

正如我的签名所说：实盘是检验投资水平的唯一标准，不敢发实盘还整天高谈阔论的，我个人建议是“全部拉黑”，误伤的概率无限接近于0。

--- 本周美股财报季继续，微软和苹果等巨头都发了财报，和我此前周报预测过的基本一致：业绩整体好于预期，AI成本继续增加，未来增速放缓。   本周私信我的朋友特别多，大都是问美股是不是崩了，为什么你加完仓就跌了，要不要跑路之类的问题。我的回答也很简单：短期涨多了就会找理由跌一跌，获利盘太多有结账需求，业绩只要继续增长，随着时间的推移估值会越来越低。

用一个恰当的例子比喻就是：速度从坐火箭变成做F1赛车，依然秒杀市面上99%的行业，但因为近期的下跌，连骆驼祥子都在嘲笑它们跑得太慢，对此我只能两手一摊，大家只能为各自的认知买单，反正我的选择是加仓了。

当然了，如果你认为AI行业到顶了，这就是历史大顶，那我认为赶紧结账也没毛病，毕竟这事目前没有标准答案，只能基于自己对这个行业的认知，选择自己认为正确的交易策略，切勿说服他人，能说服自己就好。

下周依旧是财报季，一直持续到英伟达公布为止。但我认为头部的业绩应该基本是趋同的，因为台积电的财报已经打了样，相当于提前预告了它们未来的AI规划。

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个股方面

1、苹果

在第三财季，苹果营收强势增长4.87%，达到857.77亿美元，高于分析师预期的844.62亿美元；经调整每股收益达1.40美元，高于分析师预期的1.35美元，去年同期为1.26美元；净利润同比增长7.88%至214.48亿美元；毛利率为46.3%，高于市场预期的46.1%。

北京时间8月3日晚间，巴菲特旗下伯克希尔披露的财报显示，该公司在第二季度抛售了所持苹果公司股权的49.4%，持股数量从一季度末的7.89亿股大降至二季度末的约4亿股。此前，巴菲特在第一季度将苹果的股权削减了13%，并在5月份的伯克希尔年会上暗示，这是出于税收原因。但二季度的巨额抛售表明，这可能不仅仅是一种节税举措。

巴神减持了要不要跟着卖？

自己的钱自己作主，但我要提醒各位的是，美国互联网黄金10年，巴神踏空了其中的大部分，后面好不容易买了点台积电，结果被套了一点就清仓跑路了，和普通韭菜没有任何区别，对此巴菲特的解释是他不喜欢台积电所在的地区（难道台积电之前不在那儿吗？）

更讽刺的是，在巴神跑路后，台积电股价不断新高。

说这些不是贬低巴神，而是让大家意识到术业有专攻，科技行业不是他擅长的，而且他苹果仓位此前确实太重了，一度超过50%，获利了结锁定收益，让接班人团队压力小一点，很正常。

2、微软

公司 2024财年第四季度（FY24Q4，即自然年 2024Q2）营收 647亿美 元，同比增长 15%；GAAP 净利润 220亿美元，同比增长 10%；毛利率 69.6%， 同比下降 0.5pp。

核心鬼故事：Azure 增速放缓，AI 贡献提升。FY24Q4智能云业务收入 285亿美元，同比增 长 19%，符合此前指引 284~287 亿美元。微软 Azure 云收入同比增长 29%， 增速有所放缓，公司对数据中心和服务器加大投资有望推动 Azure 收入在 FY2025H2加速增长；服务器产品和云服务收入同比增长 21%。AI贡献提升， FY2024Q4，AI推动 Azure收入增长 8%，相比 FY24Q3的 7%继续提升；Azure AI 客户超过 60000 个，同比增长 60%；超过 77,000 个客户已采用 GitHub Copilot，同比增长 180%。FY2024Q4资本开支 190亿美元，同比增长 78%， 主要用于 AI 和云相关投入。

这数据如果不是微软，而是微硬的财报，起码值2个涨停，但因为股价跌了，这份财报的主流定性居然也变成“不太乐观”了。

可见，不只普通人有韭菜心理，巴神也一样，权威机构也一样，股价涨了什么都好，股价跌了什么都不好。

我个人给这份财报打90分（微软财报往年普遍在95分），本次财报后不止继续看好微软，并小幅上调了其买卖点，又到了投资认知的岔路口，各位自行判断[微笑]

