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大概是最繁忙的一周了。

  财报季最多一周+超级央行周+数据风暴，搞个交易这么多事，实在是暑假破防现场，抿一口热带风味冰红茶吧，再吃个乳酪儿~蛋黄，lucy河（伦敦口音），下周的财报也是软件儿+硬件儿，和破防哥一样，软硬兼施。

  周一：稍微好一点，财报关注麦当劳，麦门最近也吐槽消费者没金币了，穷鬼套餐销量好像不怎么行，价格战相当激烈，从麦当劳财报也能看出全球消费者的财务状况。此外还有美国短债拍卖结果，此前长期国债拍卖结果不错，这次可能也还好。然后这周最轻松的一天悄悄过去了。

  周二：相当热闹刺激。数据上有大城市房价指数，职位空缺，消费者信心指数等，财报上，盘前辉瑞，默克，PayPal，宝洁等，盘后重量级的微软，还有AMD，星巴克等。微软财报请见今天另外一篇文章分析，这里分析一下宏观数据：房价指数环比可能继续上涨，且考虑到5月MBS利率下行，房价可能超预期上行，而大城市房价由于高基数效应可能同比涨幅放缓，不过依旧会在6%以上的高位。此前PCE和CPI的住房通胀有所缓和，但同比依旧在5%以上的高位，对整体通胀贡献依旧巨大，考虑到最近的数据，房屋价格还在上涨且业主惜售的情绪，后续住房通胀料继续缓慢小幅下行，不过有人认为住房通胀下行或许超预期，称美房地产脆弱性超乎想象，住房相关通胀会迅速缓解，让美联储宽松程度超预期。职位空缺方面，旧金山联储主席戴利指出，近期贝弗里奇曲线接近最平坦的地方，职位空缺迅速放缓，劳动力市场明显降温，接下来失业率可能会上升，释放了鸽派信号；5月美国失业率为4%，职位空缺率为4.9%，6月美国失业率小幅上升到4.1%，而职位空缺率可能会超预期下行，估测可能为4.7%左右，已经低于2019年的最高水平；不过目前该报告的修正值和公布初值差距较大，可能和劳动力市场情况与之前差异大，企业回复率降低，以及估算模型误差大有关，该数据可能较难估测。

  周三：又是繁忙的一天。美联储决议领头，考虑到最近各大官员表态和经济数据，美联储料比之前更加鸽派，而鲍威尔又比他的同僚们更加鸽派，不过考虑到市场对年内降息三次的定价有些过头，即使鲍威尔带头放鸽，考虑到市场的高预期可能涨幅不会那么大；另外对于继续缩减资产负债表持开放态度，可能会在9月继续放缓缩减资产负债表和降息25bp，然后和之前分析一样在资产负债表7万亿美元左右停止QT，并且可能进行下一波QE，明天推文会更详细分析可能情况。此外，日央行也会公布利率决议，之前的偷袭引发了全球市场震荡，本次最鹰派的可能性是加息25bp+缩减购债，对全球套利资金都引发了一些混乱，不过在日央行公布加息和缩减购债计划后，市场情绪可能会有些修复。数据方面，小非农，ECI，成屋销售，芝加哥PMI等受关注。小非农可能继续在15万人左右，显示就业继续增长，ECI环比增速或小幅下行，但年化后料仍高于美联储的目标，不过显示工资——通胀螺旋缓解，且薪资增长，对美国经济还是有支撑。财报方面，盘前波音，盘后可能会成为众矢之的的meta，还有芯片巨头高通，被称为最大泡沫的ARM都要公布财报，继续大型科技股的财报披露，meta会继续单独开文分析，估计情况不太乐观。

  周四：还是目不暇接，制造业PMI数据，初请，二季度非农成本和生产力初值，盘后苹果，亚马逊，英特尔等财报，此外还有英央行利率决议等。财报方面，苹果亚马逊都受重点关注，苹果的AI赋能，iPhone16系列的可能销量，服务收入，中国区市占率等都是重点关注，考虑到高预期可能被股价计价，即使超预期整体表现可能也有限，而亚马逊的资本支出，AWS也是焦点，可能会踩雷，届时会开文分析。数据方面，制造业PMI受到重点关注，标普全球的制造业PMI陷入萎缩，而ISM的制造业PMI连续低于预期，引发了衰退担忧；产出，价格，新订单和就业都是很重要的细分项目，而这次ISM的报告可能会继续萎缩，显示美国制造业整体还较为疲软。英国央行或降息25bp开启降息周期，年内可能会再降息一到两次，不过英国整体情况较好，工党执政后可能会逆转此前保守党的一些政策，推动经济和通胀回升。此外，美国财政部还要买拍4M美债。

  周五：重磅7月非农数据，盘前石油巨头埃克森美孚和雪佛龙公布财报。非农数据显然是重中之重，此前非农数据连续超预期，但在第二个月被明显下修，而失业率正在缓慢走高到4.1%，如果本次失业率继续缓慢上扬，则会加大市场的宽松预期，但薪资增速，劳动参与率也很重要，如果劳动参与率过低，而薪资增速超预期，则联储鹰派情绪可能又要再起。对于非农数据到底怎么看待，市场有些争议：有些人认为，考虑到失业率缓慢上升，一人多份兼职和劳工部就业模型的bug，整体劳动力市场应该低于预期，高盛也认为失业率被低估0.1到0.2百分点，美国就业市场实际上已经开始缓慢衰退；也有人认为，考虑到薪资增速，非法移民不会被发问卷调查失业率等情况，美国劳动力市场依旧偏强，而由于非法移民就业被企业统计而非家庭统计，在下修后依旧超预期的就业情况可以反应就业情况，美国整体的失业率应该基本符合情况，而考虑到大量的移民，美国劳动力市场供给依旧偏强，再考虑到依旧较多的招聘岗位，美国劳动力降温可能不会特别快，暂时未到失业率非线性跳涨的阶段。考虑到过往7月非农的季节性因素，本次非农可能会较为鹰派，不过不太可能逆转美联储9月降息的可能。

  笔者个人对数据预测如下：FHFA房价环比增0.3%，20城房价同比增6.4%，职位空缺超预期下行到790万左右，ECI环比增1.1%，小非农增15.5万人，二季度非农生产力增1.9%，成本增1.8%，ISM制造业PMI为48.5，7月失业率可能为4~4.1%，失业率上行可能性不大，甚至可能下行；新增非农就业18.5万人或者更高，显示季节性因素走强，就业参与率可能小幅回升到62.7%，更多人开始进入市场；每周工时依旧为34.3小时，而薪资环比增0.3%，同比可能小超预期增3.8%，显示美国收入依旧稳定，对经济增长形成动力。

  大型科技股笔者会单独给出一些分析。

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