谷歌财报前瞻:AI与云业务情况如何?
财报季的高潮逐渐到来,科技巨头开始成为风向标。
谷歌和特斯拉下周二盘后公布财报,本文先分析谷歌,特斯拉明天或者下周分析(就是懒)。
此前谷歌公布的一季报超预期,AI,广告收入,云业务等关键项目都好于预期,还宣布了700亿美元回购和首次派息计划,财报后股价大涨超10%。谷歌即将公布二季报,关键依旧是之前提到的几点,笔者试简单给出预测。
首先是谷歌核心的广告与搜索收入,此前一季报的浏览器搜索,油管广告等收入都高于分析师预期,整体广告收入也是轻松高于预期;目前市场预期Q2相关营收约为640~650亿美元,对Q1环比增速约为5%,而最主要增速贡献应该是油管广告收入,Q2营收或接近90亿美元;而AI算法优化,聊天机器人的投入,美国总统竞选,欧洲杯美洲杯奥运会等,都利好谷歌广告相关业务,且广告货币化能力增强,相关的利润率料超出市场预期,华尔街投行看好谷歌相关业务,随着AI智能的引入,谷歌相关的业务料更精准,对明后年的增速预期或继续上调。
然后是谷歌下一个增长点,谷歌云业务,Q1谷歌云再加速,且意外录得盈利,此前持续亏损;随着谷歌云业务的增长,亚马逊的AWS和微软的Azure云业务瑟瑟发抖,全球云业务料开始三足鼎立,而谷歌的业务目前收入最小,增速也是最快的,该项目也是华尔街最关注的点,毕竟是第二增长点,而且持续好于预期,未来货币化程度估计也会好于预期,成为谷歌的现金奶牛,市场预期本季度谷歌云业务收入料首次站上100亿美元大关,且年化增长或达到25%以上,突飞猛进,挑战亚马逊和微软。此外,谷歌还很重视网络安全,正在洽谈收购以色列网络安全公司,恰好周五微软Windows大规模蓝屏,市场也乐意见到这些动作。
其他方面,谷歌在硬件上也在下功夫,推出了折叠屏手机,自己研发GPU等,可谓是软硬兼施,双管齐下,不过目前收入似乎不咋地,但从Q1财报来看,其他收入增速迅猛,增长超过70%,本季度可能还会继续上涨,不过10亿美元是个坎。
资本支出方面,谷歌Q1资本支出明显加速,购买和自研GPU,训练大模型,收购其他公司,都有较高现金需求,而谷歌自己还在裁员,行政管理支出明显下降,降本增效效果不错;而此外,谷歌的运营现金流明显增长,相关管理水平可谓是十分之高,还有钱回购和派息,这也是此前股价大涨的催化剂。预期谷歌的相关资本支出会继续扩大,但现金流等不会受太大影响,这应该还是能利好AI的尽头:英伟达。
笔者预期,这次谷歌的业绩应该会全线超预期,包括收入,利润,云业务,广告收入,AI收入,资本支出,现金流,指引等,这些有一个miss也是大崩坏的节奏,等着股价被恩情吧;但考虑之前股价的提前上扬和市场情绪脆弱,这次财报后大概率复刻TSM的走势,高开后出货,但明后年的AI赋能和货币化应该能支撑股价继续上行。目前,华尔街上调了谷歌的目标价,普遍在200美元以上,笔者给的目标价为205美元,和市场预期大致相当,但目前可能还不是最好的买入机会,或许可以等三季报出来后再买入。
笔者持有谷歌股份。 $英伟达(NVDA)$ $谷歌A(GOOGL)$ $谷歌(GOOG)$
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