3、英伟达

市场传闻：英伟达因设计缺陷将推迟下一代Blackwell AI芯片的发布。

据科技媒体The Information报道，英伟达向其客户表示，新款Blackwell B200芯片将延迟发布三个月或更长时间，批量出货或延迟至明年Q1。Blackwell芯片原计划于2024年10月开始批量生产，若因延期而推迟至2025年4月，将直接影响英伟达的季度收益。

对此，英伟达回应媒体称，对Hopper芯片的强劲需求和Blackwell芯片的生产计划并未改变。

英伟达发言人表示：

正如我们之前所说，Hopper的需求非常强劲。大规模的Blackwell采样工作已经完成，下半年的生产将按计划进行。除此之外，我们不对传言发表评论。

这些AI股最近都跌了，所以到处都是鬼故事，每家的都不一样，但舆论都差不多：大家快跑路吧，完犊子啦...

我上周才买了点英伟达，又跟大家反着来了，岔路口*2，我们越走越远，不知道谁才能到达正确的终点。

4、特斯拉

本来特斯拉是电动车，后来是能源和航天，如今也变成AI行业了。只可惜AI的涨幅没跟上，跌幅倒是吃满了。

Advisor分析师Will Ebiefung：趋势不再是特斯拉的朋友——电动汽车不再像过去那样炙手可热、令人兴奋。2024年第一季度，特斯拉在美国的销量同比增幅放缓至2.6%，远远低于去年同期46.4%的增幅。随着越来越多的汽车制造商投资于这项技术，竞争也在加剧。特斯拉的估值不再合理——特斯拉的预期市盈率仍过90倍，对于一家第二季度收入同比仅增长2%至255亿美元，而营业收入则暴跌33%至16.1亿美元的公司来说，这一数字高得惊人。

现在买入特斯拉股票的投资者，是在赌马斯克有能力再次通过转向人工智能、自动驾驶汽车和机器人等机会来释放价值。

说人话就是目前的特斯拉无法用理性估值，就赌马斯克能逆风翻盘拯救世界，但怎么拯救不知道完全没头绪，反正相信他能就继续买它，不相信就回避。

我是“算账型投资人”，这账我算不明白，所以今年都没碰特斯拉。

5、巴西石油

8月8日公布财报，很重要，持有的务必关注，比极大AI巨头的对其股价影响要大得多，主要是政策风险，卢拉接下来到底还整不整活儿，整多大活儿，对公司的正常运营干涉什么时候结束。

一旦未来计划利好，可能就追着中国海洋石油一样，冲年内新高了；而一旦还是遭到不可抗力干预经营，那当下价格可能就是年内顶点。

目前没有任何新动态，但不少评级机构都把巴西石油下调至持有了，表达了对巴西政策风险的担忧。这就看投资人自己的考虑了，是更关注股价的上涨，还是更关注稳定的超高股息，侧重点不一样，对这家公司的投资策略也会不同。

6、大饼etf

大饼本周冲7w又失败了，一鼓作气再而竭三而衰，确实一次比一次回撤的幅度大，4年后再见，还是在囤积最后一波蓄力？

最近到处都是岔路口，走错了可能再也见不到了。

我个人选择是继续呆坐不动，除了信仰外，一些消息也让我倾向看多，比如：比特币战略储备法案正式提交。

大鲸鱼要进货之前，一定先把价格打下来，很符合逻辑吧？

此前川普在接受采访时更是表态：（如果上台）会用一点比特币抹去35万亿美元债务。

如何抹？自行理解。

最后，上图（数值均为美元计价）：小幅上调苹果、微软的买卖点。

本周精选个股研报，已同步分享，本周共9篇，涉及腾讯控股、贵州茅台、特斯拉、台积电等：

特别声明（请一定阅读）： 1、上图的买点、目标价、卖点均为本人通过特定的算法估算而出，无统一计算公式，并非绝对正确且一定能达到的数值，只是辅助本人对当下价格有个大致判断。 2、如果一个点位有 2 个数值，则低的是下限高的是上限，用哪个取决于本人的主观意愿和对公司的了解程度，无统一标准。 3、标蓝标红都是为了给自己警示，该股票到达买入/卖出区域附近，需要重点关注，但不代表我一定会买入或卖出。 4、表格内相关数字，会随股价波动和我个人对公司的评估，不定期调整，请勿作为长期参考，切记巴菲特都经常判断失误，更何况我等凡人。 5、以上表格内容均为本人实盘记录，是做给我自己看的，无法指导你们的交易，不要问我该不该买哪个，你自己的钱自己负责。 6、持有相关持仓标的的朋友，欢迎在评论区与我交流，指出我的问题和错误，共同学习，一起赚钱。 $英伟达(NVDA)$ $苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$