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近日，康健国际医疗的负面事件引起了众多股民的广泛关注。 $康健国际医疗(03886)$ 曾是香港医疗界的先驱之一，其市值最高一度攀升至200亿港币的高峰，并获得了中国人寿的战略注资，旨在推动保险与医疗的跨界融合。本应借此机会飞速发展的康健，却因内部管理层的频繁变动和多项丑闻的频发，逐渐陷入了市场的边缘化。

那么，这家曾拥有香港规模最大、服务范围最广的连锁医疗服务网络之一的医疗集团，究竟是如何在一系列负面争议中逐渐丧失其原本光明的发展前景的呢？

辉煌起步，携手中国人寿

康健国际医疗是香港本土的老牌医疗机构，成立已逾三十载，于 2000 年在香港创业板上市，成为首家将连锁诊所上市的医疗集团。其不仅拥有庞大且广泛的连锁医疗服务网络，在香港业务不断拓展的同时，还通过合办方式向内地延伸。

良好的业务态势与进军内地的战略，吸引了急需打造医疗平台以赋能保险主业的中国人寿。2015 年，中国人寿投资 17.5 亿港元成为其战略投资人及第一大股东。借助中国人寿的资源与品牌，康健国际医疗在内地加快布局，进展顺利。当时的 CEO 曾雄心勃勃地宣布要加大力度进军内地市场，实现内地业务占营收 80%的宏伟蓝图。

随后几年间，康健国际医疗的业绩虽经历了挑战，但总体呈现稳步上升的趋势。特别是在全球疫情的背景下，公司在中国人寿及专业管理团队的引领下，迅速调整业务布局，积极投身于抗疫前线，提供核酸检测、疫苗接种等关键服务，有效保障了业务的连续性和稳定性。尤为值得一提的是，在2022年7月，康健国际医疗以 4.76 亿港元收购中卓医务，进一步提升客户服务能力，实现了从基础医疗到高端医疗服务的全面覆盖。

从财务表现来看，2021年至2023年，公司分别实现了约14.8亿港元、15.36亿港元及18.33亿港元的营业收入，其中，后疫情时代的2023年营收同比大幅增长19.37%，业务发展势头一片向好。

管理动荡，负面频发

然而，2023 年康健国际医疗的管理层却动荡不安。全年竟有三位担任公司董事会主席，6 月、8 月两次更换。年内高管变动多达 14 次。8 月，公告以“不适合继续担任”为由罢免陈振康董事会主席职务，后又因“行为不当”暂停其董事身份，但具体事由至今未披露，这种选择性披露引发公众质疑。

2024 年 1 月，大股东中国人寿携手蔡志明发起特别股东大会，欲通过管理层重组扭转颓势。但会后，经营权交予持股比例远低于中国人寿的蔡氏家族。蔡志明之子蔡加赞，毫无医疗行业经验，却担任董事会主席兼 CEO，年薪高达 560 万港币。此外，蔡氏家族多名成员和亲信进入管理层，公司渐趋家族式管理。更为不寻常的是，曾因涉嫌“行为不当”被解职的前主席陈振康，在蔡氏家族掌舵后不久，竟重返康健国际医疗担任首席运营官。尽管陈振康过往履历中不乏上市公司高管经历，但其在医疗行业的管理经验同样是一片空白，且其管理记录中不乏公司倒闭的案例，因此被外界戏称为“拆家大王”。这一系列人事任命，无疑加剧了市场对公司管理层的质疑与不信任。

这一系列戏剧化的管理层变动，直接导致了市场对康健国际医疗的极度不信任。即便在2023年公司业绩展现出积极迹象的背景下，其全年股价仍大幅下跌超过14%，且进入2024年后，股价跌势未止，屡创新低。目前，康健国际医疗的市值已萎缩至不足20亿港元，中国人寿的初始投资也大幅缩水，损失超过12亿港元。

控告核心资产，高管再爆丑闻

今年4月，公司发布的公告更是震惊业界。全资子公司中卓医务控股及其核心团队未完成年度业绩承诺，董事会决定追讨高达9800万港元的损失赔偿。中卓医务 2023 年盈利约 2350 万港元，为康健国际贡献超 1/3 盈利，可披露业绩短短一个月后双方就“反目成仇”，引发对管理层经验的质疑。作为一家连锁医疗机构，康健国际本应珍视名医资源，但此次事件却让投资者对其战略眼光和管理能力产生了严重怀疑。

4 月底，高管丑闻再次席卷而来。公司运营总监梁国龄梁国龄因在Facebook上违规宣传其私人医疗机构而被香港医委会判刑，且此前涉嫌利用职务之便向自家机构输送利益。有劣迹历史的情况下，仍然担任康健国际医疗高管。然而，至今康健国际医疗的公告与公开资料中，对梁国龄的去向仍只字未提，信息披露的透明度严重缺失。

崩溃边缘的求生之路

回顾康健国际医疗的发展轨迹，内部管理的混乱和频发的丑闻将其从曾经的辉煌推向了如今的低谷。尽管如此，康健国际医疗仍然具备一些潜在的优势。

一方面，康健国际医疗在医疗服务领域深耕多年，积累了丰富的行业经验和良好的市场声誉。作为香港规模最大、历史最悠久的上市医疗集团之一，其在香港和内地均有广泛布局，业务范围涵盖从基层到高端的跨专科医疗服务。仍然是香港本土医疗机构中为数不多的成功进军内地的医疗集团。在老龄化社会的大背景下，其医院管理和健康管理业务具备巨大的发展潜力。

另一方面，大股东中国人寿拥有强大的资源和实力，能够为康健国际医疗提供强有力的支持。保险与医疗健康具有天然的关联，中国人寿可以在业务创新和市场拓展方面为康健国际医疗助力。这种资源的整合，有助于提升康健国际医疗的竞争力和市场地位。

然而，尽管康健国际医疗握有这些优质资源，但如今的局面实在令人费解。由于一系列人为因素，其发展态势愈发让人摸不着头脑，着实令人惋惜。康健国际医疗原本可以借助中国人寿的支持，进一步拓展业务，实现更大的市场份额。然而，管理层的胡乱作为以及大股东的漠视，使其从市值高达200亿的辉煌，沦落到如今不足20亿市值的惨状。当下一片狼藉的局面亟需一场彻底的改革，以挽回市场信心，未来或有望再塑昔日辉煌。