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公众号：薅投资

核心观点

拜登上台，共和党建制派为了自保，避免被一并清算，势必会交出筹码，亲民主党。

这也意味着拜登上任后推行的1.9万亿经济刺激计划会更加顺畅。

而美版拼多多$ContextLogic Inc.(WISH)$ 正在走的是15-18年拼多多在中国走的路--下沉消费市场。

拜登政府的经济刺激计划是发钱给底层民众，廉价消费品势必会受到底层民众的喜爱，此时美版拼多多的生意就会越来越红火。

1.9万亿美元经济刺激方案

根据拜登团队公布的1.9万亿美金的经济刺激计划来看，其中有一万亿美金是用来为被疫情冲击的家庭提供经济支援，与此同时，还有将近4千亿美元用在抗击疫情上，剩下的4400亿美元将用于"拯救"中小企业以及地方政府。

据悉，拜登公布的救济计划还包括提高美国人的薪酬待遇以及每周可以领到的失业救济金，其中，最低工资将从每小时7.25美元提高至15美元，而每周可以领到的失业救济金也从300美元变成了400美元。

如果拜登提出的这一计划被通过，那么很多美国人将得到1400美元的救济金，值得关注的是，在去年年底大部分美国人还获得了600美元的救济金。

也就是说每个美国人能拿到的救济金是2000美元！

wish的商业模式

一、主打下沉消费市场

2018年，Wish成为了全球下载次数最多的购物APP，成为按销售额算的美国第三大电商平台。直到现在，公司主要的用户依然是占比达41%的拿不出400美元流动资金的美国贫困家庭。

wish签约了许多中国卖家，将中国的低价商品卖到美国——wish平台上超过90%的卖家来自中国。有媒体报道，7美元的运动裤和15美元的智能手表随处可见。

价格低廉的商品很快让美国消费者欲罢不能，生活在锈带州的消费者更是成为主力消费人群。

二、通过个性化的推荐算法，精准定位用户需求

wish和拼多多同样都是以移动端为核心，最大程度地降低用户的进入和使用门槛；都是突出爆款，淡化店铺。

当然wish也有其不同之处，wish强调通过深度学习用户的信息及行为数据，从而给用户推荐可能购买的产品。到目前为止，wish平台上通过搜索完成的销售额只有不到30%，其余都是通过数据分析用户的行为采取的个性化推荐完成交易。

拼多多一直强调用“货找人”来代替“人找货”，而Wish的核心ContextLogic系统本就是一个推荐算法，是在移动互联网之前就开始的智能人机交互系统。

三、通过社交电商来进行激进的推广与扩张

拼多多是在“团购”玩法并不稀奇，但厉害之处就是能通过微信的“人传人”来实现病毒式的裂变传播。当然，拼多多的社交裂变几乎全是腾讯的功劳，因为在中国，微信的社交统治地位几乎是不可挑战的，同时腾讯在电商上的业务尝试并不顺利，急需拼多多这样的平台来与阿里抗衡。

而Wish虽然没有拼多多那么好的股东支持和行业背景，但是通过Facebook推送投放广告，也是在海外最有效的拉新来源。不过，不同于腾讯之于拼多多，Facebook并没有对Wish表现出过财务投资的兴趣，也没有成为它战略股东，同时Facebook也没有需要与Amazon抗衡的迫切需求，也不会本质上对Wish资源扶持。

两者只是商业合作伙伴，一手交钱一手交货的关系。甚至，Facebook在Instagram等平台上展开的电商服务会成为Wish的直接竞争对手。

四、轻量化运营

拼多多和Wish都没有采用自营方式进行B2C售卖，也没有大规模消耗在线下仓储、自建物流上，而只是纯粹依靠卖家与买家间的行为来获利。这样做能把前期的投资最大化地转化成流量，从而最终货币化，成为自己的收入。

wish的模式很快吸引了各路投资。从2013年开始，wish先后获得Formation 8、GGV纪源资本、DST、创始人基金、淡马锡等资本的投资。在资本的加持之下，wish的版图也从美国扩张到海外，他们开始在非洲、东欧、拉丁美洲等100个国家和地区提供服务。

wish现状分析

根据wish的招股书显示：Wish在2017年、2018年、2019年营收分别为11亿美元、17.28亿美元、19亿美元；Wish在2020年前9个月营收为17.47亿美元，上年同期的营收为13.25亿美元。

公司2015-2018年的毛利率不断上升，至2018年最高的84%，主要是前期设施配置不断完善带来的规模效应，而从2018年之后，公司开始自建物流体系，营业成本又开始上升，2020年前三个月毛利率下降回65%。

公司的运营费用支出较大，运营杠杆较高。这也是造成亏损的主要原因。其他费用方面，营销费用占比最高，从2015年占营收比例389%渐渐下降至2020年前三季度的64%，而管理费用和产品研发费用占比均较低。因此Wish的产研比较低。

股价分析

目前最新估值145.8亿美元，对应股价24.84美元。对于美国第三大电商平台，估值是不高的，甚至还有点被低估了。

黑色星期五整体大盘震荡，股价跌幅也不少，但是没跌破五日线就完全不用担心。

再跌仍然是一个中长线的入场机会！

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